Метапланет запустила новую стратегию привлечения капитала, которая вызывает интерес. Это выпуск движущегося страйк-варранта (MSW) с включением положения mNAV, что является первым в мире случаем.

Согласно объявлению от 16 марта, будет выпущено новые опционы на 100 миллионов акций, что позволит привлечь до примерно 37,1 миллиарда йен. Все привлечённые средства планируется направить на дополнительную покупку биткоинов. На первый взгляд, это может показаться обычным увеличением капитала. Однако суть этой схемы значительно отличается.

Положение mNAV основано на показателе, который делит рыночную капитализацию компании на сумму её владения биткоинами. То есть, покупка новых акций возможна только в случае, если цена акций Метапланет превышает уровень mNAV более чем на 1.01 раза. Это означает, что новые акции могут быть выпущены только в ситуации, когда рынок оценивает стоимость компании выше определённого уровня.

Зачем это делается? Чтобы защитить интересы существующих акционеров. Обычно увеличение капитала для приобретения биткоинов сопровождается риском размывания доли существующих акционеров. Но с использованием положения mNAV привлечение средств происходит только при условии, что оно повышает ценность акций — то есть, только при «акретивных» условиях. Иными словами, даже при увеличении количества акций их стоимость на акцию не снижается, если условие выполнено.

Генеральный директор Метапланет, Саймон Герович, описывает этот механизм как «модель привлечения капитала, которая увеличивает стоимость акций и одновременно позволяет приобретать биткоины». Опционы предоставлены EVO FUND. Срок их исполнения — с 16 апреля 2026 года по 17 апреля 2028 года. Первоначальная цена исполнения установлена в размере 373 йен.

Стоит отметить, что 37,1 миллиарда йен — это лишь теоретический максимум. Благодаря положению mNAV, в ситуации, когда цена акций не соответствует условиям, право на исполнение не реализуется. То есть, привлечение капитала будет зависеть от рыночной оценки.

Количество компаний, владеющих биткоинами как финансовым активом, растёт по всему миру. Однако совмещение стратегии приобретения BTC и защиты интересов существующих акционеров было сложной задачей. Внедрённая Метапланет схема с положением mNAV может стать новым ответом на эту проблему. Как рынок оценит эту систему и насколько она действительно приведёт к приобретению биткоинов — это вопрос будущего, за которым следят с интересом.