Доллар ослабел, а ожидания смягчения ситуации на Ближнем Востоке двигают вверх поддержку золота, вызывая его рост

热点栏目

            Выбор акций
Центр данных
Центр котировок
Поток капитала
Симулятор сделок
        

        Клиентское приложение

Источник: Синьтуньские финансовые новости

Сообщается, что в среду спотовая цена на золото незначительно выросла примерно на 0,48% и составила около 4697 долларов за унцию; в ходе торгов она достигла максимума примерно в 4712 долларов, обновив максимум за последние две недели. Основную поддержку обеспечила ослабленность доллара. Фьючерсы на COMEX по золоту также росли: апрельский контракт в какой-то момент поднимался выше 4710 долларов. Аналитик Marex Эдвард Мел в комментариях отметил, что заявления о том, что даже если Ормузский пролив еще не будет полностью вновь открыт, США могут завершить конфликт в течение двух-трех недель, заметно подняли американский фондовый рынок и одновременно вызвали отскок цены на золото. При этом он подчеркнул: если инфляционные ожидания вновь пойдут вверх, то ставки могут подняться дальше, что ограничит пространство для роста цен на золото. Этот взгляд полностью соответствует текущему рыночному консенсусу: до вспышки конфликта инвесторы ожидали, что ФРС снизит ставки как минимум два раза в этом году, однако теперь рынок почти полностью исключил возможность любых снижений ставок в течение года.

Стратег Кристофер Вонг в недавнем анализе заявил, что если напряженность в сфере геополитики будет дальше ослабевать, то ожидания рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики ФРС могут вернуться. В этом случае реальная доходность, вероятно, снизится, обеспечив важную поддержку цене на золота. Он отметил, что текущая реальная доходность 10-летних TIPS по-прежнему держится выше 2,0% и остается крупнейшим препятствием для цены на золото. В сочетании с тем, что последние данные по индексу потребительских цен (CPI) США немного выше ожиданий, вероятность того, что ФРС сохранит ястребиную позицию, существенно возрастает. Чтобы наглядно показать различия текущих факторов, следующая таблица суммирует влияние ожиданий ослабления геополитической напряженности и макроэкономического давления ужесточения на цену золота:

Если смотреть глубже, то по своей сути нынешний отскок цен на золото является сочетанием технической коррекции и восстановления риск-аппетита. После вспышки конфликта, из-за скачка цен на нефть и спроса на защитные активы, цена на золото какое-то время сильно откатывалась от более высоких уровней; однако по мере того как были распространены сигналы о том, что конфликт может закончиться за «две-три недели», рыночные настроения по риску быстро улучшились, а снижение индекса доллара дополнительно усилило привлекательность товарных цен. Между тем траектория политики ФРС показывает, что из-за инфляционного давления, вызванного ценами на энергоносители, окно для смягчения было существенно сдвинуто. Это означает, что издержки удержания цены золота как бездоходного актива все еще находятся на высоком уровне. В перспективе: если ситуация на Ближнем Востоке продолжит ослабевать и не возникнет новых геополитических потрясений, в краткосрочной перспективе цена на золото может снова и снова колебаться и формировать основу в диапазоне 4680–4720 долларов; однако чтобы вернуться к 5000 долларов или даже бросить вызов прежним максимумам, потребуется, чтобы ожидания по снижению ставок ФРС действительно улучшились или чтобы цены на нефть заметно снизились. На данный момент вероятность последнего выглядит невысокой: в последнее время международные цены на нефть уже установили рекордный рост, и эффект передачи в инфляцию все еще развивается. Инвесторам стоит обратить внимание на данные по занятости ADP в США на следующей неделе и последующие инфляционные индикаторы как на ключевые ориентиры для оценки траектории политики ФРС.

Итоги редактора

Умеренный отскок цен на золото в среду демонстрирует, что в краткосрочном периоде доминируют доллар и геополитические факторы, однако макроэкономические сдерживающие факторы, связанные с высокой доходностью и жесткими ожиданиями по ФРС, по-прежнему остаются сильными. Рынок уже перешел от оптимизма военного времени к более реалистичной осторожности; в краткосрочной перспективе цена на золото, вероятно, сохранит колебательный диапазон, а средне- и долгосрочная динамика по-прежнему будет зависеть от баланса противоборства между эволюцией геополитических рисков и фактическим разворотом денежно-кредитной политики.

 Синьлан сотрудничает с крупными платформами: открытие фьючерсного счета — безопасно, быстро и надежно

Огромные объемы информации и точная интерпретация — все в приложении Синьлан Финансы

Ответственный редактор: Го Цзянь