Boeing столкнулась с серией проблем безопасности. Может ли компания убедить инвесторов, что акции — это выгодная покупка в 2026 году?

Возможно, вопрос в заголовке должен быть слегка иным. Дело не только в проблемах безопасности как таковых; речь также о стоимости их устранения и о том, чтобы больше проблем не всплывало вновь, в чем Boeing (BA +0.43%) нужно убедить инвесторов. Последние обновления по этому вопросу оказались неоднозначными, но делает ли 18% распродажа со времени последнего отчета о прибылях и убытках акцию сейчас хорошей ценой?

Проблемы безопасности Boeing

Комбинация проблем безопасности, включая громкие крушения 737 MAX и последующие приостановки полетов, а также производственное ограничение, введенное Федеральным управлением гражданской авиации (FAA) после разгерметизации на рейсе Alaska Airlines, заставила инвесторов выразить обеспокоенность состоянием безопасности у Boeing. Кроме того, затраты на устранение последствий, включая приостановки полетов, производственные задержки, задержки сертификации и потенциально утраченные заказы, привели к существенному оттоку денежных средств у компании в последние годы.

Источник изображения: Boeing.

Добавьте к этому ограничения на поездки, введенные для населения в период пика COVID-19, и у Boeing в последние годы было непросто: долг резко вырос, а прибыль и денежные потоки ухудшились.

Данные по свободному денежному потоку BA от YCharts.

Последние обновления Boeing — неоднозначные

Хорошая новость в том, что новый генеральный директор Келли Ортберг стабилизировал бизнес. Сейчас Boeing производит самолеты 737 MAX с темпом 42 в месяц и ожидает выйти на 47 в месяц к середине года. Кроме того, Boeing планирует открыть новую производственную линию для 737 MAX на своем заводе в Эверетте (в дополнение к производственным линиям в Рентоне), чтобы помочь ускорить наращивание производства.

Финансовый директор Иисус Малаве недавно подтвердил, что производство 737 MAX начнется в Эверетте летом — во время недавней Bank of America Global Industrials conference.

Однако инвесторам также нужно учитывать несколько негативных факторов, связанных с безопасностью, проверками FAA и контролем качества:

• Малаве сказал, что приобретение Spirit оказало давление на маржинальность сегмента коммерческих самолетов (BCA), и возврат к положительным маржам будет “отложен примерно на год — примерно до 2027. В этом году будет отрицательным. И, по сути, в этом квартале будет отрицательным около 7,5%, 8%”.
• Boeing пришлось пересмотреть графики для модификаций 737 MAX-7 и 737 MAX-10, а также для нового широкофюзеляжного самолета 777X, из‑за сдвигов ожидаемой сертификации на 2026 год (для 737-7 и 737-10) и на 2027 год (для 777X). Малаве подтвердил, что руководство по‑прежнему ожидает, что эти скорректированные даты ожиданий по сертификации сохранятся.
• Boeing ненадолго приостанавливал производство 737 MAX в первом квартале, из‑за чего 10 из ожидаемых 120 поставок сдвинутся на второй квартал.
• Поставки широкофюзеляжных 787 будут “более легкими”, чем ожидаемые 20 — из‑за проблем с сертификацией мест, но “мы продолжаем ожидать, что в этом году поставим 90—100 самолетов”, — по словам Малаве.

Развернуть

NYSE: BA

Boeing

Изменение сегодня

(0.43%) $0.90

Текущая цена

$208.22

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$163B

Диапазон за день

$202.30 - $208.78

Диапазон за 52 недели

$128.88 - $254.35

Объем

6.7M

Средний объем

7.6M

Валовая маржа

4.85%

Что это значит для инвесторов Boeing

Отсроченный возврат к прибыли в BCA из‑за интеграции Spirit, предыдущие сдвиги по сертификации 777X и вариантов 737 MAX, а также необходимость наверстывать производство 737 MAX и 787 в 2026 году — все это говорит о сохраняющемся давлении на Boeing, которое связано с тем, что нужно поставлять.

Boeing решает проблемы с контролем качества. Но инвесторам захочется увидеть сертификации вариантов 737 MAX в 2026 году и то, как компания наверстает график производства 737 MAX и 787, прежде чем чувствовать себя полностью уверенно, покупая здесь. До тех пор акция, вероятно, остается осторожной покупкой.