Хэсин Инструменты, после IPO произошла редкая сцена! Помогает ли Guoxin Securities «упаковать» их для выхода на биржу?

Источник：фундаментальное силовое поле

Ранее ведущий силового поля вместе с одним из друзей рассказал о том, как некоторых людей «развели» и попали на деньги, и теперь решил обсудить компанию «Хэ Синь Инструмент» (688622.SH), о которой брокерские аналитические отчёты, обычно славящиеся оптимизмом, предсказывают убытки в течение ближайших трёх лет. В той статье ведущий силового поля уже упоминал, что после IPO «Хэ Синь Инструмент» в 2021 году, начиная с 2022 года, компания погрузилась в убыточность и продолжала убыточно работать вплоть до 2025 года.

То, что после выхода на биржу лицо меняется и компания уходит в убытки — разве это не выглядит ненормально? Затем ведущий силового поля ещё раз посмотрел на результаты «Хэ Синь Инструмент» до и после листинга и решил, что можно назвать это чередой странных совпадений.

На самом деле уже до выхода на биржу были некоторые признаки необычности: например, в двух версиях проспекта, опубликованных в разные периоды, было снижено значение операционной выручки за 2018 год. Но перед листингом рост показателей действительно был весьма неплохим: в 2019 и 2020 годах годовой прирост чистой прибыли составлял 131.96% и 49.45% соответственно. Даже в первой половине 2021 года, непосредственно перед самим листингом, чистая прибыль продолжала расти более чем на 70.4% в годовом выражении.

Но после завершения листинга в сентябре 2021 года всё вскрылось слишком быстро, не правда ли? На фоне того, что в первой половине 2021 года чистая прибыль ещё росла на 2021 год в годовом выражении, за весь 2021 год годовой прирост чистой прибыли оказался всего 13.13%, что резко контрастирует с сильными результатами в первой половине. А дальше сценарий, как все знают: с 2022 года компания пошла в безвозвратные убытки.

По этому поводу, как ни посмотри, кто не почувствует, что такие различия «до и после» слишком бросаются в глаза? Кто не считает, что сильные результаты компании «Хэ Синь Инструмент» до IPO были проблемными?

Ведущий силового поля назовёт ещё одну деталь: в год листинга, то есть в 2021 году, у «Хэ Синь Инструмент» было 167 человек сотрудников в научно-исследовательском отделе, а в 2022 году произошла дальнейшая экспансия до 201 человека. На это «Хэ Синь Инструмент» в проспекте указывает неоднократно, подчёркивая свою научно-исследовательскую мощь и передовой технологический уровень.

Но после листинга разыграли прямо-таки очень редкий сценарий: согласно раскрытию в годовом отчёте за 2023 год, к концу того года число сотрудников в R&D было сокращено до 145 человек, то есть почти на треть по сравнению с 201 человеком годом ранее; к концу 2024 года в штате осталось всего 43 человека.

С учётом такого разительного различия «до и после» ведущий силового поля особенно хочет задать один вопрос: до IPO «Хэ Синь Инструмент» в 2021 году, было ли у компании «упаковочное IPO»? Как андеррайтер IPO этой компании — Гоцинь Секьюритиз (002736.SZ), а также два андеррайтера-представителя Чжан Хуа и Вэй Аньшэн — помогали ли они «Хэ Синь Инструмент» осуществить «упаковочное IPO»?

Много информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Гао Цзя