SEC значительно снижает давление на KYC для Bitcoin, XRP и Solana с обновлёнными правилами криптовалют

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела свою наиболее четкую на данный момент границу вокруг того, какие части криптовалют, по ее мнению, находятся за пределами действия законодательства о ценных бумагах — шаг, который дает отрасли новую карту регуляторных победителей и одновременно открывает более узкий коридор для технологий, ориентированных на приватность.

Однако новая крипто-классификация SEC делает больше, чем просто перерисовывает рынки. Тихо и незаметно новый подход блокирует регуляторный путь, который мог заставить разработчиков и поставщиков ПО уйти в режимы, перегруженные KYC, в качестве брокеров-дилеров.

Классифицируя значительную часть криптовалютной активности как брокерскую деятельность с ценными бумагами, прежний подход SEC мог бы заставить разработчиков и софт-компании зарегистрироваться в качестве брокеров-дилеров, тем самым требуя от них соблюдения строгих проверок личности (KYC) и правил по противодействию отмыванию денег (AML).

В интерпретирующем релизе, опубликованном 17 марта, вместе с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) SEC разделила криптоактивы на пять категорий: цифровые товары, цифровые коллекционные активы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги.

Агентство заявило, что цифровые товары, цифровые коллекционные активы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, в то время как стейблкоины могут или не могут быть ценными бумагами в зависимости от их структуры, а цифровые ценные бумаги остаются внутри ключевой юрисдикции SEC.

Председатель Пол Аткинс сформулировал сдвиг в общих чертах. В замечаниях, объявляющих политику, он сказал, что комиссия внедряет токен-классификацию, согласно которой цифровые товары, цифровые коллекционные активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины под GENIUS Act не считаются ценными бумагами, тогда как цифровые ценные бумаги — то есть токенизированные традиционные ценные бумаги — остаются подчинены федеральному законодательству о ценных бумагах.

CFTC заявила, что будет администрировать Commodity Exchange Act в порядке, согласованном с интерпретацией SEC, придавая этим разъяснениям немедленный вес, выходящий за рамки одного выступления одной структуры.

Названные товары выходят вперед

Категория цифровых товаров — самая важная часть релиза, потому что она охватывает самый большой пул ликвидных криптоактивов и дает более ясный путь в сторону от нависающей «войны с ценными бумагами», которая определяла эпоху Гэри Генслера.

SEC описывает цифровой товар как взаимозаменяемый криптоактив, связанный с программируемой работой функциональной криптосистемы, при этом его ценность привязана к полезности и соотношению спроса и предложения, а не к существенным управленческим усилиям других.

Это определение укрепляет позицию политики в отношении Bitcoin и Ethereum, но также расширяет формальные гарантии для сетей, которые находились в более спорной промежуточной зоне, включая Solana, Cardano, XRP и Avalanche. XRP выделяется потому, что он годами находился в центре одного из самых громких в индустрии споров о ценных бумагах.

Стьюарт Алдероти, главный юрисконсульт Ripple, отметил:

“Мы всегда знали, что XRP не является ценной бумагой — и теперь SEC ясно дала это понять: это цифровой товар.”

Solana, Cardano и Avalanche тоже получают преимущество, поскольку релиз SEC делает больше, чем просто классифицирует токены. Он также затрагивает сетевую активность, которая помогает обеспечивать их защиту.

Для сетей proof-of-work SEC сказала, что охватываемая протокольная майнинговая деятельность не предполагает предложение и продажу ценной бумаги, что поддерживает Bitcoin, Litecoin, Dogecoin и Bitcoin Cash. Для сетей proof-of-stake комиссия заявила, что охватываемая протокольная стейкинговая деятельность также не предполагает предложение и продажу ценной бумаги.

