Институт: Нарушения производственных мощностей на Ближнем Востоке дополнительно усилят дефицит электролитического алюминия по всему миру

Согласно Ping An Securities, несмотря на то что текущая ситуация на Ближнем Востоке по-прежнему сохраняет значительную неопределенность, уже пострадали довольно крупные мощности по производству электролитического алюминия, и сформировалось определенное сокращение выпуска. Даже если в ближайшее время ситуация пойдет на некоторое периферийное улучшение, мощности, которые были остановлены, все равно нуждаются во времени для восстановления; сокращение объемов поставок может быть сложно в кратчайшие сроки компенсировать, поэтому электролитический алюминий, вероятно, остается одним из наиболее определенных по фундаментальным показателям промышленных цветных металлов в текущий момент. С учетом текущего низкого уровня запасов за рубежом и изменения спотовых премий/дисконтов, баланс спроса и предложения уже демонстрирует быстрое ужесточение; по мере увеличения продолжительности конфликта, ожидается, что вероятность дальнейшего расширения дефицита сохраняется, а ценовой центр по алюминию может продолжить расти. Себестоимость для отечественных предприятий по производству электролитического алюминия находится под контролем, и они, как ожидается, смогут в полной мере воспользоваться ростом цен на алюминий.

Согласно Sinye Securities, в настоящее время ближневосточные мощности по производству электролитического алюминия постепенно сокращают выпуск из-за влияния конфликта. Если конфликт продолжится, то ближневосточные мощности по производству электролитического алюминия могут вновь сократить выпуск из-за таких факторов, как дефицит сырья, повреждение энергетических объектов, повреждение оборудования на алюминиевых заводах и т.п., что дополнительно нарушит глобальный спрос на электролитический алюминий. Кроме того, мощности, которые уже сократили выпуск, необходимо обслуживать и проводить восстановление систем; возобновление производства может потребовать 6—12 месяцев. Поэтому даже при смягчении конфликта из-за запаздывания в восстановлении производства электролитического алюминия все равно будет продолжать оказывать устойчивое влияние на поставки электролитического алюминия в течение текущего года. В целом, если не принимать во внимание конфликты на Ближнем Востоке, вклад новых зарубежных мощностей в 2026 году в прирост будет ограниченным; глобальный рынок электролитического алюминия сохранит ситуацию жесткого баланса. Возмущение мощностей на Ближнем Востоке будет дополнительно подталкивать глобальный рынок к дефициту электролитического алюминия; перебои в поставках могут способствовать новому ралли цен на алюминий. В дальнейшем ключевое внимание следует уделить изменению зарубежных мощностей по производству электролитического алюминия.