#Gate广场四月发帖挑战

Помимо крупных китов, меняющих руки, чтобы определить, вошел ли BTC в дно, ключевым является оценка «насколько рынок уже страдает» и «истощена ли продавливость». Рекомендуется сосредоточиться на следующих 4 типах ончейн-индикаторов:

1. Индикаторы прибыли и убытков (оценка оценки и настроения)

Это самый прямой показатель для определения «рынка по-прежнему дешевый».

МVRV коэффициент (рыночная капитализация / реализованная капитализация)

Сигнал дна: когда MVRV < 1, это означает, что текущая цена ниже средней стоимости удержания по всей сети, и рынок в целом находится в убытке. Исторически, когда MVRV около 0.8 или ниже, это обычно глубокий ценовой диапазон.

Продвинутый метод: обращайте внимание на LTH-MVRV (долгосрочные держатели MVRV). Когда цена падает ниже средней стоимости долгосрочных держателей (LTH-MVRV < 1), это говорит о том, что даже самые стойкие накопители начинают терпеть убытки — это крайний сигнал «сдачи».

SOPR и его вариации (коэффициент прибыли/убытков потраченных выходов)

aSOPR (скорректированный): исключает шумовые сделки. Когда aSOPR постоянно < 1, это означает, что большинство перемещаемых на цепочке монет «режут убытки», и рынок находится в стадии панической распродажи.

STH-SOPR (краткосрочные держатели): это индикатор настроения. Если STH-SOPR длительное время ниже 1, это говорит о том, что недавно вошедшие спекулянты полностью застряли в убытках и начинают закрывать позиции — признак завершения «распила» и приближения к дну.

2. Индикаторы поведения держателей (оценка смены капитала)

Китовые игроки следят за крупными движениями, а здесь оценивается общий уровень накоплений.

Доля долгосрочных держателей (LTH Supply)

Логика: дно медвежьего рынка — это процесс перехода капитала от «слабых» к «сильным» держателям.

Сигнал: после сильного падения цены, если доля LTH перестает сокращаться и начинает расти, это говорит о том, что долгосрочные инвесторы считают цену привлекательной и начинают снова накапливать, уменьшая продавливость.

Чистая прибыль/убытки (Net Realized Profit/Loss)

Сигнал: наблюдайте за пиками однодневных чистых убытков на графике. Когда возникает крупный однодневный убыток (очень высокий красный столбец), это часто соответствует «сдаче» и пику панической распродажи, то есть так называемому «паническому дну».

3. Индикаторы структуры стоимости (оценка уровня поддержки)

Реализованная цена (Realized Price)

Значение: средняя цена покупки всех биткоинов в сети.

Применение: в исторических медвежьих циклах цена BTC неоднократно тестировала или даже кратковременно опускалась ниже реализованной цены, после чего формировалось важное дно. Это важный ориентир для определения «железного дна».

Дисконт между STH и LTH

Явление: обычно у долгосрочных держателей стоимость ниже, у краткосрочных — выше. Но в экстремальных условиях дна, из-за частых «режущих убытки» сделок краткосрочные держатели могут иметь среднюю стоимость ниже, чем у долгосрочных.

Значение: свидетельство того, что краткосрочные спекулянты полностью очищены, и рынок находится в состоянии сильной перепроданности.

4. Индикаторы активности сети (оценка восстановления спроса)

Рост новых адресов

Сигнал: дно — это не только исчерпание продавливости, но и приток новых средств. Когда 30-дневная скользящая средняя новых адресов снова пересекает вверх 365-дневную, это говорит о восстановлении роста сети и начале восстановления спроса.

Практический совет: как использовать комплексно?

Один индикатор легко может дать ложный сигнал, дно — это «зона резонанса», а не «точка». Рекомендуется использовать комбинацию следующих признаков:

Характеристики высокого процента вероятности дна:

MVRV < 1 (общий убыток на рынке);

aSOPR или STH-SOPR постоянно < 1 (паническая «режущая» распродажа);

Доля долгосрочных держателей стабильно или немного растет (решительные инвесторы начинают накапливать).

⚠️ Предупреждение о рисках:

Ончейн-индикаторы имеют задержку, они подтверждают «уже произошедшую боль», а не «немедленный отскок».

При экстремальных макроэкономических рисках (например, кризис ликвидности) исторические уровни поддержки (например, CVDD) также могут быть пробиты. Не полагайтесь только на индикаторы — диверсифицированное распределение и постепенное входление остаются лучшими стратегиями для прохождения через колебания дна.