«На пути к стабильному масштабированию» и «Косвенное снижение»: развилка перед крайним сроком реформирования банковских продуктов для малых и средних банков

Чжан Цзялинь. China Securities Journal

В последнее время корреспондент China Securities Journal, поговорив с представителями подразделений по управлению активами и подразделений по деятельности по доверительному управлению активами ряда малых и средних банков в таких провинциях, как Чжэцзян, Цзилинь, Цзянси, Ганьсу, Шэньси, получил противоречивые ответы: одни заявили, что «в основном больше не происходит сокращение», другие сказали, что «это по‑прежнему идет по обходному пути, то есть в итоге все равно вниз».

Ранее отдельные региональные органы надзора выдвигали требование к малым и средним банкам, действующим в их юрисдикции и не имеющим лицензии на компании по управлению капиталом (wealth management company), — в срок до конца 2026 года завершить «нулевое сокращение» и очистить объем собственного (самостоятельно размещаемого) доверительного управления активами из ранее сформированных запасов. Однако в ходе исследования корреспондент обнаружил, что в настоящее время в некоторых регионах меняется тональность со стороны надзора: один банк с начала года не прекращал выпуск новых продуктов собственного доверительного управления активами.

Стоит отметить, что «модель Ляньчуан (联创) по доверительному управлению капиталом» — на которую возлагали большие надежды — не развернулась так, как ожидал рынок; в процессе практической реализации эта модель столкнулась с множеством трудностей. «Проблемный путь» модели «Ляньчуан» трудно проложить, а полностью переключиться на агентскую (дистрибьюторскую) модель и не торопиться не хочется. Подача заявки на получение лицензии на компанию по управлению активами, похоже, стала самым идеальным выходом для деятельности по доверительному управлению активами у малых и средних банков.

«Наш банк активно добивается лицензии компании по управлению активами, но сейчас сложность подачи заявки на лицензию возросла. По нашим данным, в этом году для получения лицензии компании по управлению активами нужно не только согласие Главного управления финансового надзора КНР (Financial Regulatory Administration), но и последующее подчинение/доклад в вышестоящие структуры более высокого уровня». Об этом прямо сказал корреспонденту представитель одного городского банка в регионе Чжэцзян, отвечающий за подразделение по управлению активами (вымышленное имя У Хао). В условиях «клинча» между сокращением объемов и продолжением бизнеса, как малым и средним банкам найти путь трансформации?

Позиция надзора стала не совсем ясной

«В настоящее время позиция надзора несколько размыта: уже не так строго требуют от находящихся в юрисдикции малых и средних банков сокращать объемы доверительного управления активами. С начала этого года мы уже стабилизируем объемы». Говоря об изменениях в отрасли, управляющий директор подразделения по доверительному управлению активами одного городского банка в Восточном Китае (вымышленное имя Ли Вэй) сообщил корреспонденту China Securities Journal. Представитель другого городского банка в том же провинциальном регионе рассказал корреспонденту: «Требование по „нулевому сокращению“ не настолько строгого уровня, но орган надзора все же требует снижать объемы доверительного управления активами».

У Хао заявил: «Местные органы надзора по‑прежнему придерживаются осторожного подхода и сохраняют соответствующие требования; при этом они не заявляли четко, что малым и средним банкам на их территории можно не сокращать объемы доверительного управления активами из имеющихся запасов. Сейчас объем нашего собственного доверительного управления активами уже больше не увеличивается — по сути это выглядит как „все равно идет вниз“ обходным образом».

Очевидно, требования и «масштабы» надзора в разных регионах неодинаковы. Ряд представителей малых и средних банков признались корреспонденту: «Позиции надзора в разных регионах не очень одинаковые, и различия довольно большие». Эти различия в надзоре между регионами приводят к тому, что некоторые банки двигаются по траектории сокращения, тогда как другие получают пространство для «передышки».

Корреспондент, ознакомившись с данными на China Wealth Management Net (中国理财网), выяснил, что только с апреля на витрины поступило более 100 продуктов доверительного управления активами, выпущенных городскими коммерческими банками и сельскими кооперативными финансовыми институтами. У части продуктов конечная дата — 2027 или 2028 год. Например, 2 апреля банк Цзилинь выпустил «JILI Wealth (吉利财富) JI Wen Series Fixed Income Closed Trust 2026 No.20», срок 3–6 месяцев; банк Чанша выпустил «Jin Furong 2026 Chang Ji 11 Closed‑end Net Value‑based Trust Product», срок 1–3 года; сельскохозяйственный коммерческий банк провинции Хочэн (浙江禾城农商银行) выпустил «Fengshou Fenghe 2026 No.063 Closed‑end Net Value‑based Trust Product», срок 3–6 месяцев.

Кроме того, такие банки, как Банк Шанрао (上饶银行), Банк Гуанчжоу (广州银行), Банк Чжунъюань (中原银行), Банк Хубэй (湖北银行) и др., также имеют продукты доверительного управления активами, находящиеся на этапе приема заявок. На China Wealth Management Net указано, что стартовое время продукта Guangzhou Bank «Hongmian Wealth Management Tianying Balanced — Shortest holding 180 days No.2» — 10 апреля, а окончание — 4/2056 года. У банка Чанша «Jin Furong 2026 Changfu Net Value 15 Closed‑end Net Value‑based Trust Product» старт — 9 апреля, окончание — 4/2029 года.

