Игнорируя регулирование, «бизнес “Магический куб”» снова возвращается; Water Drop Insurance становится «отсадочной» целью для пожилых людей, попавших в наиболее пострадавший район

Вопрос к ИИ · Не является ли рост через Shuidibao чрезмерным расходованием основы общественного доверия к благотворительности?

Автор丨Yishi Finance Dongyang

Редактор | Gaoshan

Недавно, как сообщила Liberation Daily, в конце октября 2025 года г-н Чжан из Шанхая после оплаты 0,7 юаня посчитал, что это лишь стандартная операция по закрытию всплывающего окна. Спустя месяц с его банковской карты незаметно списали 399,58 юаня. Этот пожилой человек старше 60 лет вообще не знал, что «купил» полис медицинского страхования от рака на 12 месяцев — за исключением первого месяца, остальные 11 платежных периодов стоят 399,58 юаня за каждый период.

Это не единичный случай. В Нанкине г-н Фан, сканируя QR-код в своем жилом комплексе, чтобы зарядить электровелосипед, случайно нажал на всплывающую рекламу Shuidibao. Шрифт на странице был настолько мелким, что он принял это за часть процесса зарядки и, после того как его побудили ввести данные удостоверения личности, не разобравшись оформил сразу 3 страховки — и каждый месяц с него списывали по 266 юаней.

За этими случаями стоит распространенная в отрасли интернет-страхования скрытая серая маркетинговая модель — «кубическая (魔方) бизнес-деятельность». Этот термин впервые был раскрыт в специальном репортаже CCTV Finance 2022 года «3·15». Он обозначает, что страховые брокерские организации используют в качестве приманки сверхнизкие цены вроде «0 юаней за первый месяц», «1 юань за первый месяц» и т.п., открывая соглашение об автоматическом списании средств при том, что потребитель не осведомлен или не полностью понимает условия. Начиная со следующего месяца применяется привлечение с наценкой в десятки и даже сотни раз. Сегодня эта схема уже эволюционировала в инструмент точечного «сбора» средств у группы людей среднего и пожилого возраста.

1. Всепроникающая «кубическая бизнес-деятельность»

Суть «кубической бизнес-деятельности» — использовать слабые стороны людей среднего и пожилого возраста в цифровых операциях и разрыв в информации, добиваясь нежелательного оформления страховки через встраивание в сценарии, ослабление понимания информации и перехват процесса.

Первый шаг этой схемы — перехват трафика во всех возможных сценариях. Согласно сообщению Jiemian News, всплывающая реклама Shuidibao с низкой ценой широко проникла в повседневные ситуации, часто используемые пожилыми людьми: зарядные колонки для электромобилей, оборудование для утилизации/сбора вторсырья, приложения для совместного пользования велосипедами, мини-программы для оплаты воды и электричества, интерфейсы банковских банкоматов и т.д.

Еще более важно то, что эти всплывающие окна часто имеют отключающие кнопки, которые фактически не работают, и очень маленькие «точки закрытия». Достаточно небольшой ошибки — и потребитель попадет в процесс оформления страховки. Иногда даже применяется «дизайн-ловушка», согласно которому «нажатие “закрыть” означает согласие на оформление».

Такой «перехват через всплывающие окна» делает пожилым людям практически негде укрыться. Платформа точно использует особенности пожилых людей — «хотят дешево», «боятся хлопот», «не знакомы с логикой работы смартфона». Процесс оформления маскируют под часть повседневной операции. Ключевые критерии страховой премии, условия автоматического продления, а также исключения скрывают внутри десятков объединенных соглашений, которые нужно открыть и посмотреть. А на странице большим шрифтом выделяют только приманку «0,7 юаня за 6 млн».

По состоянию на март 2026 года количество действительных жалоб на Shuidibao на платформе Sina Black Cat Complaints превысило 2300. Основные проблемы жалоб связаны с «хаотичным списанием средств» и «автопродлением», и многие случаи касаются того, что пожилые люди «были оформлены» и у них происходило автоматическое списание без уведомления.

