Строгий контроль входа на IPO: компания Yushu Technology и China Academy of Space Technology пройдут проверку на месте

Войдите в приложение Sina Finance, чтобы найти «раскрытие информации» и посмотреть больше оценочных уровней

Журналист из The Securities Times: Чэн Дань

В последнее время, Китайская ассоциация ценных бумаг опубликовала список предприятий, которые были случайно отобраны для проведения выездных проверок в рамках второй партии за 2026 год: две компании были случайно отобраны — это Yushu Technology Co., Ltd. (далее «Yushu Technology») и Aerospace Science & Technology Co., Ltd. (далее «Aerospace Science & Technology»). Обе компании — фавориты, которые стремятся стать «первой компанией по человекообразным роботам класса A» и «первой компанией в коммерческом космосе» соответственно.

Yushu Technology сосредоточена на разработке, производстве и продаже высокопроизводительных универсальных человекообразных роботов, квадроподов (четвероногих роботов), робототехнических компонентов и моделей воплощенного интеллекта. В глобальном масштабе компания впервые реализовала публичные продажи высокопроизводительных квадроподов и их внедрение в отрасли. Aerospace Science & Technology — первая в стране компания со смешанной формой собственности в сфере коммерческих ракет. Опираясь на комплексные преимущества ракетоносителей серии Li Jian в высокой надежности и сравнительно большей грузоподъемности и т.п., компания успешно выполнила 11 пусков, суммарно отправив 86 спутников и 1 космический корабль на заданные орбиты; общая масса полезной нагрузки при запусках — почти 16 тонн.

«Выездная проверка — один из основных способов предварительного надзора в системе выпуска новых акций. В принципе, надзорные органы организуют отбор примерно раз в 3 месяца. Для вновь принятых предприятий объекты проверки случайно отбираются в пропорции 20%, чтобы проверить качество поданных материалов, но компании, которые до отбора были включены в перечень объектов, ориентированных на выявление проблем, исключаются». Один из представителей инвестиционно-банковского подразделения отметил, что выездные проверки в основном фокусируются на таких аспектах, как достоверность финансов предприятий, соблюдение требований внутреннего контроля, качество раскрытия информации, а также качество профессиональной деятельности посреднических организаций. Столь всеобъемлющее усиление «входного» надзора, включая выездные проверки IPO, позволяет усилить сдерживающее влияние на соблюдение требований для компаний, планирующих выход на биржу, и для посредников, побуждает заявки на выпуск и листинг подаваться более осторожно и в полном соответствии, снижая риск «подачи заявки с проблемами».

Ранее встречались ситуации «один раз проверили — и сразу отозвали». Некоторые эмитенты произвольно отзывали заявку на выпуск или пассивно сотрудничали с проверками. В условиях надзорных требований «подача заявки — значит отвечаешь за нее», у участников рынка стало более ясным понимание работы выездных проверок, а ожидания — более четкими; такие случаи, как «один раз проверили — и сразу отозвали», получили принципиальный разворот. Из 13 компаний, попавших под выездные проверки в 2026 году, все сейчас находятся в нормальной процедуре рассмотрения. В 2025 году всего 16 IPO-компаний были случайно отобраны: 1 компания отозвала заявку, 7 уже вышли на рынок (в листинг), 2 ждут выпуска, 6 находятся на рассмотрении.

Ранее Комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) сообщала о критике в адрес эмитентов, у которых в ходе выездных проверок были выявлены недостатки качества раскрытия информации. CSRC указала, что у некоторых эмитентов были такие проблемы, как оплата расходов через личные банковские карты физических лиц, некорректная бухгалтерская обработка по важным вопросам, пропуски в раскрытии со стороны контролирующих акционеров или важных связанных сторон; также у компаний были недостатки в нормативности раскрытия информации, включая некорректное определение периметра консолидированной отчетности, неосторожные оценки сроков амортизации активов и т.п. CSRC уже потребовала от эмитентов и посреднических организаций провести исправления и привести деятельность в соответствие.

Указанный представитель инвестиционно-банковского подразделения отметил: «Для компаний, в которых обнаружены недостатки качества раскрытия информации или нормативности, если проблема выявлена, темп рассмотрения будет нарушен; продолжить процедуру рассмотрения можно будет только после того, как исправления будут приведены в порядок и соблюдены требования».

CSRC ранее публично заявляла, что будет дополнительно научно и рационально распределять охват и эффективность выездных проверок, придерживаться подхода, ориентированного на риски, выделять приоритеты и применять дифференцированные меры, а также исходить из фактов и данных: стремиться обеспечивать строгий, но эффективный, строгий, но по делу и строгий, но с мерой контроль, постоянно повышать качество заявок компаний, планирующих выход на листинг, и устойчиво повышать степень удовлетворенности участников рынка и уровень защиты прав инвесторов.

Огромный поток информации и точные разъяснения — в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Ян Ци