Глаз-орёл предупреждает: выручка China National Petroleum Corporation снизилась

Бизнес-исследовательский институт Sina Finance | Предупреждение «Финансовый орлиный глаз» по отчетности

29 марта CNPC опубликовала годовой отчет за 2025 год; аудиторское заключение — стандартное безоговорочно-положительное аудиторское заключение.

Согласно отчету, выручка компании за весь 2025 год составила 2,86 трлн юаней, что на 2,5% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — 1573,02 млрд юаней, что на 4,48% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль без учета разовых факторов, относящаяся к акционерам материнской компании, — 1616,71 млрд юаней, что на 6,7% меньше в годовом исчислении; базовая прибыль на акцию — 0,86 юаня/акция.

С момента выхода на листинг в ноябре 2007 года компания осуществила денежные дивиденды 36 раз; суммарно уже выплачено денежных дивидендов на 8752,8 млрд юаней. Согласно объявлению, компания планирует выплатить всем акционерам денежные дивиденды 2,5 юаня на каждые 10 акций (с учетом налога).

Система предупреждений «Финансовый орлиный глаз» для отчетности публичных компаний выполняет интеллектуальный количественный анализ годового отчета CNPC за 2025 год по четырем основным направлениям: качество результатов, прибыльность, давление на денежные потоки и безопасность, а также операционная эффективность.

I. Уровень качества результатов

В отчетном периоде выручка компании составила 2,86 трлн юаней, что на 2,5% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль — 1720,05 млрд юаней, что на 6,39% меньше в годовом исчислении; чистый денежный поток от операционной деятельности — 4125,1 млрд юаней, рост на 1,47%.

С точки зрения общей динамики результатов, нужно уделить особое внимание:

• Падение выручки. В отчетном периоде выручка составила 28644,7 млрд юаней, что на 2,5% меньше в годовом исчислении.

• Продолжающееся снижение темпов роста чистой прибыли, относящейся к акционерам материнской компании. В последних трех годовых отчетах годовая динамика чистой прибыли, относящейся к акционерам материнской компании, составила соответственно 8,34%, 2,02% и -4,48%; тренд сохраняет тенденцию к снижению.

С учетом качества операционных активов нужно уделить особое внимание:

• Продолжающийся рост отношения дебиторской задолженности к выручке. В последних трех годовых отчетах отношение дебиторской задолженности к выручке составило соответственно 2,28%, 2,44% и 2,72%, рост продолжается.

II. Уровень прибыльности

В отчетном периоде валовая маржа составила 21,59%, снижение на 4,31% в годовом исчислении; чистая маржа — 6%, снижение на 3,99% в годовом исчислении; рентабельность собственного капитала (средневзвешенная) — 10,1%, снижение на 9,01% в годовом исчислении.

С учетом того, какие доходы формируются на уровне операционной деятельности, нужно уделить особое внимание:

• Продолжающееся снижение валовой маржи продаж. В последних трех годовых отчетах валовая маржа продаж составила соответственно 23,53%, 22,56% и 21,59%; тенденция к снижению сохраняется.

С учетом того, какие доходы формируются на стороне активов, нужно уделить особое внимание:

• Продолжающееся снижение рентабельности собственного капитала. В последних трех годовых отчетах средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила соответственно 11,4%, 11,1% и 10,1%; тенденция к снижению сохраняется.

III. Уровень давления на денежные потоки и безопасности

В отчетном периоде коэффициент соотношения активов и обязательств составил 36,37%, снижение на 4,02% в годовом исчислении; коэффициент текущей ликвидности — 1,1, коэффициент быстрой ликвидности — 0,83; общий долг — 2552,43 млрд юаней, в том числе краткосрочный долг — 917,81 млрд юаней; доля краткосрочного долга в общем долге — 35,96%.

С точки зрения долгосрочного давления на денежные потоки нужно уделить особое внимание:

• Краткосрочный долг может быть покрыт широко определенными денежными средствами, но долгосрочные обязательства не покрываются. В отчетном периоде отношение широко определенных денежных средств к общему долгу составило 0,88; широко определенные денежные средства ниже общего долга.

С точки зрения управления денежными потоками нужно уделить особое внимание:

• Продолжающийся рост отношения авансов, выданных поставщикам, к оборотным активам. В последних трех годовых отчетах отношение авансов, выданных поставщикам, к оборотным активам составило соответственно 1,89%, 2,4% и 2,46%, рост продолжается.

