Только что проверил цену на сахар сегодня, и ситуация довольно тяжелая. Контракты резко падают — на Нью-Йоркской бирже мирового сахара снижение на 0,43%, а на Лондонской ICE белый сахар упал более чем на 2% в последней сессии. Но это не просто плохой день, мы наблюдаем пятимесячную серию падений, и цены достигли уровней, которых не было более пяти лет.

Всё сводится к одной причине: слишком много сахара на рынке. Почти все аналитики говорят об одной и той же ситуации. Глобальный избыток ожидается на уровне около 3-4 миллионов метрических тонн в этом сезоне, что очень много. Индия производит рекордные объемы — рост на 22% по сравнению с прошлым годом к середине января — и они планируют экспортировать больше, чтобы освободить внутренние запасы. Бразилия также движется к рекордному производству, прогнозы приближаются к 45 миллионам метрических тонн. Таиланд тоже увеличивает производство. Когда три крупнейших производителя мира работают одновременно на полную мощность, цены не могут устоять.

Фонды нарастили огромные короткие позиции по сахарным фьючерсам — крупнейшие с 2006 года, поэтому возможен короткий сжатие, которое может немного поднять цены. Но честно говоря, учитывая, что производство, скорее всего, останется высоким, а спрос растет медленнее, чем предложение, слабость цен на сахар сегодня, вероятно, еще не закончилась. Настоящий вопрос — действительно ли производство в Бразилии снизится в следующем году, как предполагают некоторые прогнозисты, или мы застрянем в режиме избытка еще надолго.