2. Путь к искажению модели Shuidi

Ключевая бизнес-модель компании Shuidi всегда была «благотворительный приток+страховая монетизация» в виде замкнутого цикла.

Благодаря благотворительным свойствам Shuidichou (сбор средств на лечение тяжелых болезней) компания накопила доверие миллионов пользователей и огромный объем трафика, а этот благотворительный трафик напрямую превратила в основной источник привлечения для Shuidibao.

Раньше эта модель давала компании Shuidi преимущества по затратам, существенно превосходящие отрасль. В 2020 году основатель Shen Peng в публичном интервью сообщил, что на раннем этапе компания Shuidi опиралась на трафик Shuidichou: стоимость привлечения одного пользователя в какой-то момент доходила до 0,3 юаня — намного ниже уровня привлечения в сотни юаней на одного пользователя в страховой отрасли того времени. Но когда грань между доброжелательностью благотворительности и коммерческим стремлением к прибыли намеренно размыли, эта модель начала быстро искажаться.

Согласно сообщению «Public Welfare Times» за июнь 2025 года, у отца госпожи Ли из Хэнани из-за внутримозгового кровоизлияния случилась госпитализация; через Shuidichou удалось собрать и получить более 30 тысяч юаней пожертвований. Однако на странице пожертвования по всему маршруту вплетались рекомендации страхования Shuidibao; даже страница перехода после успешного пожертвования напрямую превращалась в страницу подтверждения оформления полиса, из-за чего у нее появились сомнения в благотворительном первоначальном намерении платформы. Многие пользователи в соцсетях сообщили, что при пожертвованиях через Shuidichou их через целую цепочку всплывающих окон побуждали «заодно» приобрести страховку, при этом они в течение всего процесса не успели разглядеть правила по премии и условия продления.

Еще более заслуживает внимания то, что «кубическая бизнес-деятельность» уже неоднократно называлась и наказывалась регуляторами, но ее запрет никак не стал устойчивым.

18 ноября 2021 года бывшая Комиссия по банковскому и страхому надзору КНР выдала компании Shuidi Insurance Brokerage Co., Ltd. решение об административном наказании (银保监罚决字〔2021〕39号). В нем было признано, что их «0 юаней за первый месяц» и подобные действия по продажам нарушают требования «Закона о страховании» — «не использовать страховые условия и страховые тарифы, одобренные или зарегистрированные в установленном порядке» и «обманывать страхователя». Компании назначили штраф 1 млн юаней, а соответствующим ответственным лицам — суммарный штраф 210 тысяч юаней.

10 ноября 2023 года Главное управление финансового надзора опубликовало «Уведомление о рисках, связанных с краткосрочными продуктами страхования здоровья», в котором четко запрещалось, чтобы страховые организации использовали вводящие в заблуждение формулировки вроде «страховая премия от X юаней», «от X юаней в месяц» и т.п. Также было потребовано: обязательно дать полноценные разъяснения и отдельное подтверждение условиям автоматического продления и автоматического списания.

В августе 2024 года Главное управление вновь выпустило «Уведомление о необходимости дальнейшей стандартизации вопросов, связанных с интернет-страховым бизнесом». В нем было ясно указано, что страховые организации несут ответственность за маркетинговое продвижение по сотрудничавшим каналам на всем протяжении процесса. Кроме нелицензированных организаций, им нельзя заниматься страховыми продажами, консультациями, расчетами страховой премии и т.п.

Аудит-непроверенная финансовая отчетность за III квартал 2025 года, опубликованная компанией Shuidi в ноябре 2025 года, показывает: чистая выручка компании за текущий квартал составила 975 млн юаней, что на 38,4% больше, чем годом ранее; из них страховые доходы — 870 млн юаней, рост на 44,8%, почти 90% от общей выручки. Премия в годовом масштабе — 30k юаней, рост по сравнению с предыдущим кварталом на 32,3%. Похоже, за впечатляющим темпом роста, возможно, стоит «обходной путь» — низкозатратное привлечение и высокая конверсия, обеспечиваемые «кубической бизнес-деятельностью».

