Этот раздел показывает рост в условиях общего падения рынка, многие акции достигли исторических максимумов! Объявлен новый список акций, в которые крупные страховые компании увеличили свои доли.

3 апреля утром на торгах рынок в целом колебался и снижался: индекс Shanghai Composite снова опустился ниже 3900 пунктов, упал на 0,93%, до 3882,69; Shenzhen Component снизился на 0,73%, а ChiNext немного просел на 0,21%. По секторам: лидировали такие темы, как оптоволоконная связь, судоходство и AI-вычислительные мощности; в секторе электроэнергетики наблюдался глубокий откат — снижались темы гидроэнергетики, литиевых батарей, угля и т.д.

Оптоволоконная связь: несколько акций достигли исторических максимумов

Утром сектор оптоволоконной связи вырос коллективно: индекс тематики сегодня утром поднялся на 3,87%, а совокупный рост с начала года достиг 32,08%; несколько акций вновь установили исторические максимумы, включая Dekco Li, Yangtze Optical Fibre and Cable, Gochip Technology, Hengtong Optic-Electric, Changguang Huaxin.

Благодаря волне строительства дата-центров отрасль оптоволоконной связи входит в период повышенной деловой активности, а быстрый рост демонстрирует и рыночный масштаб по всей цепочке поставок. В части оптоволокна: согласно последнему отчету CRU, ожидаемый спрос на оптоволокно для глобальных дата-центров в 2026 году составит 9160 млн оптических жил-километров (芯公里), что на 32% больше в годовом исчислении.

По оптическим модулям: по данным последнего исследования Trend Force (Jefferson Consulting), в 2025 году в мире будет 24 млн оптических трансиверов с 800G и выше; прогноз на 2026 год — почти 63 млн комплектов, рост достигает 2,6 раза.

По оптическим чипам: по статистике ICC (Xunshi Consulting), в 2024 году рыночный масштаб телеком-сегмента оптических чипов (电芯片) в мире достиг 1,85 млрд долларов США; прогнозируется, что к концу 2029 года он вырастет до 3,7 млрд долларов США при среднегодовом темпе роста 14,97%.

Страховые фонды в значительных объемах держат 27 нефинансовых акций на сумму более 1 млрд

По мере того как публичные компании последовательно раскрывают годовые отчеты, на поверхность выходят последние акции, которые в значительных объемах держат страховые капиталы. По статистике, на данный момент у 193 акций в списке топ-10 основных держателей на конец 4 квартала 2025 года присутствуют страховые средства; исходя из котировок на конец 4 квартала 2025 года, суммарная стоимость пакетов составляет 1,47 трлн юаней.

По отраслям: две крупные финансовые отрасли — небанковские финансы и банковский сектор — имеют самую высокую стоимость пакетов страховых капиталов: 9076,93 млрд юаней и 4383,13 млрд юаней соответственно; кроме того, в четырех отраслях — связь, цветные металлы, оборудование для электроэнергетики, автомобили — стоимость пакетов страховых капиталов превышает 100 млрд юаней.

После исключения отдельных компаний банковского сектора и небанковских финансов, 27 акций, которые страховые капиталы держат, с суммарной стоимостью пакетов более 1 млрд юаней: впереди China Unicom, China Telecom и Zijin Mining, соответственно 163,03 млрд юаней, 73,74 млрд юаней и 71,78 млрд юаней.

В годовом отчете China Unicom указано, что China Life Insurance Company Limited — традиционный — обычный страховой продукт является для компании вторым по величине листинговым акционером по обращающимся акциям; с 2020 финансового года, начиная с 4 квартала, компания наращивает долю. Согласно годовым отчетам, компания достигла операционной выручки 3922,23 млрд юаней, что на 0,68% больше; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 91,27 млрд юаней, рост на 1,07%, и обе показатели вновь установили рекорд.

В 4 квартале 2025 года China Telecom нарастила долю примерно на 30 млн акций в пользу China Life Insurance Company Limited — традиционный — обычный страховой продукт. В годовом отчете компания отмечает, что ее «новые стратегические» (战新) бизнес-направления сохраняют относительно быстрый рост: доход от Tianyi Cloud составил 120,7 млрд юаней; доля рынка публичного облака IaaS поднялась до второго места в стране, а доля рынка IaaS+PaaS — входит в тройку лидеров по стране.

38 акций: страховые фонды впервые вошли в крупные пакеты

Согласно статистике, 38 акций — это новые крупные позиции страховых фондов в 4 квартале 2025 года: впереди — Bank of Communications, New Hope Holdings и China People (中国人 保), соответственно 4,858 млрд юаней, 1,835 млрд юаней и 1,421 млрд юаней.

В годовом отчете Bank of Communications указано, что China Life Insurance Company Limited — традиционный — обычный страховой продукт впервые вошел в число седьмых по величине обращающихся акционеров компании; это также впервые с 2016 года, когда страховой капитал нарастил значительную долю. Компания недавно опубликовала дивидендный план: на каждые 10 акций выплачивается денежный дивиденд 1,684 юаня (с учетом налога), всего выплачено 148,8 млрд юаней денежных дивидендов; в рамках всего 2025 фискального года общий объем денежных дивидендов составит 286,92 млрд юаней.

New Hope Holdings: в 4 квартале 2025 года компания одновременно получила новые крупные позиции от страховых фондов и акций фондов (stock funds). В последнее время на платформе для вопросов и ответов для инвесторов компания заявила, что она уже создала многоуровневую систему резервирования природного газа; ее собственные и контролируемые возможности по хранению газа превышают 1 млрд кубометров, что позволяет полностью удовлетворять ежедневные поставки и потребности аварийного пикового регулирования. Источник газа диверсифицирован: компания уже сформировала международный и внутренний динамический пул ресурсов; существующие маршруты импорта LNG не зависят от соответствующих факторов, связанных с проливом Хормуз, а гарантии ресурсов остаются стабильными и надежными.

В 2025 году страховые фонды продолжали наращивать долю в акциях с высокими дивидендами. По статистике, из вышеупомянутых 38 акций, которые впервые вошли в крупные позиции, 36 акций будут выплачивать денежные дивиденды; суммарный объем дивидендов по отчетности составит 36,525 млрд юаней. Впереди по общему объему денежных дивидендов — Bank of Communications, China People (China Property & Casualty) и Hongqiao Holdings: соответственно 148,8 млрд юаней, 64,12 млрд юаней и 32,58 млрд юаней.

Research-публикация Haitong Securities считает, что на фоне сохранения ставок на низком уровне и высокой жесткости стоимости привлеченных обязательств страховым фондам все еще остро необходимы дивиденды как важное дополнение к денежным доходам; поэтому наращивание доли «дивидендных» акций по-прежнему является долгосрочной тенденцией. Второе — размещение долевых активов в дивидендных акциях с учетом в категории FVOCI может снизить колебания прибыли, что имеет особую практическую значимость для компаний страхового сектора с высокой долей долевых вложений в текущих условиях.

（Источник: Data Bao）