Что является «главной целью» для размещения долевых инвестиций страховых компаний? Крупные доли в банковских акциях и увеличение вложений в сектор новой качественной производственной деятельности

Как типичный «терпеливый капитал», инвестиционные намерения страховых компаний всегда находятся в центре внимания рынка. Публичные компании на A-акциях последовательно раскрывают годовые отчеты за 2025 год, и вместе с этим публикуются и последние данные о крупных позициях страховых компаний.

Согласно данным Wind, по состоянию на 2 апреля, исходя из компаний, которые уже раскрыли годовые отчеты за 2025 год, 254 компании с листингом на A-акциях имеют крупные вложения со стороны страховых компаний; при этом банки — это отрасль, где страховые компании имеют наибольшее количество удерживаемых акций. Помимо этого, внимание также уделяется таким отраслям, как транспорт и связь.

Как отмечают специалисты отрасли, в условиях «дефицита ликвидных активов» (asset荒) акции с высокой дивидендной доходностью, представленные банковскими бумагами, одновременно обладают потенциалом устойчивых дивидендов и восстановления оценки, поэтому они привлекают страховые компании для крупных позиций. В последнее время многие руководители публичных страховых компаний заявляли публично, что продолжат консервативно размещать активы с высокой дивидендной доходностью, низкой волатильностью и дивидендным характером.

Снова инвестиции в «свой круг»

Банковские акции как типичный представитель акций с высокой дивидендной доходностью и высокими дивидендами уже давно являются приоритетным объектом размещения для страховых компаний. По данным компаний, которые уже раскрыли годовые отчеты за 2025 год, на конец 2025 года в списке акций с крупными позициями страховых компаний банки занимают ведущие места.

В частности, согласно данным Wind, по состоянию на 2 апреля, за исключением доли China Ping An в Ping An Bank и доли China Life Group в China Life, среди топ-10 акций страховых компаний по рыночной стоимости вложений 7 — это банковские акции. Это — China Merchants Bank, Agricultural Bank of China, Shanghai Pudong Development Bank, Industrial Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank, Postal Savings Bank of China; остальные 3 — China Unicom, China Ping An и China Telecom.

Почему банковские акции стали «любимчиками» страховых компаний? Экономист и эксперт по новым финансам Юй Фэнхуэй (余丰慧) говорит, что страховые фонды благоприятствуют банковским и телекоммуникационным акциям главным образом из-за стабильности и высокой дивидендной доходности этих двух типов бумаг. Банки как ключевая часть финансовой системы играют чрезвычайно важную роль в экономике; их модель прибыли зрелая и они обладают более сильной устойчивостью к рискам, что обеспечивает инвесторам стабильный дивидендный доход. А в телекоммуникационной отрасли на фоне ускорения цифровой трансформации сохраняется долгосрочный потенциал роста.

Следует отметить, что начиная с прошлого года ситуация с инвестированием страховых компаний в «свой круг» (инвестициями в компании того же сектора) становится все более распространенной. Ранее China Ping An дважды осуществляла «выставление заявок» (举牌) в H-акции China Life; а в годовом отчете China Ping An за 2025 год «China Life Insurance Company Limited — Traditional — Ordinary Insurance Products — 005L-CT001 Shanghai» вошла в список крупнейших десяти акционеров China Ping An, заняв 10-е место, при этом доля владения A-акциями China Ping An составляет 1,14%. Представители отрасли прямо заявляют, что страховые акции — типичный класс акций с высокой доходностью по процентам (высоким «купонным» доходом), что также отражает то, что долгосрочные перспективы развития и инвестиционная ценность ведущих страховых групп получили признание со стороны игроков того же сектора.

Фокус на секторе новой производительности

В 2025 году, благодаря хорошим результатам со стороны инвестиционной части, многие страховые компании показали относительно хорошие показатели. В 2026 году и в целом на период «пятнадцатой пятилетки» (十五五) — в какие области будут в основном направляться страховые средства?

Судя по заявлениям различных организаций, предварительное планирование и размещение в сферах, связанных с новой производительностью, будет общим пониманием среди ведущих страховых компаний. «Акционерные инвестиции — это решающий фактор “победы и поражения” для стабилизации и повышения инвестиционных результатов. Мы будем придерживаться принципа “стабилизировать и продвигать” (稳中求进), продолжим уделять внимание размещению в акциях с высокой дивидендной доходностью, одновременно сфокусируемся на возможностях роста, заложенных в “Резолюции о планировании 十五五”, и усилим исследования по ключевым отраслям и ключевым секторам». Об этом в части предстоящих направлений акционерных инвестиций заявил вице-президент China Life Insurance (人保) Цай Чжи (才智伟).

«Для долгосрочного “терпеливого капитала” самое важное — поддерживать согласованность с направлением экономического развития страны». На встрече по результатам деятельности China Ping An, совместный CEO Го Сяотао (郭晓涛) сказал, что инвестиционная логика компании — находить определенность в условиях неопределенности. Новая производительность — фактор определенности; активное развитие инфраструктуры — фактор определенности; общее развитие национальной экономики — фактор определенности; акции с высокой дивидендной доходностью и “сильная финансовая держава” — фактор определенности; “Здоровый Китай” — фактор определенности. Все это — важные направления формирования портфеля долгосрочных инвестиционных активов.

Вице-президент China Life, главный инвестиционный директор Лю Хуэй (刘晖) подытожил три направления, которые компания учитывает при инвестировании: во-первых, воспользоваться моментом и твердо наращивать позицию в китайских активах, чтобы получить “эпсилон-альфу” (时代阿尔法) эпохи новой производительности. Во-вторых, сообразно ситуации — действовать активно, придерживаясь долгосрочного подхода и разворачивать стратегическое планирование с прицелом на перспективу. Инвестиции выстраиваются вокруг четко определенного стратегического “центра тяжести” распределения активов и не отклоняются от характеристик обязательств. В-третьих, действовать по тенденции: гибко и оперативно выполнять тактические корректировки и оптимизацию стратегий.

За стратегией стоят конкретные предпосылки: какие именно сектора, вероятно, получат увеличение позиций страховых компаний? Юй Фэнхуэй прогнозирует, что в таких областях, как строительство инфраструктуры, коммунальные услуги (например, электроэнергетика, водоснабжение), товары повседневного спроса (особенно необходимые товары) и медицина/здоровье, а также другие качественные компании, могут получить увеличение позиций страховых компаний. Как правило, компании в этих сферах обладают стабильным денежным потоком и устойчивой способностью к получению прибыли, могут обеспечить более щедрые выплаты денежными дивидендами и соответствуют инвестиционной концепции страховых компаний, ориентированных на надежную отдачу. Кроме того, благодаря поддержке направлений государственной политики, ведущие компании этих отраслей в будущем будут иметь еще более высокую определенность и лучше соответствуют инвестиционной стратегии страховых компаний как «терпеливого капитала».

Пекинский бизнес-репортер Ли Сюэмэй (李秀梅)

(Редактор: Цянь Сяоруи (钱晓睿))

Ключевые слова: