Тенту инвестиции: цена акций — американские горки. В 2025 году — превращение убытков в прибыль, стратегия в передовых областях — будущее обещает быть ярким

В качестве первой в стране венчурной организации, реализовавшей двойное листингование на “Новый третий рынок” и H-shares, Tian Tu Investment (01973.HK, 833979) недавно привлекла большое внимание рынка из-за резких колебаний цен акций. 2 апреля цена H-shares выросла на 19,05% до 2,50 гонконгских долларов, в то время как в предыдущие дни эта акция неоднократно демонстрировала “американские горки”: 27 марта за один день упала на 37,74%, 30 марта отскочила на 61,25%, а 1 апреля снова резко снизилась на 25%. Анализ показывает, что такие экстремальные колебания в основном связаны с низкой ликвидностью — средний дневной объем торгов составляет всего несколько тысяч или сотни тысяч акций, и небольшие объемы капитала могут значительно колебать цену, что в сочетании с характерной волатильностью малых капитализаций на гонконгском рынке в итоге формирует уникальный тренд “резкого взлета и падения”.

Согласно недавно опубликованному финансовому отчету за 2025 год, Tian Tu Investment за год достигла чистой прибыли в 196 миллионов юаней, что стало значительным переломом после убытка в 893 миллиона юаней за аналогичный период 2024 года. Этот успех в основном обусловлен заметным улучшением инвестиционной прибыли: чистая инвестиционная прибыль за 2025 год выросла с -705 миллионов юаней в 2024 году до +232 миллионов юаней. Однако выручка компании снизилась с 424 миллионов юаней в 2024 году до 178 миллионов, что связано с уменьшением доходов от управленческих сборов по некоторым фондам после продления сроков их действия. На конец 2025 года общий объем управляемых активов достиг 20,4 миллиарда юаней, из которых 16 миллиардов — активы фондов, 4 миллиарда — прямые инвестиции. Компания управляет 22 инвестиционными инструментами (в том числе 18 фондов в юанях и 4 в долларах США), из них 14 ориентированы на ранние стадии инвестирования, остальные 8 — на проекты в стадии роста и поздней стадии.

Помимо инвестиций, Tian Tu Investment также оказывает ресурсную поддержку компаниям-портфельным компаниям через постинвестиционное управление, помогая им преодолеть начальные финансовые трудности и повысить конкурентоспособность. В связи с выходом некоторых фондов на этап выхода из инвестиций, в 2025 году компания осуществила выход из 31 проекта, что принесло инвесторам около 2,1 миллиарда юаней прибыли. В рамках стратегии распределения активов компания реализует диверсификацию через корпоративные венчурные инвестиции (CVC), инвестиции в потребительскую инфраструктуру и дивидендные стратегии, создавая структуру доходности, сочетающую защитные и растущие компоненты, в таких сферах, как биотехнологии, робототехника, дата-центры и экономика низкого полета.

На перспективу 2026 года Tian Tu Investment планирует углубить инвестиции в технологический сектор, перейти от экспериментальных межотраслевых проектов к формированию четких тематических направлений и совершенствовать систему постинвестиционной поддержки. В частности, компания сосредоточится на возможностях инвестирования в дата-центры, инфраструктуру Web3 и криптовалютные активы, исследуя возможность включения этих направлений в портфель активов. Одновременно, на базе оптимизации структуры корпоративных инвестиций, компания намерена системно расширять границы распределения активов, делая упор на стратегии, ориентированные на устойчивый денежный поток и минимальную зависимость от IPO, чтобы лучше реагировать на рыночные изменения и повышать стабильность инвестиционной доходности.