Переименование ETF завершено полностью: конкуренция на рынке в 5 триллионов юаней выходит на новый уровень

Корреспондент газеты «Сэчжэнъ Шибао» Пэй Лируй

После завершения переименования последней партии продуктов одна из знаковых институциональных корректировок на рынке ETF официально вступила в силу.

По состоянию на конец I квартала 2026 года более 1400 ETF во всем рынке уже полностью перешли на стандартный формат внутрибиржевого сокращенного названия «ключевые элементы объекта инвестирования + ETF + название управляющего», причем все они были задействованы. Эта волна переименований, продолжавшаяся несколько месяцев, — не только результат концентрированного внедрения норм регулирования, но и в отрасли повсеместно рассматривается как важная отправная точка для перехода индустрии ETF в «брендовую эпоху».

Полное внедрение переименования ETF

31 марта фонд Пэнхуа (Penghua Fund) опубликовал объявление: после обращения в Шэньчжэньскую фондовую биржу компания решила, начиная с сегодняшнего дня, изменить внутрибиржевые сокращенные названия 12 ETF, котирующихся на Шэньчжэньской бирже, которые находятся в ее линейке. Одновременно компания указала, что все 69 ETF в линейке Пэнхуа Фонда полностью перейдут на единую маркировку «инвестиционный объект + ETF Пэнхуа», а матрица «ETF Пэнхуа» полностью вышла на рынок.

Это также означает, что последняя компания по управлению фондами, завершившая корректировку, официально поставила точку: внутрибиржевые сокращенные названия ETF по всему рынку достигли единого стандарта и унификации.

За этой волной переименований стоит дальнейшее углубление регулирования в отношении стандартизации наименований фондов. 19 ноября 2025 года Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи опубликовали пересмотренные руководства по работе — «Руководство по бизнесу по фондам Шанхайской фондовой биржи, №1 — оформление бизнес-операций» и «Руководство по бизнесу по ценным бумагам инвестиционных фондов Шэньчжэньской фондовой биржи, №1 — оформление соответствующих бизнес-операций». В них четко указано, что расширенное внутрибиржевое сокращенное название ETF должно именоваться по структуре «ключевые элементы объекта инвестирования + ETF» и включать сокращенное название управляющей компании фонда; накопленные ETF с расширенными внутрибиржевыми сокращенными названиями должны содержать название управляющей компании и выполнить переименование продуктов до 31 марта 2026 года.

До переименования внутрибиржевые сокращенные названия ETF следовали принципу «кто первый подал, тот первым и получил»: одно и то же сокращенное название могло существовать на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, и это приводило к тому, что инвесторам было трудно отличать управляющего продуктом только по названию. Например, ранее число внутрибиржевых ETF, отслеживающих индекс CSI A500, достигало 40. Из этих 40 продуктов у двух продуктов использовались названия вроде «A500 ETF фонд», «CSI A500 ETF» и «CSI A500 усиленный ETF»; кроме того, возникали похожие формулировки вроде «A500 ETF индекс», «A500 ETF индексный фонд», «CSI A500 лидерский ETF» и т. п., из-за чего инвесторы были крайне легко склонны к «эффекту слепоты к лицам».

После переименования эта проблема заметно улучшилась. С одной стороны, идентификатор управляющего был принудительно включен в систему названий; с другой стороны, формулировки объекта инвестирования стали более стандартизированными и точными. Например, «Double Innovation and Startup Leaders ETF» (ETF лидеров по инновациям и стартапам) от Huabao Fund было четко определено как «Double Innovation 50ETF Huabao», а «фонд 50ETF» от Jianxin Fund — как «CSI 50ETF Jianxin», что значительно снижает для инвесторов временные затраты на фильтрацию.

Huabao Fund заявил: после переименования внутрибиржевые сокращенные названия ETF стали более ясными, лаконичными и легко различимыми; они не только интуитивно отражают индекс, который отслежирует ETF, но и непосредственно показывают управляющего фонда продукта. Такая маркировка, говоря сама за себя, позволяет инвесторам быстрее и точнее распознавать характеристики продукта, повышая эффективность принятия инвестиционных решений, а также будет способствовать более благоприятному и здоровому развитию отечественного рынка ETF.

Конкуренция на рынке в 5 трлн юаней становится еще жестче

В последние годы отечественный рынок ETF развивается стремительно: по состоянию на конец I квартала 2026 года общее число биржевых ETF внутри страны достигло 1476, а совокупный масштаб — почти 5 трлн юаней. Когда число ETF перешло в «тысячный» этап, продукты, отслеживающие один и тот же индекс, зачастую исчисляются десятками, и тем самым конкуренция с ярко выраженным сходством резко усилилась.

На этом этапе конкурентная модель, основанная лишь на расширении масштаба, постепенно перестает работать: все больше компаний по управлению фондами понимают, что простая «гонка за масштабом» и «гонка за тарифами» уже не может поддерживать долгосрочное конкурентное преимущество; индустриальная конкуренция сместилась с единой конкуренции продуктов на системную конкуренцию брендов.

