Klarna привлекает 1,37 миллиарда долларов на IPO в Нью-Йорке, акции выросли на 15%

Откройте для себя главные новости и события в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Финтех-гигант выходит на биржу

Klarna, шведский кредитор формата buy-now, pay-later (BNPL), который когда-то оценивали до $45 млрд, наконец сделала свой долгожданный дебют на Нью-Йоркской фондовой бирже. Во вторник компания объявила, что привлекла $1,37 млрд в ходе своего первичного публичного размещения (IPO) в США, что стало одним из наиболее пристально отслеживаемых листингов финтеха за год.

В ходе IPO Klarna и некоторые из ее существующих инвесторов продали 34,3 млн акций по $40 за каждую — выше целевого диапазона $35–$37. Более высокая цена отражала сильный интерес инвесторов: один источник, знакомый с размещением, сообщил, что спрос примерно в 25 раз превысил предложение.

В среду торги начались резким ростом. Акции открылись на отметке $52 — примерно на 30% выше цены предложения — а затем часть роста была скорректирована. К закрытию котировки опустились чуть ниже $46 за акцию, при этом все еще оставаясь на 15% выше цены IPO. На этом уровне Klarna оценивалась примерно в $17,4 млрд.

От $45 млрд до $17 млрд

Текущая оценка отражает меняющуюся судьбу Klarna. В 2021 году, после всплеска онлайн-покупок и внедрения BNPL, компания оценивалась более чем в $45 млрд, став на тот момент самым дорогим стартапом Европы. Но рост процентных ставок и инфляция вызвали резкую переоценку сектора, и к 2022 году оценка Klarna упала до $6,7 млрд.

Восстановление до $17,4 млрд показывает, что доверие инвесторов возвращается, хотя разрыв с пиковыми значениями периода пандемии выглядит особенно заметным. Успех IPO свидетельствует о том, что рынки снова открыты для листингов финтеха, но также подчеркивает, как быстро могут меняться условия.

Долгий путь к листингу

Основанная в 2005 году, Klarna построила свою репутацию на возможности для клиентов разбивать покупки на меньшие, беспроцентные рассрочки. Ее BNPL-сервис стал глобальным трендом во время пандемии, когда e-commerce резко пошел вверх.

Компания много лет оставалась прибыльной, но перешла в убытки после агрессивного расширения в Соединенных Штатах в 2019 году. В апреле этого года Klarna приостановила подготовку к IPO из-за того, что новые тарифы США нарушили работу глобальных рынков. По мере стабилизации условий и возвращения аппетита инвесторов компания возобновила планы этим летом.

Размещение возглавили Goldman Sachs, J.P. Morgan и Morgan Stanley, и сейчас Klarna торгуется на NYSE под тикером KLAR.

Рост против прибыльности

Несмотря на сильный рост выручки, прибыльность остается проблемой. За квартал, заканчивающийся 30 июня, выручка выросла до $823 млн — с $682 млн годом ранее. Однако убытки расширились: с $7 млн до $52 млн за тот же период.

Аналитики подчеркнули, что хотя инвесторы вновь демонстрируют энтузиазм по поводу IPO финтех-компаний, рынок будет требовать доказательств того, что такие компании, как Klarna, умеют сочетать рост с прибыльностью. Руди Ян, старший аналитик PitchBook, сообщил Reuters, что финтех-компании столкнутся с пристальным вниманием в текущей макроэкономической обстановке.

Конкуренция и сила бренда

Klarna конкурирует в переполненном секторе. Соперничающий американский необанк Chime вышел на биржу в июне: акции на дебюте подскочили на 59%, а затем опустились ниже цены размещения. Результаты показывают волатильность, которая может последовать за высокопрофильными IPO финтех-компаний.

Однако отраслевые аналитики утверждают, что сильный бренд Klarna может дать ей преимущество. Кат Лю, из IPOX — фирмы, занимающейся исследованиями IPO, — отметила, что в быстро меняющейся отрасли узнаваемость бренда может быть так же важна, как и сама бизнес-модель. Глобальный профиль и репутация Klarna могут помочь ей выдерживать конкурентное давление.

Потребительское поведение поддерживает BNPL

Модель BNPL продолжает пользоваться устойчивым спросом со стороны потребителей. Расходы в США остаются относительно устойчивыми, несмотря на высокую инфляцию и замедление роста доходов. Klarna сообщила, что за 12 месяцев, закончившихся 30 июня, 75% ее выручки приходилось на комиссионные за транзакции и сервисные сборы, а 25% — на процентный доход.

Аналитики отметили, что эта модель зависит как от объема транзакций, так и от ставок погашения. Более низкие траты потребителей могут сократить комиссионный доход и одновременно увеличить риск кредитных убытков — фактора риска, за которым инвесторы будут внимательно следить.

Что означает дебют

IPO Klarna рассматривается как потенциальный индикатор для высокоростовых финтех-компаний, возвращающихся на публичные рынки. Сильные результаты в первый день, несмотря на опасения по поводу прибыльности, отражают возобновившийся интерес инвесторов после тихого периода для листингов.

Для Klarna привлеченные $1,37 млрд поддержат дальнейшее расширение и разработку продуктов. Для более широкого сектора этот листинг может побудить другие финтех-компании — от платежных компаний до криптофирм — протестировать публичные рынки после периода волатильности.

Заключение

Путь Klarna от частной оценки в $45 млрд к публичному дебюту с капитализацией $17,4 млрд подчеркивает как обещания, так и риски в финтехе. Теперь компания входит в новую главу — такую, в которой инвесторы будут смотреть не только на рост, но и на то, насколько быстро она сможет конвертировать свою огромную пользовательскую базу и сильный бренд в устойчивую прибыль.