Строгий контроль «входных ворот» в передовые технологии! IPO компаний Yushu и China Academy of Space Technology были выбраны для проверки на месте

4 апреля вечером Центральное ведомство по ценным бумагам и биржам Китая (CISA) опубликовало на своем официальном сайте список для жеребьевки выездных проверок компаний-эмитентов, проводимых на этапе первичного размещения во второй партии 2026 года; всего две компании: Beijing Unitree Technology Co., Ltd. (далее «Unitree Technology») и China Aerospace Technologies Corporation (далее «Китайская аэрокосмическая тех. компания»). Это компания-робототехника и компания в сфере коммерческих космических запусков — обе относятся к «жестким» технологиям, которые сегодня особенно активно привлекают капитал. Отдельно стоит отметить, что IPO Китайской аэрокосмической тех. компании было принято к рассмотрению только 31 марта, и тот факт, что в день подачи компания попала в жеребьевку на проверку, на рынке встречается довольно редко.

Согласно данным официального сайта Шанхайской фондовой биржи (SSE), IPO Китайской аэрокосмической тех. компании на Science and Technology Innovation Board (科创板) было принято к рассмотрению 31 марта. Компания в основном занимается разработкой, производством и услугами по запуску серии крупно- и среднеразмерных коммерческих ракет-носителей, а также развивает новые виды космической экономики, включая космическое производство, космические научные эксперименты и космический туризм.

В рамках данного IPO заявление Китайской аэрокосмической тех. компании подано по второму набору критериев листинга на科创板, а именно: «прогнозируемая рыночная капитализация не ниже 1,5 млрд юаней, выручка за последний год не ниже 200 млн юаней, и доля совокупных затрат на НИОКР за последние три года в совокупной выручке за последние три года не ниже 15%».

В ходе этой попытки выйти на листинг Китайская аэрокосмическая тех. компания планирует привлечь около 4,18 млрд юаней.

До Китайской аэрокосмической тех. компании разрешение на рассмотрение уже получила IPO «Blue Arrow Aerospace»; обе компании также будут бороться за звание «первой компании в сфере коммерческого космоса».

Unitree Technology также является компанией, недавно получившей одобрение на подачу (принятие к рассмотрению). Ее проспект был принят 20 марта, и у нее есть надежда на то, чтобы бросить вызов за звание «первой акции по роботам-гуманоидам» на A-шаре. Отдельно стоит отметить, что Unitree Technology — вторая IPO, прошедшая после пилотного механизма предварительного рассмотрения заявок на科创板.

По раскрытым Unitree Technology финансовым данным, компания уже получила прибыль в 2024 году, а в первые три квартала 2025 года чистая прибыль превысила 1.17B юаней. В 2022—2024 годах и в первые три квартала 2025 года Unitree Technology обеспечила выручку примерно на уровне 123 млн юаней, 159 млн юаней, 392 млн юаней и 1,167 млрд юаней соответственно; соответствующая чистая прибыль, относящаяся к владельцам компании, составила примерно -22,10 млн юаней, -11,14 млн юаней, 94,50 млн юаней и 105 млн юаней.

5 января этого года CISA опубликовала на своем официальном сайте «список на жеребьевку выездных проверок компаний первого транша по первичному размещению в 2026 году». В числе 11 компаний, попавших в жеребьевку на выездные проверки, — Blue Arrow Aerospace, Pinzhun Laser, Yuexin Semiconductor, Luozhou Co., Ltd. и др. Стоит обратить внимание, что из этих 11 IPO-компаний половина — с科创板: Blue Arrow Aerospace, Pinzhun Laser, Gaoke Technology, Hanno Medical, Taosheng Technology, Rui Shi Chuangxin. Кроме того, включая Luozhou Co., Ltd., Yuexin Semiconductor, Jinan Intelligent и Lieqi Intelligent, еще 4 компании нацелены на IPO на创业板; только одна компания, Yansalt Co., Ltd., нацелена на IPO на основной рынок Шанхайской биржи (沪市主板).

Это означает, что по двум выпускам компаний, подлежащих выездной проверке в текущем году, из них 8 компаний стремятся к листингу на科创板.

По словам представителей отрасли, для газеты Beijing Business Daily, хотя регулирование поощряет выход на рынок компаний с «жесткими» технологиями, это не означает смягчения требований. Даже по списку проверок видно, что при листинге компаний с «жесткими» технологиями регулирование продолжает строго контролировать «вход».

По количеству компаний, прошедших выездные проверки на IPO в 2025 году: в течение того года CISA опубликовала три партии списков на выездные проверки компаний-эмитентов на этапе первичного размещения, всего по 16 IPO-компаниям; доля отмен (withdrawal) заметно снизилась по сравнению с прошлыми годами. Недавние случаи отмены на этапе выездных проверок связаны с Shanghai Xinmi Technology Co., Ltd.: ее IPO на科创板 было прекращено 31 марта — это была компания, включенная в выездную проверку 2025 года.

北京商报记者 马换换 李佳雪