Huatai-PineBridge Fund заявляет, что стандартизация названий продуктов не только помогает формировать более четкую и более справедливую рыночную среду, но и означает, что рынок переходит от простого расширения масштаба к новому этапу высококачественного развития, где в центре — качество и конкуренция брендов. В частности, когда идентификатор управляющего четко включается в название, это означает, что институты должны под надзором принимать необходимость в долгосрочных профессиональных действиях и в проверяемой рыночной истории; это помогает «уплотнить» ответственность управляющего и продвигает отраслевую конкуренцию от прежней односторонней гонки за масштабом и ликвидностью к всесторонней системной конкуренции, охватывающей узнаваемость бренда, глубину стратегий, контроль рисков и обслуживание инвесторов; постепенно формируется благоприятная отраслевая экосистема с интересами инвесторов в центре.

Guotai Fund также отмечает: по мере того как рынок ETF продолжает расширяться, ETF-продукты, соответствующие одному и тому же индексу, становятся все более плотными; сложность отбора для инвесторов в массе продуктов заметно растет. На фоне усиления конкуренции с одинаковостью (гомогенизацией) компаниям по управлению фондами срочно нужно создать четкую узнаваемость бренда и сформировать преимущество в дифференцированной конкуренции. Когда бренд управляющего напрямую связывается с продуктом ETF, компании в будущем смогут лучше исполнять обязанности доверительного управления, дополнительно усиливать узнаваемость бренда и профессиональный имидж, а также предоставлять инвесторам более надежные и стабильные индексные инвестиционные услуги.

Кроме того, приход «брендовой эпохи» предвещает усиление эффекта «победитель забирает все» на рынке ETF: после стандартизации названий, мини-ETF, которые страдают от сильной гомогенизации, плохой ликвидности и слишком малого масштаба, могут начать быстрее «высыхать» (быстрее выходить с рынка). Например, 12 марта Xinhua Dividend Low Volatility ETF опубликовал объявление о ликвидации. По состоянию на 5 февраля у этого фонда зафиксировано последовательные 50 рабочих дней, когда чистая стоимость активов фонда была ниже 50 млн юаней, что активировало положение об прекращении договора фонда, предусмотренное в договоре.

Компании по управлению фондами фокусируются на ценности бренда

Когда у ETF как инструмента характеристики постепенно становятся все более одинаковыми, настоящая дифференциация выходит за пределы инструмента. Это выдвигает более высокие требования к тому, как управляющие фонды способны непрерывно оптимизировать качество сервиса и точно сопоставлять потребности инвесторов в ETF.

«Когда количество индексных фондов растет и гомогенизация усиливается, мы продаем не только продукт — мы продаем идеи дизайна продукта, компоновки продукта и решения продукта». Директор по индексам и количественным инвестициям Huixcent (汇添富) Fund, а также фондовый менеджер Го Пэйпэй (Guo Beibei) поясняет: «В будущем, по мере того как число и масштаб ETF-продуктов компании будут быстро расти, индексная команда Huixcent будет еще больше сосредоточиваться на переднем дизайне продуктов и на последующем сервисе, тем самым еще сильнее укрепляя бренд-ценность Huixcent внутри продуктов ETF».

Huixcent Fund заявил: индексная команда компании не просто отслеживает существующие рыночные индексы. Вместо этого, на основе глубокого понимания макроэкономики и отраслевых циклов, она превращает опыт активного управления в набор строгих, прозрачных и воспроизводимых правил и стратегических решений по индексам. Ее цель — решать реальные трудности инвесторов при инвестировании в индексы по всему рынку; предоставляется решение, проходящее через этапы до инвестирования — во время — после инвестирования, а не решение для какого-то одного продукта.

Команда HuAn ETF стремится создать сервисную систему, где ядром является распределение активов. Она убеждена, что сервис по распределению активов — это ключевой путь, связывающий управление активами и управление богатством. Не только в отрасли первой через индексные компании были опубликованы шесть индексов распределения активов ETF, но и в эпоху быстрого развития Интернета и искусственного интеллекта (AI) для более эффективного обслуживания инвесторов была выпущена мини-программа «积木星球», которая также постоянно проходит итерации по контенту, модулям и эффективности.

Huatai-PineBridge Fund заявляет: в начале года, когда стратегии по дивидендам складывались относительно неблагоприятно, компания запустила интерактивный план «Redemption Time Grid»; а в периоды, когда для кросс-граничных ETF постоянно появляются случаи чрезмерной премии, компания своевременно доносила рациональные сигналы. Возможно, именно эти детали лучше всего показывают глубинную логику брендинга: чтобы инвесторы в многообразии выборов могли, опираясь на четкий идентификатор «ETF Huatai-PineBridge», найти точку опоры, которой стоит доверять в долгосрочной перспективе.

От внедрения нормативов по переименованию — до обновления уровня конкуренции по измерениям: индустрия ETF завершает ключевой переход от расширения инструментария к системной конкуренции. В этом процессе масштаб и тарифы больше не являются единственным ответом; бренд и экосистема становятся новым водоразделом.