Тем временем такое толкование распространяется на стейкинг со стороны держателей токенов, на роли третьесторонних валидаторов и кастодианов, а также на выпуск и погашение токенов квитанций о стейкинге, которые служат квитанциями один-к-одному за внесенные некредитные (не-ценнобумажные) криптоактивы.

Это дает еще один слой поддержки ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos и Aptos.

В релизе также говорится, что погашаемые обернутые токены, обеспеченные один-к-одному внесенными некредитными криптоактивами и подлежащие погашению на фиксированной основе один-к-одному в описанных SEC обстоятельствах, не предполагают предложение и продажу ценной бумаги.

Коллекционные активы, мемы и токены полезности получают «коридор»

Вторая группа победителей меньше по рыночной стоимости, но более удивительна в политическом и культурном смысле.

Категория цифровых коллекционных активов SEC включает активы, предназначенные для сбора или использования и не имеющие прав на доход, прибыль или активы какого-либо коммерческого предприятия. Примеры включают CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF и VCOIN.

Включение WIF — мемкоина — сигнализирует рынкам, что некоторые токены, движимые сообществом, можно анализировать не столько как инструменты для привлечения капитала, сколько как культурные или коллекционные активы, хотя SEC отмечает, что гибридные структуры все еще могут поднимать вопросы о ценных бумагах.

Категория цифровых инструментов — еще один бенефициар. SEC определяет цифровые инструменты как криптоактивы, которые выполняют практические функции, такие как членство, билеты, удостоверения, инструменты на право собственности или идентификационные бейджи. Примеры включают доменные имена Ethereum Name Service (ENS) и NFT Consensus Ticket от CoinDesk’s Microcosms.

Комиссия говорит, что цифровые инструменты — это on-chain аналоги физических утилит, и что люди приобретают их для функционального использования, а не как притязание на активы коммерческого предприятия.

Это значимо не только для перечисленных примеров, потому что дает более ясный путь для разработчиков, работающих над системами идентификации, доступа, именования и удостоверений. Для сектора, который часто вынужден был объяснять, почему токен является инструментом, а не инвестиционным продуктом, SEC теперь предоставила собственную рамку.

Стейблкоины тоже переходят в более сильную позицию, хотя с большим числом условий, чем в «товарной» корзине.

В релизе говорится, что после того, как GENIUS Act станет действующим, платежные стейблкоины, выпущенные разрешенными эмитентами платежных стейблкоинов по GENIUS Act, исключаются из статуса ценных бумаг по закону. Также сказано, что прочие стейблкоины могут или не могут быть ценными бумагами в зависимости от фактов и обстоятельств.

Это дает эмитентам, привязанным к доллару и подпадающим под регулирование, более ясный федеральный коридор, одновременно удерживая под более пристальным вниманием предложения с доходностью и более структурированные конструкции.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Рыночные заголовки и контекст — каждое утро в одном кратком обзоре.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Free. No spam. Unsubscribe any time.

Кто-то, похоже, пошло не так. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать.

Приватность получает тихое открытие

Хотя крипто-классификация SEC не создает отдельной «корзины» по приватности, она сужает круг криптоактивов и криптоактивностей, которые подпадают под режим обращения как с ценными бумагами.

В релизе агентство говорит, что цифровые товары, цифровые коллекционные активы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, а также заявляет, что данная интерпретация сама по себе не создает новых юридических обязательств. Комиссия отдельно указывает, что Bank Secrecy Act и Anti-Money Laundering Act находятся вне рамок этого действия.

Именно эта формулировка — причина, по которой сторонники приватности рассматривают этот шаг как открытие для отрасли, которая за последние несколько лет попала под усиленное внимание.

Независимый журналист L0la L33tz утверждал(а) в посте на X, что эта интерпретация — крупный выигрыш для приватности, поскольку более широкая рамка «брокер-дилер» для разработчиков цифровых активов и сервисов, связанных с ПО, могла бы подтолкнуть больше сегментов отрасли к обязательствам KYC и AML по законам о ценных бумагах.

