Глобальные облигации падают, Трамп предупреждает о росте цен на нефть, доходность японских государственных облигаций выросла до 2.39%

Рынок изначально стремился к стабильности — пока геополитика не нарушила этот расклад. После того как Дональд Трамп предупредил, что США нанесут по Ирану «чрезвычайно жесткий» удар в течение двух-трех недель, риск-настроения резко развернулись в обратную сторону: это потянуло вниз глобальные рынки облигаций и акций, одновременно подталкивая стоимость нефти Brent к отметке около 107 долларов за баррель. Эта динамика, похоже, связана с усиливающимися опасениями на рынке: перебои в поставках энергии могут усилить напряженность и принести инфляционное давление в тот момент, когда рынок уже рассчитывал на смягчение. Также смена тональности высказываний Трампа ослабила ожидания скорого достижения итогового решения, заставив инвесторов пересмотреть позиции по различным активам.

Японский рынок гособлигаций стал самым наглядным проявлением этого давления. Аукцион по 10-летним гособлигациям столкнулся с самым слабым спросом с мая: коэффициент заявок снизился с 3.3 в прошлом месяце до 2.57, что ниже 12-месячного среднего значения 3.28. Доходность 10-летних гособлигаций в какой-то момент выросла на 9 базисных пунктов до 2.39%, сравнявшись с самым высоким уровнем за почти три десятилетия; при этом разница доходностей в конце аукциона резко расширилась с 0.06 до 0.36, что подчеркивает слабость поддержки со стороны ценообразования. Это давление распространилось на глобальные рынки ставок: доходность 10-летних U.S. Treasuries поднялась до 4.38%, приближаясь к уровню 4.43% на конец марта. Валютный рынок также отражает похожую напряженность: курс иены к доллару США в какой-то момент опускался до 159.48, удерживаясь вблизи уровней, которые в прошлом вызывали беспокойство.

Текущая обстановка указывает на то, что ожидания по политике могут смещаться под влиянием инфляционных рисков. Рост цен на нефть и ослабление иены усиливают догадки о том, что Банку Японии, возможно, придется ужесточать политику. Ночные индекcные свопы показывают: рынок оценивает вероятность повышения ставки до апреля примерно в 70%, а к июлю уже полностью заложено одно повышение на 25 базисных пунктов. Стратеги отмечают, что хотя доходности уже остаются на высоком уровне, результат этого аукциона по гособлигациям оказался неожиданно плохим; это может означать, что опасения по поводу инфляции усиливаются, а не что уверенность в росте доходности увеличилась. Если ценовое давление, обусловленное энергетическим фактором, будет сохраняться, то двойное наложение ожиданий ужесточения политики и хрупкого спроса может удерживать волатильность на глобальных рынках на высоком уровне.

Огромный поток новостей, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Чжан Цзюнь SF065