Раскрыт организатор двойных бычьих акций: «бычьи инвесторы» массово покупают

Акции бычьей акции с капитализацией в сто миллиардов юаней: раскрыты скрытые движущие силы за кулисами.

С конца 4-го квартала 2025 года спутниковый сектор вышел на авансцену. Как лидер сектора, China Satellite в течение всего нескольких месяцев подскочила более чем вдвое: цена акций взлетела максимум более чем на 2 раза, а капитализация в какой-то момент достигла 1500 млрд юаней.

Годовой отчет China Satellite за 2025 год, раскрытый 30 марта, показывает, что в компанию набились сразу несколько «бычьих частных инвесторов», покупая долями на суммы в несколько сотен миллионов юаней. При этом и иностранный гигант UBS Group тоже совершал крупные покупки. Судя по общей динамике спутникового сектора, в последнее время наблюдаются постоянные колебания; каковы перспективы инвестиционной ценности далее?

Раскрыты скрытые движущие силы за кулисами

«Бычьи частные инвесторы» скупают China Satellite целыми группами. Согласно годому отчету China Satellite за 2025 год, по состоянию на конец 2025 года Юй Цзюньбо владел 9,4781 млн акций China Satellite; число акций увеличилось на 546 тыс. по сравнению с концом 3-го квартала 2025 года. Помимо Юй Цзюньбо, Чжан Синь и Цао Цихуа вошли в число новых топ-10 акционеров с обращающимися акциями China Satellite; количество их акций составило 9,1571 млн и 8,1582 млн соответственно.

Помимо указанных трех «бычьих частных инвесторов», активность проявляют и институциональные инвесторы. По состоянию на конец 2025 года UBS Group вошел в число крупнейших акционеров с обращающимися акциями China Satellite, став вторым по величине: количество — 13,1436 млн акций. Кроме того, инвестиционный фонд Sulu Zǐ 550 Маомо, а также Yongying High-End Equipment Smart Selection Mixed Fund также вошли в число топ-10 акционеров с обращающимися акциями China Satellite; количество акций составило 10,0263 млн и 9,5802 млн соответственно.

Согласно регулярным отчетам China Satellite, по состоянию на конец 3-го квартала 2025 года 10-й по величине акционер с обращающимися акциями владел 3,1796 млн акций компании. Это означает, что в 4-м квартале 2025 года Чжан Синь как минимум купил 5,97 млн акций, а Цао Цихуа как минимум купил 4,98 млн акций.

Судя по рыночной динамике China Satellite, с 2-го полугодия 2025 года, под влиянием позитивных новостей по спутниковому сектору, компания демонстрировала сильные результаты. В частности, в 4-м квартале 2025 года цена акций компании выросла на 156,69%. С начала 2026 года цена акций максимум выросла почти на 30%; в какой-то момент ее максимальная капитализация превысила 1500 млрд юаней.

Согласно открытым данным, China Satellite в основном занимается разработкой малых спутников и сверхмалых спутников, а также спутниковыми приложениями. По показателям операционной деятельности в 2025 году China Satellite достигла выручки 6,103 млрд юаней, что на 18,35% больше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к акционерам上市公司, составила 35,5567 млн юаней, рост на 27,38%.

Деньги устремляются в тематические ETF на спутники

Помимо наращивания доли в China Satellite, UBS Group также крупно закупал несколько тематических ETF на спутники.

В частности, по состоянию на конец 2025 года UBS Group владел 45,1436 млн паев Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF; также UBS Group владел более 20 млн паев каждого из ETF Fuidi CSI Satellite Industry ETF и China Merchants CSI Satellite Industry ETF; кроме того, UBS Group владел более 13,0 млн паев 广发中证卫星产业ETF.

В совокупности с анализом фондовых регулярных отчетов и документов о листинге и торговле выясняется, что UBS Group в основном сосредоточенно покупал тематические ETF на спутники во второй половине прошлого года.

