Внутренние мощности приближаются к критической точке по показателям, Guiguang Network и Litong Electronics приближаются к ограничению снижения

2 апреля концепция аренды вычислительных мощностей в целом пересмотрела позиции: Guangwang Network (600996.SH) и Litong Electronics (603629.SH) приблизились к уровню дневного предела падения; Qunxing Toys (002575.SZ), Youqude, Capital Online (300846.SZ), Shunwang Technology (300113.SZ), Wangsu Technology (300017.SZ), Dawei Technology (600589.SH) и Qingyun Technology упали более чем на 5%; Milei Cloud (000815.SZ), Chengdi Xiangjiang (603887.SH) и Hongjing Technology (301396.SZ) последовали за ними.

На новостном фоне на брифинге по итогам деятельности Zhipu за 2025 год CEO Zhipu Чжан Пэн сообщил журналистам, что в I квартале 2026 года тарифы на API-вызовы Zhipu будут повышены на 83%. Даже при этом на рынке сохраняется ситуация дефицита, а объем вызовов вырос на 400%. В настоящее время Zhipu уже входит в число компаний в стране с самым высоким потреблением платных токенов.

Согласно исследованию Guojin Securities, объем отечественных Token превысил 140 квадриллионов, отечественные поставщики вычислительных мощностей входят в точку операционной критичности, а новая волна роста цен на CPU снова поднялась. 1) В марте 2026 года среднесуточный объем вызовов token в стране превысил 140 квадриллионов, за два года рост — более чем в тысячу раз; отечественный ИИ вышел на мировую сцену — с 23 по 27 марта среди топ-10 по общему числу вызовов глобальных AI-моделей китайские AI-модели занимали шесть позиций, а внутренний спрос на вычислительные мощности продолжает расширяться; на этом фоне отечественные поставщики вычислительных мощностей и компании по аренде вычислительных мощностей уже вступили в точку операционной критичности.

Отечественные вычислительные мощности во всей цепочке стимулируют ускорение конъюнктуры, есть основания ожидать одновременного роста объема и цены. Под давлением сильной логики на стороне спроса и предложения мы прогнозируем, что в 2026 году цепочка поставок индустрии вычислительных мощностей войдет в цикл «всецепочечной инфляции». Уровень благоприятной конъюнктуры в отрасли будет последовательно «переливаться» от ключевых чипов к AIDC, облачным и сервисам вычислительных мощностей, а также к этапам, связанным с вспомогательным электрооборудованием и серверами. С точки зрения инвестиционной стратегии, учитывая, что такие гиганты, как ByteDance, Alibaba, Tencent и др., имеют довольно ясные тенденции капитальных затрат, их цепочки поставок обладают высокой определенностью по результатам. Компании, глубоко привязанные к цепочкам поставок CSP (крупнейших интернет-компаний-провайдеров), вероятно, получат заметную сверхдоходность.