• Темп роста авансов, выданных поставщикам, выше темпа роста себестоимости продаж. В отчетном периоде авансы, выданные поставщикам, увеличились по сравнению с началом периода на 3,33%, себестоимость продаж в годовом исчислении выросла на -1,28%; темп роста авансов, выданных поставщикам, выше темпа роста себестоимости продаж.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Авансы, выданные поставщикам, темп роста по сравнению с началом периода | -10,48% | 13,89% | 3,33% | | Темп роста себестоимости продаж | -8,92% | -1,21% | -1,28% |

С точки зрения согласованности использования денежных средств нужно уделить особое внимание:

• Денежные средства довольно «избыточны». В отчетном периоде потребность в оборотном капитале составила -1456,1 млрд юаней, оборотный капитал — 565 млрд юаней; операционная деятельность и инвестиционно-финансовая деятельность также обеспечили компании сравнительно достаточный объем средств; способность к денежным выплатам — 2021 млрд юаней; эффективность использования средств стоит оценивать дополнительно.

IV. Уровень операционной эффективности

В отчетном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности составила 38,31, снижение на 8,32% в годовом исчислении; оборачиваемость запасов — 14,09, рост на 8,03%; оборачиваемость совокупных активов — 1,03, снижение на 3,7% в годовом исчислении.

С точки зрения операционных активов нужно уделить особое внимание:

• Оборачиваемость дебиторской задолженности продолжает снижаться. В последних трех годовых отчетах оборачиваемость дебиторской задолженности составила соответственно 42,77, 41,79 и 38,31; способность к оборачиваемости дебиторской задолженности ослабевает.

• Доля дебиторской задолженности в общей сумме активов продолжает расти. В последних трех годовых отчетах отношение дебиторской задолженности к общей сумме активов составило соответственно 2,5%, 2,6% и 2,76%, рост продолжается.

С точки зрения долгосрочных активов нужно уделить особое внимание:

• Оборачиваемость совокупных активов продолжает снижаться. В последних трех годовых отчетах оборачиваемость совокупных активов составила соответственно 1,11, 1,07 и 1,03; способность к оборачиваемости совокупных активов ослабевает.

• Доходность основных средств в пересчете на единицу фиксированного актива ежегодно снижается. В последних трех годовых отчетах отношение выручки к первоначальной стоимости основных средств составило соответственно 6,43, 6,12 и 5,42; тенденция к снижению сохраняется.

• Долгосрочные ожидаемые расходы существенно изменились по сравнению с началом периода. В отчетном периоде долгосрочные ожидаемые расходы составили 182,6 млрд юаней, рост на 30,25% по сравнению с началом периода.

Нажмите «Финансовый орлиный глаз» по CNPC, чтобы посмотреть последние детали предупреждений и визуальный предпросмотр финансовой отчетности.

Описание «Финансового орлиного глаза» для отчетности публичных компаний Sina Finance: «Финансовый орлиный глаз» для отчетности публичных компаний — это профессиональная система интеллектуального анализа финансовой отчетности публичных компаний. «Финансовый орлиный глаз» отслеживает и интерпретирует последние отчеты публичных компаний по таким измерениям, как рост показателей компании, качество доходов, давление на денежные потоки и безопасность, а также операционная эффективность; при этом он объединяет большую группу авторитетных финансовых экспертов, включая аудиторские фирмы, и сами публичные компании, и в графическом и текстовом виде показывает возможные точки финансовых рисков. Он предоставляет организациям финансового сектора, публичным компаниям, регуляторным органам и т. д. технические решения для профессионального, эффективного и удобного выявления и предупреждения финансовых рисков публичных компаний.

Вход в «Орлиный глаз» (鹰眼预警): приложение Sina Finance — APP-行情-数据中心-鹰眼预警 или приложение Sina Finance — страница котировок конкретной акции — Финансы — 鹰眼预警

Заявление: на рынке есть риски, инвестируйте осторожно. Данная статья публикуется автоматически на основе данных сторонней базы и не отражает позицию Sina Finance; любая информация, приведенная в этой статье, предназначена только для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При наличии расхождений ориентируйтесь на фактические объявления. При возникновении вопросов свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn。

Огромный объем новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан, быстрые новости