Например, в случае Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF: в конце июня 2025 года в списке топ-10 держателей ETF UBS Group не фигурировал, а 10-й крупнейший держатель держал 750 тыс. паев. К концу 2025 года UBS Group владел 45,1436 млн паев Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF.

По направлению потоков капитала с начала этого года по данным Choice: по состоянию на 1 апреля тематические ETF на спутники в текущем году привлекли чистый приток более 24 млрд юаней. В частности, чистый приток в Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF составил 14,105 млрд юаней, а чистый приток в Fuidi CSI Satellite Industry ETF — более 4,5 млрд юаней.

Каковы возможности у спутникового сектора?

Тематические ETF на спутники в последнее время продолжают корректироваться. Как будет разворачиваться ситуация в будущем?

Глава фонда Yongying Фонд-менеджер Чжан Лу заявил, что будет уделено особое внимание пяти аспектам:

Во-первых, прогресс развития самого сектора спутникового интернета, включая сроки тендеров для двух основных отечественных созвездий, частотный график пусков и качество выведения спутников;

二是可回收火箭试验情况，2026年可能会看到多次可回收火箭的试射，标志着国内商业航天朝着低成本、高可靠的目标在持续进步；

Во-вторых, ход испытаний многоразовых ракет; в 2026 году, вероятно, можно будет увидеть несколько пробных запусков многоразовых ракет, что будет означать продолжение прогресса отечественного коммерческого космоса в сторону целей по низкой стоимости и высокой надежности;

三是关注需求端是否有所突破，低空、手机、汽车、机器人等终端领域未来可能都会有重要的卫星应用场景出现；

В-третьих, следить за тем, есть ли прорыв на стороне спроса: в будущем в конечных областях, таких как низковысотные сервисы, смартфоны, автомобили, роботы, могут появляться важные сценарии спутниковых применений;

四是国内外重要商业航天公司IPO进度，相关公司上市可能会带动板块的关注度提升；五是以太空算力为代表的商业航天新分支的进展，如果成功或将提升板块的远期价值上限。

В-четвертых, прогресс IPO у важных отечественных и зарубежных компаний в сфере коммерческого космоса; выход соответствующих компаний на биржу может поднять внимание к сектору. В-пятых, прогресс новых ответвлений коммерческого космоса, представленных космическими вычислительными мощностями; если это удастся, возможно, это повысит верхнюю границу долгосрочной стоимости сектора.

«Коммерческий космос — это отрасль с потенциалом роста, обусловленным четкими потребностями на уровне государственных запросов, поддерживаемым широкими коммерческими перспективами и движимым быстрой итерацией технологий», — заявил фонд-менеджер Южного фонда Цзоу Чэнъюань. Он отметил, что будет уделять особое внимание слабым местам в цепочке поставок и взаимосвязи с дефицитом спроса и предложения. Со стороны производства коммерческих спутников, в фокусе будут антенны, лазерная связь и системы электропитания в компонентах полезной нагрузки и платформы.

По мнению фонд-менеджера Гуандунского фонда Лю Синя, в 2026 году спутниковая индустрия может получить одновременный резонанс по трем измерениям — политике, спросу и предложению — и это создаст устойчивый катализ для сектора. Со стороны политики: выдача лицензий на спутниковый интернет, создание коммерческих космических компаний, а также долгосрочная стратегия в рамках «Плана на период 14-й пятилетки» — все это поддерживает ускоренное развитие спутниковой индустрии. Со стороны предложения: успешные запуски коммерческих ракет большой грузоподъемности могут открыть «узкое место» с будущими грузоподъемными ресурсами; со стороны спроса: сценарии коммерциализированного применения, такие как спутниковый интернет и космические вычислительные мощности, открывают пространство для долгосрочного роста отрасли.

Однако фонд-менеджер ВосточноЦзай (Easts?)/DF: 方一航 напоминает, что в краткосрочной перспективе из-за рыночных настроений и ротации по секторам связанные с коммерческим космосом инструменты могут пережить этапную волатильность.

（Источник: Shanghai Securities News）