Max Stochyk Duarte из CoinTerminal о запуске токенов, защите розничных инвесторов и выживании в 2026 году

В последнем SlateCast Лиам “Akiba” Райт и Нэйт Уайтхилл побеседовали с Максимилиано Сточиком Дуарте, чтобы разобраться, что делает успешными запуски токенов по мере того, как рынок движется к 2026 году. Дуарте заявил, что планка поднялась: сложнее привлечь внимание розничной аудитории, и проекты без реальной бизнес-модели рискуют быстро потерпеть неудачу.

Подача идеи CoinTerminal для лончпада

Райт представил Дуарте как руководителя отдела продаж в CoinTerminal, децентрализованной платформе для привлечения средств на базе Дубая (Dubai), ориентированной на “привлечение капитала прозрачно” и при этом “предоставляющей розничным инвесторам справедливый доступ к предложениям на ранней стадии токенов”.

Когда его попросили перевести это в повседневную работу — “Что вы делаете, когда просыпаетесь и встаете с кровати?” — Дуарте сказал, что его ключевая задача — общаться с командами, которые готовятся к запуску, и помогать им выстроить то, чтобы токен мог успешно взлететь. Он подчеркнул, что только продуктовая тяга не гарантирует здоровый лонч: “И даже если у вас отличный продукт, обычно токен — это как отдельный продукт”.

Сбор средств — ключевой элемент, но Дуарте описал CoinTerminal как и формирование, и распределение капитала. “У нас 650,000 пользователь. Сообщество, которое по сути может участвовать в продажах еще до того, как они выйдут на биржи”, — сказал он, добавив, что основателям также важны узнаваемость и “давление покупок на их токен”.

Почему 2026 кажется другим

Дуарте рассказал ведущим, что рынок стал более избирательным, начиная с формирования капитала: “привлекать стало не так легко, как пару лет назад”. Он также указал на регулирование как на растущую силу вокруг запусков, отметив при этом, что проекты выходят на рынок по разным причинам — иногда из-за утилити, а иногда просто потому что нужен деньги.

Он снова и снова возвращался к одному и тому же узкому месту: вниманию и доверию. По его словам, нарративы могут быстро выгорать: он привел пример, как “AI” стал ярлыком, который лепили на все подряд, не поддерживая интерес розницы, а затем прямо подвел итог новому стандарту: “Розница все больше думает: насколько мне нужен этот токен?”

Этот сдвиг заставляет проводить более жесткий отбор. Дуарте предупредил, что многие команды все еще не имеют ни модели выручки, ни устойчивого плана после привлечения средств, и заявил, что отрасли нужен баланс: более “крипто-дружественные” условия тоже могут привлекать “плохих акторов”, которые оттолкнут розницу, если риск ощущается неуправляемым.

Что CoinTerminal проверяет в запусках

Уайтхилл спросил, как выглядит “реальная product market fit” для лончпада и какие метрики важнее всего. Дуарте описал практичный фильтр: бэкеры как социальное доказательство (хотя он признает, что многие проекты стартуют на собственном финансировании), стратегия с KOL, где “дело не в количестве, а в… качестве”, и нарратив, подкрепленный реальным путем, чтобы поддерживать продукт.

Он также подчеркнул, как биржи и структура токена формируют результаты в первый день. Для “необсуждаемых” признаков Дуарте начал с “хороших бирж”, сказав, что оценка должна соответствовать площадке: при более высоких оценках, “мы ожидаем Tire one биржи”, а при более низких оценках подойдут “tire два или tire три”. Далее он указал на разлоки и вестинг: он утверждал, что крошечные разлоки TGE могут оставить пользователей в негативе даже если токен показывает результат, и что CoinTerminal часто подталкивает основателей скорректировать эти параметры.

Возвратная модель и защита розницы

Любопытство Райта сосредоточилось на структуре возвратов CoinTerminal: он спросил, как это работает и помогает ли это защищать розницу. Дуарте описал “12-часовой период возврата” после запуска токена, когда участник должен выбрать — забрать или вернуть деньги — исходя из раннего движения цены, назвав это “безрисковым” с точки зрения пользователя.

Но он также показал это как механизм дисциплины для основателей. “В нашем случае, вы забираете все, или вы возвращаете все”, — сказал он, отвергнув модели с частичным выводом как несправедливые. Дуарте добавил, что возвратные продажи могут привлечь больше взносов, потому что профиль риска другой, в то время как возвраты уменьшают итоговую сумму, привлеченную, если результаты разочаровывают.

Утилити, стимулы и когда запускать

Уайтхилл надавил на то, насколько утилити токена выходит за рамки управления (governance). Дуарте сказал, что ему нравятся модели, где “у компаний есть, типа, выручка, и они, типа, делятся этой выручкой с разными держателями токенов”, но он признал, что утилити — “сложная штука”, потому что скидки и обычные бонусы часто не убеждают розницу.

Райт расширил рамки до более длинных циклов и того, как инвесторы должны судить, является ли токен просто подавленным на фоне более широких условий или по сути угасает. Чек-лист Дуарте был сосредоточен на исполнении: что команда строит, продолжаются ли обновления и как разлоки и запас времени (runway) влияют на выживание — особенно для проектов без бизнес-модели.

В завершение Уайтхилл спросил, переосмысливают ли основатели тайминг “бычьего” vs “медвежьего” сценария. Дуарте согласился, что рынки важны, но предостерег от бесконечных задержек: “Я думаю, тайминг важен”, — сказал он, добавив, что команды все равно могут провалиться даже в хороших условиях, если метрики токена окажутся неверными.

Сквозная мысль выпуска была ясна: в 2026 году запуски будут оценивать меньше по хайпу и больше по согласованности — между продуктом, структурой токена и ожиданиями розничных покупателей, которых основателям все еще нужно заслужить.