【Основатель написал статью】Геополитические события вызвали раннее корректирование оценки стоимости, ключевые временные точки уже раскрыты!

Этот материал будет одновременно размещен в 4-м инвестиционном ежемесячном отчете за апрель〈Вступление основателя〉, опубликованном 2026.03.27

Дорогие все,

В вступлении к ежемесячному отчету за март мы указали, что** цены на нефть станут ключевым фактором, влияющим на ликвидность и уровень позиций**, и напомнили, что когда цена WTI поднимается выше 70 долларов за баррель, это может привести к «отсрочке снижения ставки ФРС, росту вероятности отката на широком рынке, необходимости сократить позиции». Затем эскалация конфликта между США и Ираном быстро подтолкнула цены: нефть резко пошла вверх, WTI (Западнотехасская нефть) выросла на 35,9%, тогда как Золото пострадало от удара со стороны роста реальных процентных ставок, снизившись на -13,7%. А по мере того как американо-иранская война продолжала тлеть, в марте сложилась ситуация «все под ударом» по акциям, валютам, облигациям и золоту: индекс доллара вырос, а рисковый капитал в массовом порядке начал «убегать». Коррекция оценок пришла раньше времени.

Примечание: 2/28 и 3/1 пришлись на праздники, поэтому период подсчета был перенесен на ближайший предыдущий торговый день.

Если вы хотите глубже понять наше видение по каждому отрезку времени, то помимо отчетов исследовательская команда в течение этого года будет сопровождать вас в формате квартальных прогнозов и тематических выступлений: 3/31 старт даст Ralice, который поделится с вами тем, как произойдет переоценка активов на фоне эскалации геополитического конфликта и усиления тревожности вокруг AI. Добро пожаловать к участию!

I. Текущее рыночное реагирование остается на уровне коррекции оценок; базовые фундаментальные шоки пока не отражены

С февраля мы наблюдаем: независимо от 13F, позиций крупных трейдеров или потоков средств в ETF, можно увидеть, что капитал смещается в «сектор энергетики» и концентрируется там. Одновременно часть данных по** инфляции тоже начинает шевелиться**. В ISM-производственных деталях, опубликованных 3/2, самый ключевой «индекс цен на сырье» резко поднялся с 59 до 70,5 — почти все опрошенные покупатели сообщили о росте цен; а 3/18, накануне заседания ФРС, также был опубликован PPI — цены производителей — который показал третий месяц подряд рост к месяцу: это вызвало падение на американском фондовом рынке. И важно отметить: эти данные еще не были в полной мере включены в последствия после конфликта США и Ирана, что еще больше усилило опасения рынка по поводу инфляционного давления в будущем.

Изменения в инфляционных ожиданиях столь же быстро передаются на рынок ставок. Хотя ФРС на заседании неоднократно подчеркивала «мы продолжаем наблюдать, неопределенность высокая», рынок уже отчетливо снизил вероятность снижения ставок в этом году и даже начал закладывать ожидания, что ЕЦБ, Банк Англии и центральный банк Канады перейдут к повышению ставок.

По текущим наблюдениям, рынок движется в сторону того, как в начале конфликта Россия—Украина: коррекция в основном сосредоточена на оценках на уровнях «инфляции» и «процентных ставок». Но на данный момент все еще не видно дальнейшего отражения на базовом уровне — в корпоративной прибыли. Это показывает, что** текущий рынок по-прежнему задает тон этому раунду шока как «краткосрочное событие»**. IEA также быстро выпустило стратегические запасы нефти, удержав разрыв реальных поставок примерно на уровне 3% ~ 5%, и ожидает, что влияние продлится около квартала.

II. Появился ли «двойной удар Дэвиса» — и завершилась ли коррекция в цепочке: инфляция > процентные ставки > базовые экономические показатели?

Что касается того, перерастет ли это в «двойной удар Дэвиса», когда «оценки» и «фундаментальные показатели» синхронно подведут, мы по-прежнему считаем, что по сравнению с войной Россия—Украина текущий сценарий относительно защищенный,

Вы уже являетесь подписчиком? Если вы уже подписчик, нажмите здесь, чтобы войти

            Стать подписчиком

Наслаждайтесь полным обслуживанием M в квадрате

                        **Неограниченный просмотр макро-графиков**

Иметь под рукой ключевые индексы
для глобальных инвестиций
в товары

                        **Эксклюзивные фокус-отчеты**

Примерно 6 ~ 8 статей в месяц
эксклюзивные сообщения о крупных событиях / данные-анализ

                        **Исследовательский набор инструментов**

Сделанные на заказ ключевые графики
тестирование на истории результатов

                        **Самое профессиональное макро-сообщество**

Секретные индикаторы пользователей
обмен мнениями

                Подписаться немедленно
            

        

    



                            
                        
                    
                    
                
                
                

                

                
                            【Текст основателя】 В фундаментальных показателях нет ни единого изъяна; цена на нефть — ключевой фокус! (2026-02-26)
                        
                                                                        
                            【Текст основателя】 Чем хаотичнее рынок, тем выше фондовый рынок; фундаментальные показатели уже раскрыли ключевой сигнал! (2026-01-29)

【Смотрите прямо сейчас】 90 минут глобального экономического обзора, плюс можно сразу собрать пакет из 6 глубоких онлайн-трансляций на весь год! Присоединиться немедленно

【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Короткий пересмотр оценок или движение до «двойного удара Дэвиса»? Слушать прямо сейчас>>

【Новое в эфире】 MM AI — ограниченный по времени бесплатный тест! Служба поддержки, вопросы по макро в формате «всё включено» — Присоединиться немедленно

【Разблокировка по подписке】 Подключив пакет для членов, можно смотреть специальные отчеты Института исследований! Подписаться прямо сейчас