Охлаждение интереса к «Ляньчуан по доверительному управлению капиталом»

«Малые и средние банки годами глубоко работают на местном рынке; клиенты демонстрируют к нашим продуктам собственного доверительного управления активами относительно высокую лояльность. Если полностью убрать эту часть бизнеса, для местных клиентов это равнозначно сокращению одного хорошего инвестиционного канала». У Хао сказал. Кроме того, он отметил, что местные структуры по управлению активами обычно формируют часть активов, размещенных на местном уровне, что играет роль в поддержке местной реальной экономики. Если урезать бизнес собственного доверительного управления активами малых и средних банков, соответствующий эффект будет ослаблен.

Представитель банка Цзилинь также заявил корреспонденту, что продукты собственного доверительного управления активами малых и средних банков пользуются признанием у местных клиентов по причине существующего регионального брендового эффекта. Если бизнес доверительного управления активами малых и средних банков полностью переключится на чистую агентскую модель, этот брендовый эффект и «липкость» (привязанность) клиентов будет трудно сохранить.

В ранее обсуждавшихся на рынке дискуссиях «Ляньчуан по доверительному управлению капиталом» рассматривалась как «гибкий выход» для небиржевых/неимеющих лицензии банков: малые и средние банки без лицензии на компанию по доверительному управлению активами совместно разрабатывают продукты с компанией по доверительному управлению активами; банк рекомендует активы компании по доверительному управлению, а обе стороны совместно отбирают и определяют белые списки активов. Затем компания по доверительному управлению включает эти активы и выпускает продукты доверительного управления, после чего небиржевой банк осуществляет полную агентскую реализацию (полное размещение/продажи) .

Однако, согласно отзывам нескольких малых и средних банков, в ходе практической реализации модели «Ляньчуан» возникают серьезные трудности.

«Действующих организаций, которые делают „Ляньчуан по доверительному управлению капиталом“, совсем немного; ключевое препятствие состоит в том, что компании по доверительному управлению активами трудно передать партнерскому банку реальные права на проведение исследований инвестиций (投研) и на управление рисками; это ограничивается не только их внутренними правилами управления, но и возникает вопрос признания рисков и распределения ответственности». Так У Хао заявил.

«„Ляньчуан по доверительному управлению капиталом“ скорее всего будет приостановлена». Представитель подразделения по управлению активами одного городского банка в регионе Ганьсу, Ян Пэн, рассказал корреспонденту: хотя у небиржевых/не имеющих лицензии малых и средних банков есть соответствующая потребность, «на практике реализовать „Ляньчуан“ сложно». Надзорный уровень сохраняет осторожное отношение к этой модели, считая, что «Ляньчуан» легко приводит к проблемам неясности ответственности и перекладывания рисков, что не соответствует принципу «продавец отвечает за надлежащее исполнение обязательств» („卖者尽责“) в новых правилах для управления активами (资管新规).

Повышение уровня органов, утверждающих лицензии

«В нашем банке есть продукты собственного доверительного управления активами, которые сейчас выпускаются; максимальный срок — около полутора лет. В провинции сейчас нет лицензированных банков. Конечно, мы надеемся подать заявку на лицензии компании по доверительному управлению активами». Представитель подразделения по управлению активами одного городского банка в Северо-Восточном регионе сообщил корреспонденту.

Однако получить малым и средним банкам лицензию компании по доверительному управлению активами непросто. Несколько представителей малых и средних банков сообщили корреспонденту, что уровень органов, которые рассматривают заявки на лицензии компании по доверительному управлению, уже повысился.

Инсайдеры говорят, что для подавляющего большинства городских коммерческих банков и сельских коммерческих банков достижение порога заявки на лицензию компании по доверительному управлению активами уже само по себе непросто; тем более — «вырваться вперед» в условиях острой конкуренции при рассмотрении. «Выдача лицензий компании по доверительному управлению активами для малых и средних банков в развитых провинциях все еще дает надежду; а для малых и средних банков в относительно отстающих регионах надежды крайне мало». Ян Пэн сказал.

Сюэ Хунъян, специальный исследователь при SuShang Bank, заявил, что повышение уровня органа, рассматривающего заявки на лицензию компании по доверительному управлению активами, отражает углубление реформы финансового регулирования и означает, что надзор за бизнесом доверительного управления активами перемещается от отраслевого уровня к высотам национального финансового управления. Его ключ — усиление надверховной координации, унификация стандартов надзора и предотвращение системных рисков. Это соответствует тенденции к расширению масштаба рынка доверительного управления и росту сложности рисков, что помогает избежать арбитража в регулировании. Такая корректировка также отражает, что регуляторный ориентир сместился с «количественного расширения» на «улучшение качества»: за счет повышения порога согласования и усиления координационных усилий организации побуждают сосредоточиться на ключевых конкурентных возможностях — исследованиях и разработках (投研), управлении рисками и обслуживании клиентов.

«После одобрения и начала筹建 Zhejiang Yin (浙银) wealth management в конце 2023 года выдача новых лицензий на компании по доверительному управлению активами фактически находится в паузе; после повышения уровня органа, рассматривающего заявки, соответствующие стандарты, вероятно, стали еще строже». Сюэ Хунъян считает, что даже если в этом году будет одобрение новых лицензий, график рассмотрения будет «малый, но качественный».

«Ожидается, что выдача лицензий компаний по доверительному управлению активами будет ужесточаться — „затягиваться и становиться строже“, чтобы обеспечить соответствие между масштабом управляемого бизнеса лицензированных компаний и их реальной управленческой способностью». Так сказал генеральный менеджер подразделения по доверительному управлению активами одного городского банка в регионе Шэньси.

(Редактор: Цянь Сяо Жуй)

Ключевые слова: