Две компании были предупреждены за неточную раскрытие информации о коммерческом космосе, а публичные компании часто и интенсивно предупреждают о рисках.

В последнее время сектор коммерческих космических технологий вновь неоднократно активизировался, цены акций соответствующих компаний часто демонстрируют необычные колебания, что привлекло внимание регуляторов. 19 января вечером биржа SSE (Шанхайская фондовая биржа) направила регулятивные предупреждения соответственно Eкосы Digital, Hangxiao Steel Structure и соответствующим ответственным лицам; причина — в том, что в отношении размещаемой информации, связанной с концепциями «коммерческих космических технологий» и т.п., в компаниях имели место случаи неточного и неполного раскрытия информации, а также недостаточных предупреждений о рисках.

Согласно данным Wind, по состоянию на закрытие 19 января индекс коммерческих космических технологий (8841877.WI) за последний месяц в сумме вырос на 31.19%. Накануне несколько котирующихся компаний, связанных с концепцией «коммерческие космические технологии», из-за чрезмерного роста за короткий срок попали в ситуацию «аномальной волатильности», предусмотренную правилами биржи. Соответствующие компании массово публиковали объявления о рисках торгов по акциям или об отклонениях в цене акций, напоминая инвесторам обращать внимание на риск быстрого отката, который может вызвать иррациональная спекуляция.

Eкосы Digital, Hangxiao Steel Structure получили регулятивные предупреждения со стороны SSE

По данным регулятивного предупреждения SSE, нарушения Eкосы Digital в основном связаны с ненадлежащим раскрытием информации в ходе мероприятий для отношений с инвесторами.

В таблице записей о мероприятиях по работе с инвесторами, опубликованной компанией 31 декабря, указано, что ее дочерняя компания БоФэй Электроникс (柏飞电子) в основном предоставляет три категории продуктов: спутниковые бортовые высокопроизводительные вычисления, AI-вычисления и радиочастотную передачу; также сказано, что уже успешно построено решение на базе полной локализации в стране; в специальных направлениях продукты AI компании уже перешли на стадию серийного производства и т.п. После публикации соответствующих материалов по 12 января 2026 года акции Eкосы Digital в сумме выросли на 19.37%.

После того как регулятор побудил компанию к разъяснению, 13 января Eкосы Digital раскрыла объявление с предупреждением о рисках, в котором сообщила: спутниковые телекоммуникационные продукты компании, включая интеллектуальные вычисления и спутниковую связь, — за весь 2025 год имеют объем заказов около 390 млн юаней, что составляет менее 0.1% от доли в целом по бизнесу, при этом дальнейшее развитие сопряжено с высокой неопределенностью; продукты AI, которые компания ранее упоминала как «вошедшие в стадию серийного производства», по-прежнему находятся на стадии мелкосерийных поставок, не сформировали масштабных продаж; заказы на 2025 год составляют около 1000 млн юаней, при этом доля в выручке невысокая, существенного влияния на результаты деятельности компании нет; будущее развитие также характеризуется неопределенностью.

SSE считает, что информация, раскрытая компанией в таблице записей о мероприятиях по работе с инвесторами, не смогла корректно отразить стадию развития спутниковых телекоммуникационных продуктов и AI-продуктов компании, масштабы продаж и влияние на общую деятельность компании, а также не содержит достаточных предупреждений о неопределенности в отношении будущего развития и т.п.; лишь после того как компания была побуждена регулятором к раскрытию, было опубликовано объявление, разъясняющее ситуацию. Раскрытие информации является неточным и неполным, предупреждение о рисках — недостаточным, что может ввести инвесторов в заблуждение относительно принимаемых решений. В связи с этим SSE выдала компании регулятивное предупреждение в адрес исполняющего обязанности заместителя генерального секретаря (董秘) Хоу Чжипина.

Hangxiao Steel Structure получила регулятивное предупреждение, связанное с информацией о тендерных проектах, раскрытой компанией на интерактивной платформе.

По состоянию на 31 декабря 2025 года Hangxiao Steel Structure, отвечая на вопрос инвестора на платформе Shanghai Stock Exchange E-interaction (上证E互动) указала, что компания как участник совместного проекта совместно с Hunan Construction Engineering Group Co., Ltd. (Хунаньская группа строительных компаний) победила в тендере на генеральный подряд по проекту «Arrows Yuan» (箭元) по сборке, стендовым испытаниям и возврату/повторному использованию базы для крупногабаритной жидкостной ракеты-носителя (этап I). Сумма подписанного контракта составляет около 2.53 млрд юаней, при этом компания отвечает за контрактную стоимость по инженерной части около 6931.88 млн юаней. После публикации этой информации внимание рынка вызвало рост котировок: по состоянию на 13 января 2026 года цена акций уже многократно подряд закрывалась на верхней границе дневного роста и дважды достигала ситуации аномальной волатильности.

После того как регулятор побудил компанию к разъяснению, Hangxiao Steel Structure 8 января опубликовала объявление, в котором сообщила, что сумма контрактов по вышеуказанному проекту относительно невелика, доля в выручке за 2024 год по данным аудита составляет менее 1%, и существенного влияния на годовые результаты проект не окажет. SSE сообщила, что содержание ответа на платформе E-interaction не смогло корректно отразить конкретную работу по реализации проекта, выигранного компанией, а также не содержит достаточных предупреждений о рисках неопределенности в части фактического исполнения контракта и реального влияния на операционные результаты компании; лишь после того как компания была побуждена регулятором к раскрытию, было опубликовано объявление для разъяснения ситуации. Соответствующая информация опубликована неточно и неполно, предупреждение о рисках — недостаточное, что может ввести инвесторов в заблуждение относительно их решений. В соответствии с соответствующими положениями SSE выдала регулятивное предупреждение исполняющему обязанности董秘 компании Яо Цзяньфэну.

