Новые тенденции в одобрении IPO за первый квартал: Шанхайская фондовая биржа — 6 компаний, Шэньчжэньская — 3 компании, Северная биржа — 2 компании

证券时报记者 谭楚丹

В первом квартале незаметно изменилась схема принятия заявок на первичные размещения (IPO). По данным, собранным корреспондентом Securities Times, в первом квартале на трех крупнейших биржах Китая — Шанхайской, Шэньчжэньской и Пекинской — всего было принято 11 компаний для IPO, что на 37,5% больше год к году. Среди них на долю секции STAR Market на Шанхайской бирже приходится 6 компаний, что составляет большинство, что отражает продолжающееся усиление поддержки рынком технологических инноваций. В тот же период Пекинская биржа приняла 3 компании. Ранее лидировавшая по объему принятых заявок Пекинская биржа в первом квартале приняла лишь 2 компании для IPO. Представители инвестиционных банков сообщили, что в последнее время Пекинская биржа строго контролирует вопрос допуска к листингу и проводит выездные проверки некоторых компаний, которые уже прошли заседание по рассмотрению.

Если смотреть в более долгосрочной перспективе, то в этом году в первом квартале секция STAR Market показала лучший результат за последние годы. В первом квартале 2024 года и в первом квартале 2025 года количество принятых заявок на STAR Market составляло 0 и 2 соответственно.

По отраслевому распределению, в первом квартале вновь принятые для STAR Market IPO-компании охватывают ключевые и важные области технологий, включая медицинское оборудование (2 компании), полупроводники (2), коммерческие космические технологии (1), робототехнику (1) и т. д.; это соответствует позиционированию STAR Market как «жестких» технологий.

Что касается показателей деятельности, среди этих IPO-компаний 2 все еще не получили прибыль. Компания Zhongke Aerospace, заявка на которую была принята 31 марта, по итогам 2024 года показала неприбыль от внереализационных операций (扣非) в размере -8,26 млрд юаней; компания Suiyuan Technology, заявка на которую была принята 22 января, по итогам 2024 года показала неприбыль от внереализационных операций (扣非) в размере -15,03 млрд юаней.

Отдельно стоит отметить, что среди вышеупомянутых 6 IPO-компаний, принятых на рассмотрение STAR Market, 3 компании курировались CITIC Securities, и по тому, как крупные проекты могут быть «подхвачены» ведущими брокерами, это видно невооруженным глазом. Остальные 3 компании курировались Guotai Junan, Everbright Securities и China Merchants Securities соответственно.

Будучи местом, которое компании выбирают в качестве приоритетного для IPO, в этом году в первом квартале ситуация с принятием заявок на IPO на Пекинской бирже вступила в противоречие с рыночными ожиданиями. Согласно публичной информации, в первые три месяца этого года Пекинская биржа приняла всего 2 компании для IPO, что заметно меньше, чем 5 компаний за тот же период прошлого года.

Если посмотреть конкретно, компания Huayi Taikang, заявка которой была принята 31 марта, в основном занимается исследованиями, разработкой, производством и продажей сложных составов лекарственных средств и инновационных составов. Неприбыль от внереализационных операций (扣非) за 2024 год составила 55,6138 млн юаней. Компания Huadian Everbright, заявка которой была принята в январе, занимается исследованиями, проектированием, производством и продажей новых катализирующих материалов для удаления загрязнителей атмосферного воздуха. Неприбыль от внереализационных операций (扣非) за 2024 год составила 25,2343 млн юаней.

Ранее некоторые брокерские инвестиционно-банковские специалисты сообщали корреспонденту, что в последние годы, благодаря высокой терпимости системы листинга, Пекинская биржа стала приоритетным выбором для все большего числа компаний, планирующих стать публичными; часть компаний, которые изначально планировали выйти на рынки Шанхайской и Шэньчжэньской бирж, выбрали «обходной путь» и пришли сюда, что также привело к тому, что число компаний, находящихся в рассмотрении, превысило число на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах.

По подсчетам корреспондента, по состоянию на 31 марта на Пекинской бирже насчитывается 165 проектов IPO, находящихся в рассмотрении (этапы: принятие, запросы, приостановление), тогда как на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах на тот же момент их было всего 57 и 52 соответственно.

Корреспондент Securities Times поинтересовался у специалистов инвестиционных банков и узнал, что для дальнейшего ужесточения контроля на «входе» на этапе выпуска и листинга Пекинская биржа инициировала выездные проверки для части IPO-компаний, которые уже прошли заседание. В середине марта, сразу после того как компания Meiya Technology уже «подала на регистрацию», объявила об отзыве материалов своего IPO на Пекинскую биржу.

По состоянию на 31 марта IPO-компаний на Пекинской бирже, которые уже подали на регистрацию, насчитывается 12, а компаний, которые уже прошли рассмотрение, но еще не подали на регистрацию, — 8.