Общий объем финансовых продуктов превышает 25 триллионов юаней

Чтобы инвестировать в акции, смотрите аналитические отчеты аналитиков компании Golden Qilin: авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне — помогаем вам раскрывать потенциал и находить выгодные темы и возможности!

Корреспондент: Ли Бин, Сюн Юэ

На момент подготовки материала в СМИ среди котирующихся на A-акциях банков: все годовые отчеты уже опубликованы у 6 государственных банков и 9 банков со смешанным капиталом. Также стали известны годовые результаты их дочерних структур по управлению активами для частных инвестиций. По состоянию на конец 2025 года совокупный масштаб продуктов этих 15 банковских финансовых дочерних структур превышал 25 трлн юаней, что составляет около 77% от общего масштаба продуктов по доверительному управлению (управлению активами) в целом по рынку.

Опрошенные эксперты считают, что в настоящее время отрасль банковского управления активами для частных инвестиций демонстрирует характеристики структуры «концентрация в топ-сегменте, четкие уровни (иерархия), многообразие и сосуществование». По мере развития банковского управления активами в направлении профессионализации и дифференциации, учреждения с сильными возможностями в области инвестисследований и разработки продуктов, а также с компетенциями в инновациях продуктов и обслуживании клиентов, получат большую долю рынка.

Преимущества топ-структур продолжают отчетливо проявляться

Согласно статистике, по состоянию на конец 2025 года дочерние структуры банков по управлению активами, у которых баланс продуктов, находящихся в обращении или в управлении, превышает 2 трлн юаней, расширяют состав: число участников «кластера 2 трлн» увеличилось до 5 компаний, вместе формируя «первую ступень» отрасли. Если ранжировать по величине баланса продуктов, находящихся в обращении или в управлении — от максимума к минимуму, то это: 招银理财, 兴银理财, 信银理财, 农银理财, 工银理财; при этом 农银理财 и 工银理财 — новые участники 2025 года.

В частности, преимущества топ-игроков продолжают усиливаться. 招银理财 уверенно занимает первое место в отрасли с балансом продуктов в 2,64 трлн юаней, рост 6,88%; вслед за ней идут 兴银理财 и 信银理财: их управляемые масштабы составляют 2,43 трлн юаней и 2,30 трлн юаней соответственно, рост относительно конца 2024 года — 11,64% и 15,23%.

农银理财 и 工银理财 демонстрируют впечатляющие результаты: управляемые масштабы составляют 2,15 трлн юаней и 2,09 трлн юаней, рост относительно конца 2024 года соответственно 9,23% и 6,62%. Кроме того, 中银理财, 光大理财, 交银理财 и 建信理财 имеют управляемые масштабы свыше 1,5 трлн юаней: 1,96 трлн юаней, 1,95 трлн юаней, 1,75 трлн юаней и 1,74 трлн юаней соответственно.

Стоит обратить внимание, что у некоторых банковских финансовых дочерних структур темпы роста управляемого масштаба особенно заметны. По состоянию на конец 2025 года 光大理财, 浦银理财, 民生理财, 中邮理财 и 华夏理财 показали двузначный рост управляемого масштаба по сравнению с концом 2024 года.

Специальный приглашенный исследователь 苏商银行 薛洪言 сообщил корреспонденту《证券日报》, что в настоящее время банковские дочерние структуры по управлению активами уже демонстрируют четко выраженную ступенчатую структуру, эффект лидеров продолжает усиливаться, а уровень отраслевой концентрации по-прежнему устойчиво растет.

Усиление прибыли от продуктов по управлению активами

Наряду с ростом масштаба, финансовые результаты банковских дочерних структур по управлению активами также демонстрируют ярко выраженную дифференциацию; уровень прибыли находится в прямой положительной связи с динамикой масштабов.

По уровню прибыли: у 6 организаций чистая прибыль превышает 20 млрд юаней, и они лидируют в отрасли. Среди них особенно выделяется 农银理财: чистая прибыль 37,54 млрд юаней, темп роста год к году 91,92% — первое место. Темп роста прибыли значительно опережает конкурентов. 招银理财, 信银理财, 兴银理财, 中银理财, 光大理财 идут сразу вслед за ним: их чистая прибыль составляет 27,26 млрд юаней, 26,64 млрд юаней, 25,86 млрд юаней, 24,99 млрд юаней и 23,36 млрд юаней соответственно.

Помимо топ-структур, остальные банковские дочерние структуры по управлению активами, по которым уже раскрыты данные о прибыли, тоже показывают устойчивые результаты. В частности, у 浦银理财, 工银理财, 交银理财 и 建信理财 чистая прибыль превышает 15 млрд юаней: 16,41 млрд юаней, 16,37 млрд юаней, 15,71 млрд юаней и 15,59 млрд юаней соответственно.

На фоне устойчивого роста прибыли банковские дочерние структуры ускоряют инновации вокруг направленности политики и рыночного спроса, направляя средства, размещенные в продуктах по управлению активами, в реальную экономику.

Например, по состоянию на конец 2025 года у 招银理财 бизнес-остаток по операциям, связанным с инвестированием в поддержку реальной экономики через активы с обеспечением (asset-backed), составляет 2,02 трлн юаней. В 2025 году средства, инвестированные 浦银理财 в область зеленых финансов, суммарно составили 348,07 млрд юаней, включая чистую энергетику, чистый транспорт, зеленое производство и другие сферы.

На стороне продуктовой линейки банковские дочерние структуры продолжают постоянно обогащать и расширять диверсифицированную систему продуктов. Используя продукты формата «固收+» как точку опоры, они ускоряют повышение способности инвестировать в долевые активы. Благодаря инвестициям в портфели с несколькими активами и несколькими стратегиями это эффективно увеличивает прибыльность продуктов по управлению активами.

Например, в 2025 году 工银理财 участвовала в инвестициях в новые виды, включая IPO в Гонконге, участие в заявках на公募REITs и т.п., более 30 сделок. В 2025 году 农银理财 активно развивала стратегии «红利、优享、多元衡享» и другие продукты формата «固收+»; по состоянию на конец 2025 года у продуктов «固收+» сохраняющийся (находящийся в обращении) масштаб — 5785 млрд юаней.

При этом многие организации ускоряют планирование в области ESG и зеленых продуктов по управлению активами. Например, по состоянию на конец 2025 года баланс средств 平安理财, направленных в сферу зеленых финансов, превышал 270 млрд юаней; баланс ESG-зеленых тематических продуктов 交银理财 в сумме составил 157 млрд юаней.

Ляо Фэйпэн, исследователь из China Postal Savings Bank, заявил, что с точки зрения продуктовой стороны в будущем банковские дочерние структуры будут формировать дифференцированную конкурентоспособность: во-первых, увеличивать предложение открытых и краткосрочных продуктов, повышая привлекательность ликвидности; во-вторых, оптимизировать стратегии «固收+», контролируя долю в акциях и волатильность, четко обозначая характеристики риск-прибыль; в-третьих, усиливать обучение инвесторов, обеспечивая прозрачное раскрытие того, как работают продукты, и рисков; в-четвертых, исследовать дифференцированные продукты, такие как продукты, привязанные к определенным индексам, тематические инвестиции и т.п., чтобы удовлетворять потребности нишевого рынка.

		Заявление 新浪: это сообщение представляет собой перепечатку с медиа-партнера 新浪; публикация на сайте 新浪.com сделана исключительно в целях передачи большего объема информации и не означает одобрения их позиции или подтверждения описанных сведений. Контент статьи предоставлен только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой страх и риск.

Огромный объем информации и точный разбор — в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Гао Цзя