Прекращение разделения и листинга вызвало взрыв цены акций Lishi International

1 апреля вечером компания Leoch International (00842.HK) объявила о прекращении плана по выделению LeochEnergyInc. для выхода на листинг в США; 2 апреля цена акций резко подскочила, суточный рост составил 76.79%, закрытие — 0.99 гонконгского доллара, рыночная капитализация вернулась до 1.428 млрд гонконгских долларов, став центральным событием на рынке.

Leoch International запустила план выделения в феврале 2025 года, намереваясь выделить и вывести на самостоятельный листинг в США свою 100% дочернюю компанию LeochEnergyInc. (группа LEI).

Группа LEI занимается в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке, в Северной и Южной Америке и в Азиатско-Тихоокеанском регионе (за исключением материкового Китая, Гонконга и Макао) бизнесом резервных батарей, пусковых батарей и тяговых/аккумуляторных батарей; это ключевые зарубежные активы компании.

Leoch International планирует осуществить распределение в натуральной форме, выплатив акционерам все принадлежащие ей акции LEI: при наличии 50 акций Leoch International акционер получит 1 акцию LEI; недостающая часть будет продана агентом с последующим возвратом денежных средств, при этом денежного привлечения (cash fundraising) не предусматривается.

К концу 2025 года Leoch International классифицировала активы и обязательства, связанные с LEI, как «предназначенные для продажи»; прибыль за соответствующий год составила 79.293 млн юаней. После завершения выделения Leoch International больше не будет владеть долей в компании, произойдет полное отчуждение.

Цель Leoch International — удержать в группе фокус на рынке Китая, а выделенному субъекту обеспечить глубокую работу на зарубежных рынках, добиться концентрации бизнеса и оптимизации ресурсов, а также повысить оценку и эффективность финансирования обеих сторон.

30 декабря 2025 года Leoch International подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) форму 20-F; 7 января 2026 года план был одобрен на общем собрании акционеров. 1 апреля компания, ссылаясь на изменения рыночной и регуляторной среды, объявила о прекращении выделения на данном этапе; LEI скорректирует стратегию финансирования.

В прошлом декабре, после раскрытия плана выделения, рынок позитивно оценивал переоценку стоимости благодаря независимому листингу зарубежных активов: акции росли на отдельных этапах, а также шла игра на рынке с арбитражными возможностями, связанными с выделением. В январе прошлого года, когда акции вошли в период отсечения дивидендов/прав (ex-dividend), ожидания рынка были связаны с тем, что зарубежные активы вскоре будут отчуждены; в тот день цена акций обвалилась на 62.65%, рыночная капитализация существенно сократилась, и начался период боковой консолидации на низком уровне.

1 апреля объявление о прекращении выделения означало, что все качественные зарубежные активы возвращаются компании: компания сохраняет полностью свою глобальную бизнес-модель; наслоились также потребности в отскоке с низких уровней. 2 апреля цена акций взлетела на 76.79% за один день; внутридневный максимум роста превысил 100%, объем торгов составил 142 млн гонконгских долларов, а активность торгов заметно выросла.

31 марта 2026 года Leoch International опубликовала годовой отчет за прошлый год. В отчетном периоде общая выручка компании составила 17.212 млрд юаней, рост на 6.7% год к году; из-за факторов, включая изменения тарифной политики и рост издержек, убыток составил 174 млн юаней — компания перешла от прибыли к убыткам. Основные причины убытков включают изменения зарубежной тарифной политики, а также то, что пуск и «подъем» (ramp-up) новых производственных линий повысили производственные затраты; дополнительно сказались колебания курса юаня к иностранным валютам. На фоне расширения зарубежных рынков и увеличения затрат на НИОКР давление на краткосрочную прибыль усилилось.

С точки зрения бизнеса, выручка в сегменте решений по электропитанию составила 15.453 млрд юаней, рост на 6.5% год к году; выручка в сегменте переработки свинца составила 1.758 млрд юаней, рост на 8.4% год к году. По продуктам данные: выручка по батареям для дата-центров и по батареям для сетевого питания, а также по пусковым батареям, выросла на 4.5% и 8.8% соответственно; тяговые/аккумуляторные батареи показали небольшое снижение на 2.6%. Региональная структура существенно разошлась: материковый Китай, EMEA и Азиатско-Тихоокеанский регион (за исключением материкового Китая) выросли на 6.4%, 7.7% и 21.9% соответственно; в регионе Америк отмечено небольшое снижение на 0.9%. Годовые расходы на НИОКР составили 374 млн юаней, рост на 9.3% год к году; компания накопила более 1000 ключевых патентов, а продукты получили несколько международных авторитетных сертификаций.

По состоянию на конец 2025 года общие активы компании составили 15.523 млрд юаней, чистая стоимость активов — 4.842 млрд юаней; банковские заимствования — 5.141 млрд юаней, коэффициент долговой нагрузки капитала — 36.3%.

Leoch International занимает лидирующие позиции в сфере свинцово-кислотных батарей, особенно в сегменте резервного электропитания для связи, где доля рынка у компании опережает конкурентов; однако опасения рынка относительно того, что она по сути является традиционным производственным бизнесом, привели к удару по оценке компании.

(Редактор: Чжан Ян HN080)

     【Дисклеймер】Данная статья отражает только личные взгляды автора и не имеет отношения к Hexun. Сайт Hexun сохраняет нейтральность по отношению к заявлениям, мнениям и суждениям, изложенным в тексте; не предоставляет каких-либо прямых или подразумеваемых гарантий в отношении точности, надежности или полноты содержащихся сведений. Просим читателей использовать информацию только в качестве справки и нести всю ответственность самостоятельно. Email: news_center@staff.hexun.com

Жалоба