Его/ее прочтение отражает сдвиг в терминах юрисдикции: более узкий периметр SEC оставляет больше места для существования крипто-уязвимых сервисов и активности с не-ценнобумажными активами за пределами ключевого режима регистрации комиссии.

Практическая выгода сильнее всего проявляется вокруг self-custody, разработки с открытым исходным кодом и некастодиальных инструментов. Категория цифровых инструментов SEC поддерживает эту точку зрения, потому что рассматривает функциональные on-chain-активы как утилиты, приобретаемые для использования, а не как требования на активы коммерческого предприятия.

Для разработчиков, ориентированных на приватность, софт для кошельков, уровни удостоверений и связанная инфраструктура в релизе получают более убедительный аргумент: криптоактивность, связанная с ПО, должна анализироваться через функцию и контроль, а не автоматически через призму инвестиционного продукта.

Тем временем оставшаяся граница комплаенса лежит с Treasury и FinCEN. Разъяснения FinCEN за 2019 год говорят, что поставщик ПО для анонимизации не является money transmitter, потому что предоставление ПО отличается от приема и передачи стоимости.

В тех же разъяснениях FinCEN говорит, что поставщик услуг анонимизации, который принимает и перенаправляет стоимость, является money transmitter в соответствии с ее правилами.

Это оставляет сторонникам приватности существенный выигрыш в политике внутри права о ценных бумагах, при том что обязательства по AML и передаче денег продолжают обрабатываться через отдельную федеральную рамку.

Более глубокий рыночный сигнал

Более широкое значение релиза SEC в том, что он дает механизму сортировки то, чего индустрия ждала годами, не растворяя при этом каждый юридический вопрос вокруг выпуска и распространения токенов.

Комиссия говорит, что не-ценнобумажный криптоактив все равно может быть предложен и продан — при условии инвестиционного контракта, который остается ценной бумагой.

На практике это означает, что классификация помогает больше всего тогда, когда токен тесно связан с работающей сетью, с практическим вариантом использования или с децентрализованной системой, а не с продолжающимися обещаниями промоутера о ценности предприятия.

Это позволяет проще идентифицировать победителей в рамках этой схемы. Bitcoin, ETH, Solana, XRP и другие упомянутые цифровые товары получают наиболее четкий немедленный импульс. Сети стейкинга, обернутые не-ценнобумажные активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины получают более сильную юридическую рамку.

Тем временем проекты в сфере криптовалют, ориентированные на приватность, получают более узкое, но все еще важное открытие, потому что SEC провела более жесткую границу вокруг собственной компетенции.

Так что следующий раздел для рынка будет зависеть от того, как биржи, эмитенты, разработчики и ведущие комплаенс ведомства под руководством Treasury отреагируют на эту новую карту.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Размещено в

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Bitcoin Последние новости      US Локальные новости      Regulation Главная категория      Press Releases Newswire  

Исследование

Резервные активы сталкиваются с новым тестом, поскольку риск санкций толкает Bitcoin в дискуссию по политике

Правительства начинают оценивать резервы по тому, можно ли продолжать использовать их под давлением, а не только по тому, как они работают в обычных условиях.

3 hours ago

Макро

Bitcoin пробивает ключевую поддержку, пока доллар и нефть движутся вместе, повышая риск более глубокого падения

Bitcoin просел ниже ключевой зоны поддержки на фоне нарастающего макродавления; дальнейшее движение может быть глубже, если покупатели не вернут контроль.

8 hours ago

Moody’s оценивает Bitcoin с дисконтом 28% — и задает триггер для вынужденной продажи

Analysis · 11 hours ago

Иран угрожает крупным американским компаниям на Ближнем Востоке, создавая новый риск для крипто

Macro · 1 day ago

Bitcoin, похоже, готов пойти дальше $70k, но одна группа продолжает останавливать ралли

Bear Market · 1 day ago

Bitcoin выходит из M2 из-за силы доллара, которая перекрывает рост глобальной наличности

Macro · 1 day ago

Политика

Четырехсторонняя тупиковая ситуация сейчас блокирует законопроект US Clarity Act по крипто — и каждая сторона может его остановить

Борьба из‑за доходности стейблкоинов и регуляторного контроля превращает флагманский криптозаконопроект в хрупкий политический компромисс.

