Обзор из газеты丨Не позволяйте «мини-отзывам о заказах» истощать доверие к рынку капитала

证券时报记者 吴少龙

近期 на рынке A股 все чаще появляются «заказные маленькие сочинения». Достаточно слуха о заказе из неизвестного источника и сообщения о сотрудничестве в туманных формулировках, чтобы разогнать котировки вверх; после того как ажиотаж схлынет, цены быстро откатываются вниз. Многие инвесторы из-за этого несут тяжёлые потери.

Заказ — это по сути реальное отражение конкурентоспособности компании и благоприятной конъюнктуры в отрасли. Солидный крупный заказ является надёжной опорой для результатов компании, а также позитивным сигналом в отношении развития отрасли, и, кроме того, служит источником живой воды для доверия на рынке капитала. Но когда заказ упаковывают в «заказное маленькое сочинение» и распространяют способом, который преувеличивает, туманит и вырывает из контекста, искажая смысл, превращая это в инструмент краткосрочных спекуляций, то это вводит рынок в заблуждение относительно ожиданий и загрязняет инвестиционную экосистему.

То, что «заказные маленькие сочинения» могут быстро распространяться, связано и с ускорением скорости распространения рыночной информации и с тем, что эмоции инвесторов легко воспламеняются; также это отражает насущную реальность: раскрытие рыночной информации должно быть более прозрачным, а управление ожиданиями — более своевременным. В условиях быстрого распространения информации как сделать так, чтобы авторитетные голоса звучали раньше слухов, чтобы реальная картина заменила туманный нарратив, и чтобы рациональные суждения одержали верх над эмоциональным стадным следованием — это вопрос, с которым должны сообща столкнуться все стороны рынка.

Для защиты ясной и чистой рыночной среды требуется совместная работа многих сторон. Публичным компаниям следует придерживаться достоверности, точности и полноты раскрытия информации; по крупным заказам своевременно и по правилам публиковать объявления; на рыночные слухи активно реагировать, чтобы прояснить и развеять сомнения, опираясь на надёжную работу и прозрачное управление — выстраивать фундамент доверия. Институциональным участникам и СМИ следует усилить профессиональные оценки: не раздувать, не следовать за толпой и не заниматься спекуляциями, а совместно транслировать рациональные голоса. На уровне надзора необходимо постоянно усиливать контроль в процессе и после событий, своевременно исправлять заблуждающую информацию и нарушения, поддерживать справедливый порядок на рынке. Инвесторам, в свою очередь, тем более нужно держать глаза открытыми и сохранять выдержку. Перед потоком «сообщений о заказах» следует больше смотреть объявления и меньше слушать слухи, больше отличать суть и меньше гнаться за горячими темами, выясняя, есть ли у заказа официальный контракт, соответствует ли он основной деятельности компании и есть ли база для исполнения; не позволять краткосрочным колебаниям сбивать курс и придерживаться главной линии ценностного инвестирования.

Основа рынка капитала — в реальности и доверии; рост качественных компаний зависит от дел и результатов. Не позволяйте «заказным маленьким сочинениям» расходовать доверие рынка наперёд, и не позволяйте краткосрочным спекуляциям увести от долгосрочной ценности. Лишь когда информация будет прозрачнее, ожидания — стабильнее, а инвестиции — рациональнее, капитал сможет направляться к действительно качественным компаниям с результатами, возможностями и перспективами, и это будет способствовать высококачественному развитию рынка капитала.