SSE указала, что в настоящее время рынок крайне пристально следит за связанными концепциями, такими как «коммерческие космические технологии», «спутники», «применения AI» и т.п.; это может оказать существенное влияние на цену акций компании и решения инвесторов. Компания, раскрывая соответствующую информацию, должна проявлять особую осторожность, точность и объективность, а также в достаточной мере предупреждать об рисках неопределенности, чтобы избежать введения инвесторов в заблуждение.

Ряд листинговых компаний предупреждает о рисках

В последнее время сектор коммерческих космических технологий демонстрирует особенно яркие результаты. На фоне горячей «раскрутки» акций несколько листинговых компаний, связанных с соответствующими концепциями, опубликовали объявления о предупреждении о рисках торговли.

Вечером 13 января Tongyu Communications раскрыла объявление об аномальных колебаниях в торговле акциями, сообщив, что начиная с 27 ноября 2025 года цена закрытия акций суммарно выросла на 256.08%, при этом присутствуют признаки перегрева рыночных настроений и иррациональной спекуляции; существует риск быстрого отката цены акций в краткосрочной перспективе. По состоянию на закрытие 13 января цена закрытия акций составила 69.97 юаня/акцию, что находится на исторически высоком уровне; цена акций оторвалась от фундаментальных показателей.

На платформе Shenzhen Stock Exchange (SZSE) YiBot (互动易) показано, что в последнее время множество инвесторов интересуются планами компании по размещению бизнеса в сфере спутниковой связи и коммерческих космических технологий. 10 ноября 2025 года, отвечая на вопрос инвесторов, Tongyu Communications сообщала, что в конце 2024 года компания инвестировала 30 млн юаней, получив долю в компании Hongqing Technology (鸿擎科技), занимающейся ключевыми компонентами для спутников. Это сделано для укрепления размещения ключевых компонент в upstream-части цепочки — для спутниковых интернет-соединений; компания и Blue Arrow Aerospace (蓝箭航天) являются акционерами Hongqing Technology, и с момента участия обе стороны постоянно поддерживали тесный контакт.

Одновременно в объявлении нескольких листинговых компаний подчеркивалось, что вклад бизнеса, связанного с коммерческими космическими технологиями, ограничен. 13 января Eкосы Chips (电科芯片) опубликовала объявление: акции компании 9, 12 и 13 января 2026 года на протяжении трех последовательных торговых дней демонстрировали отклонение роста цены закрытия, суммарно превышающее 20%. Судя по структуре выручки, в продукции компании, применяемой для спутниковых телекоммуникационных нагрузок, используются радиочастотные переключатели, малошумящие усилители и т.п.; выручка по этому сегменту составляет менее 1% от общей выручки компании, а вклад в прибыль компании небольшой.

12 января Aerospace Hongtu (航天宏图) объявила, что компания заметила, что в последние сроки на некоторых медиа-платформах и т.п. ведется обсуждение, связанное с тем, что бизнес компании затрагивает соответствующие «горячие» концепции. Существует риск периодического несоответствия в цепочке «выше по потоку — ниже по потоку»: задержки в запуске спутников в upstream-сегменте или то, что расширение применения в downstream-сегменте окажется ниже ожиданий, могут повлиять на продвижение бизнеса. Компания подписала в июле 2023 года стратегическое соглашение с Guangzhou SinoKe Aerospace Exploration and Technology Co., Ltd. (广州中科宇航探索技术有限公司). Прошло уже два с половиной года после подписания соглашения, но стороны пока не провели каких-либо существенных совместных проектов сотрудничества. В настоящее время основной бизнес компании находится на стадии спутниковых применений.

В тот же день Haoeng股份 (豪能股份) в объявлении подчеркнула, что часть ее продуктов применяется в сфере коммерческих космических технологий, однако масштабы выручки по этому сегменту крайне малы и не оказывают существенного влияния на основную деятельность компании; Oriental Communications (东方通信) сообщила, что доля выручки от услуг по техническому обслуживанию сети спутникового интернета составляет менее 1%, а вклад в прибыль небольшой; Aerospace Universe (航天环宇) указала, что ожидает долю выручки, связанной с коммерческими космическими технологиями, в 2025 году менее 15%, при этом фактические показатели будут уточнены в раскрытии годового отчета.

Помимо этого, несколько листинговых компаний опубликовали объявления с разъяснениями, заявив, что их основной бизнес не относится к сфере коммерческих космических технологий.

Aerospace Engineering (航天工程) сообщила, что ее продукты и технологии в основном применяются в области чистого и высокоэффективного использования угля; ее клиенты в основном сосредоточены в химических предприятиях; коммерческие космические технологии и соответствующий бизнес компании не охватывают. North Navigation (北方导航) заявила, что некоторые веб-сайты и форумы поместили ее акции в сектор коммерческих космических технологий; компания никогда не публиковала соответствующие объявления; кроме того, в сфере коммерческих космических технологий у компании нет соответствующего бизнеса, и она не получила соответствующих заказов. Xinghuan Technology (星环科技) заявила, что компания фактически не ведет бизнес в сфере коммерческих космических технологий и не связана с Shanghai Xinghuan JN Energy Technology Co., Ltd. (上海星环聚能科技有限公司).