7 hours ago

Законодательство

Первое правило GENIUS от US Treasury теперь перерисовывает, кто контролирует стейблкоины в масштабе

Washington определяет, как стейблкоины масштабируются, ограничивая полномочия штатов и направляя эмитентов в сторону федерального надзора.

10 hours ago

US собирается ослабить контроль Китая над оборудованием для майнинга Bitcoin новым законопроектом в Сенате

Mining · 2 days ago

Bitcoin и акции растут из‑за слухов, что Иран готов «положить конец войне», поскольку Dollar Index опускается ниже 100

Analysis · 2 days ago

Сроки CLARITY Act через недели могут убить доходы от стейблкоинов и направить деньги в Bitcoin

Regulation · 2 days ago

Сделка treasury по Bitcoin сталкивается с новым тестом после того, как Nakamoto продал $20M с убытком

Digital Asset Treasuries · 2 days ago

Стейблкоины

Tether нанял топ-трейдеров по золоту из HSBC, а затем сократил их за несколько недель до прихода аудиторов

После месяцев расширения самая важная резервная машина крипто начинает выглядеть все менее как история роста и все больше как кампания по обоснованию доверия.

1 day ago

Налоги

Конгресс предлагает убрать широко используемую лазейку по налогу на Bitcoin и отдать ее регулируемым стейблкоинам

Новый проект Digital Asset PARITY Act расширит правила wash-sale на цифровые активы, одновременно защищая определенные регулируемые платежные стейблкоины от обычного учета прироста/убытка.

4 days ago

Ставки, сделавшие крипто предиктивные рынки популярными, теперь нацелены угрозой запрета

Analysis · 6 days ago

Новый тупик по CLARITY Act в Coinbase из-за вознаграждений за стейблкоины теперь тормозит правила для всего рынка крипто США

Regulation · 6 days ago

Почему крипто теперь слишком встроена в рынки США, чтобы регуляторы могли продолжать «додумывать на ходу»

Politics · 1 week ago

Tether ищет первый полный аудит, поскольку новые финансовые рельсы несут риск оставить часть стейблкоинов позади

Culture · 1 week ago

BTCC Exchange Назначена официальным региональным партнером национальной сборной Аргентины

BTCC сотрудничает с Ассоциацией футбола Аргентины в рамках ЧМ-2026 по футболу FIFA, связывая давнее присутствие биржи в крипто с одной из самых титулованных национальных команд.

5 hours ago

Encrypt выходит в Solana, чтобы обеспечить зашифрованные рынки капитала

Encrypt использует полностью гомоморфное шифрование, чтобы приносить зашифрованные финансовые приложения в публичную блокчейн-сеть Solana.

2 days ago

Ika выходит в Solana, чтобы запустить бесмостовые рынки капитала

PR · 2 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch отмечает новый этап для многоприложенческого on-chain финансирования

PR · 2 days ago

BYDFi отмечает 6-ю годовщину месячным празднованием, созданным для надежности

PR · 2 days ago

Pendle присоединяется к делегации Vietnam IFC вместе с BlackRock, Morgan Stanley и Deutsche Bank

PR · 3 days ago

Disclaimer

Мнения наших авторов исключительно их собственные и не отражают мнение CryptoSlate. Никакую информацию, которую вы читаете на CryptoSlate, нельзя воспринимать как инвестиционный совет, и CryptoSlate не одобряет ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственную проверку (due diligence), прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с контентом в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности за то, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими юридическими оговорками компании.