3. Расходование доверия и размышления отрасли

Суть того, что «кубическая бизнес-деятельность» продолжает обходить запреты, — вопиющее несоответствие между нарушающими стоимость затратами и нарушающими доходами выгодами. Для компании Shuidi с годовой выручкой свыше 3 млрд юаней штрафы на уровне сотен миллионов не идут ни в какое сравнение с приростом выручки, приносимым «кубической бизнес-деятельностью», и потому не способны создать действенное сдерживание.

А для компании Shuidi, выросшей на благотворительности, эта модель вызывает определенный кризис доверия.

Если случаи, упомянутые выше, оставить без внимания, для отрасли это явно не будет хорошим делом. Компания Shuidi, опираясь на благотворительные свойства Shuidichou, накопила доверие нескольких сотен миллионов пользователей. Если благотворительный трафик напрямую превращают в частный пул страховой монетизации, такая модель — «благотворительный приток вперед, коммерческий сбор назад» — в определенной степени будет подрывать доверие общества к благотворительной модели помощи при тяжелых заболеваниях.

В отчете о социальной ответственности Shuidichou за 2024 год указано: количество пожертвований со стороны платформенных доноров в 2024 году составило 102 млн, что на 18,4% меньше по сравнению с 125 млн в 2023 году; общий объем средств, собранный платформой в 2024 году, составил 13,8 млрд юаней, что на 14,8% меньше по сравнению с 16,2 млрд в 2023 году — и два года подряд наблюдается снижение.

Капитальные рынки также не считают долгосрочную ценность этой модели привлекательной. По состоянию на закрытие торгов 24 марта 2026 года акции компании Shuidi (WDH.US) торгуются по 1,82 доллара. По сравнению с ценой размещения в 12 долларов на момент IPO в 2021 году накопленное падение превышает 84%. Долгосрочно акции находятся в диапазоне ниже 2 долларов; рыночная капитализация по сравнению с пиковым периодом испарилась более чем на 90%.

Еще более удручающей является дилемма с защитой прав пожилых людей. Многие обнаруживают, что после списания средств они не могут найти вход в полис, и не знают, как связаться с клиентской службой; иногда они даже не могут найти кнопку отказа от полиса. Даже если им удается связаться с поддержкой, часто им отказывают в возврате полной суммы, ссылаясь на «прошел период охлаждения» и «本人已签字授权». В большинстве случаев пожилые люди вынуждены отказаться от попыток защиты своих прав, и лишь немногие получают назад премии через телефонные линии регуляторных жалоб.

Наказания со стороны регулирующих органов никогда не прекращались. В мае 2025 года Шанхайский комитет по защите прав потребителей опубликовал результаты проверки потребительского поведения в сфере интернет-страхования и четко указал на конкретный продукт Shuidibao: на странице продаж заявлялось «можно оформить в возрасте от 0 до 70 лет», но фактические условия ограничивали «30 дней — до 65 лет». Это вызывает подозрение в ложной рекламе и вводящем в заблуждение потреблении. В августе 2025 года Главное управление финансового надзора и регулирования — провинциальный регулятор Хубэй — вынес административное наказание компании Shuidi Insurance Brokerage Co., Ltd. (Хубэйская филиальная компания) (鄂金监罚决字〔2025〕17号): из-за недостоверности информации по деятельности компании назначили штраф 100 тысяч юаней.

Но каждое очередное наказание лишь заставляло «кубическую бизнес-деятельность» менять вывеску и обличье, не пересекая корень проблемы. Для компании, которая выросла на общественной доброжелательности, если доверие рушится, путь к восстановлению намного сложнее, чем путь получения доверия. Если постоянно говорить о «технологиях во благо», но использовать способы для «сбора» средств у уязвимых групп как инструмент роста, то даже яркие финансовые отчеты не могут скрыть глубинные изъяны этой бизнес-модели.

Заявление автора: это личное мнение, только для справки