За кулисами нового типа хранения энергии: сосуществование рыночного пузыря и поворотных точек

В начале марта новое накопление энергии было включено в число «шести крупнейших новых опорных отраслей», а «развитие нового накопления энергии» также последовательно было внесено в доклад о работе правительства на 2026 год и в «план “пятнадцатого пятилетнего” (15-й пятилетний период)”»; 31 марта в Пекине, в районе Шуньи, стартовала 14-я Международная выставка по накоплению энергии (ESIE2026). Это грандиозное событие собрало около 800 компаний по всей цепочке поставок; такие лидеры, как Sungrow Power Supply（300274.SZ）、CATL（300750.SZ/03750.HK）, присутствовали в полном составе; шесть тематических павильонов и выставочная площадь 160 тыс. кв. м буквально переполнялись людьми, а премьеры новых продуктов шли плотным потоком.

На церемонии открытия организатор — Пекинский союз индустрии технологий накопления энергии Zhongguancun — опубликовал white paper и спрогнозировал, что к 2030 году совокупная установленная мощность нового накопления энергии в Китае достигнет как минимум 371,2 гигаватт (GW), что будет более чем в 1,5 раза больше по сравнению с концом «14-й пятилетки». Этот прогноз вновь подлил масла в огонь энтузиазма отрасли.

Но на фоне шума скрытые риски проявляются как нельзя лучше. «Запросов много, фактических сделок мало»; «клиенты, которых обслужили за один день, более половины — конкуренты», — 2 апреля, во второй день после официального открытия выставки, несколько менеджеров по продажам производителей накопления энергии пожаловались первому финансовому репортёру (第一财经) именно так. Это и есть наглядное отражение того, как сегодня индустрия накопления энергии глубоко увязла в кризисе «ценового перезатягивания (внутренних войн)».

Однако, по оценкам ряда опрошенных представителей отрасли, по мере того как в стране совершенствуется строительство рынка электроэнергии, вводятся жёсткие меры госрегулирования по политике «анти-перетяжки» («反内卷»), а также наслоением идёт фокус отрасли на ценность продукта за весь жизненный цикл и активное освоение зарубежных рынков с высокой концентрацией состоятельных клиентов, индустрия накопления энергии входит в ключевой момент перестройки порядка; ожидается, что во второй половине года условия для прибыльности отрасли существенно улучшатся.

Прибыль под давлением: на высокодоходных треках появляются «подделки» (“李鬼”)

«Вчера простоял целый день: визиток раздали немало, минеральной воды не жалели, горло уже “шипело” от разговоров, — и при этом почти нет реальных сделок». Один из менеджеров по продажам компании второго эшелона в индустрии накопления энергии 2 апреля рассказал первому финансовому репортёру (第一财经), что в этой выставке действительно было очень оживлённо, но для него это больше похоже на «пустой огонь»: запросы летели, а реальные сделки были скудными; многие конкуренты даже приходили, чтобы «проникнуть» в технические решения компании, цены и информацию о клиентах.

За этим явлением стоит то, что отечественный рынок накопления энергии глубоко погружён в ценовую «перетяжку» с низкими ценами. Ещё в ходе Всекитайских собраний народных представителей (двух сессий) страны в этом году глава группы Tianen Holdings (天能控股集团) и представитель ВСНП Чжан Тяньжэнь (张天任) отмечал, что в отрасли электрохимического накопления энергии в стране усиливается нерациональная ценовая конкуренция; за последние три года ключевое оборудование систем накопления энергии подешевело примерно на 80%, а часть цен в тендерах в течение длительного времени оказывалась ниже средних отраслевых производственных издержек. Некоторые компании, опираясь на преимущества монополии в цепочке поставок, выходят на тендеры по ценам ниже себестоимости, нарушают рыночный порядок и формируют порочный круг «низкий демпинг — падение прибыли — снижение качества», который впоследствии превращается в системный риск. Чтобы вырвать долю рынка, некоторые фирмы идут на уступки в контроле качества элементов (электродных ячеек), системной интеграции, безопасности, резервировании и т.п., закладывая серьёзные риски безопасности для конечного применения.

На фоне общего положения «рост выручки без роста прибыли» дополнительное давление по передаче издержек, вызванное ростом цены на литий, ещё больше усиливает сложности прибыльности по всей цепочке поставок.

В середине 2025 года цена карбоната лития технической чистоты (battery-grade) упала до дна — около 60 тыс. юаней/тонну, после чего начался сильный отскок; к концу 2025 года она подскочила до 130 тыс. юаней/тонну. С начала этого года цена battery-grade карбоната лития колебалась в районе 150 тыс. юаней/тонну; по состоянию на конец марта она уже превысила рубеж почти 170 тыс. юаней/тонну, что более чем на 160% выше минимума 2025 года. Рост цен на сырьё в сочетании с постепенной отменой экспортных налоговых возвратов резко увеличивает себестоимость по цепочке накопления энергии.

Заместитель директора по стратегическому расширению Xiamen Sinon An Technology Co., Ltd. (厦门新能安科技有限公司) Фэн Ди (冯迪) сообщил первому финансовому репортёру и другим СМИ: в стране цена накопления энергии в виде элементов/ячеек (электрохимических ячеек) выросла с 0.3 юаня/Wh в прошлом году до 0.4 юаня/Wh, что подтянуло цену систем промышленного и коммерческого хранения с 0.6 юаня/Wh до 0.7 юаня/Wh.

При росте цены на литий инвестиции во весь проект по накоплению энергии напрямую увеличиваются, что приводит к сильному росту настроений ожидания у клиентов; некоторые проекты из-за дисбаланса между затратами и доходами вынуждены откладывать ввод в эксплуатацию. На телефонном разговоре с инвесторами 31 марта Sungrow Power Supply ответила на вопрос о влиянии подорожания карбоната лития на спрос: «Рост цен на сырьё приводит к тому, что часть проектов находится в режиме ожидания; эти потребности, как и прежде, никуда не делись, просто будет сдвиг по срокам».

Корреспондент первого финансового репортёра (第一财经) заметил: атмосфера «перетяжки» внутри отрасли расширилась от обычного сегмента накопления энергии до сегмента «сетево-формирующего (构网型)» накопления энергии, который считается «высокобарьерным» и «с высокой премией».

Миоу Наньлинь (缪楠林), директор по индустрии накопления энергии в NARI-Relays & Controls Co., Ltd. (南京南瑞继保电气有限公司), в интервью первому финансовому репортёру и другим СМИ заявил, что многие компании прикрываются флагом «сетево-формирующего», но на деле не обладают ключевыми возможностями прикладного уровня, такими как автономная работа (off-grid) и испытания на короткое замыкание; в условиях призывов «настоящий сетево-формирующий должен повалить поддельный» «李鬼» наоборот звучат всё громче. Поскольку качество продуктов разнится, у заказчиков в реальном применении возникает масса сомнений; а отечественные энергосетевые компании всё ещё находятся на стадии пилотного внедрения технологий сетево-формирующего типа.

Миоу Наньлинь подчеркнул, что, исходя из требований со стороны заказчиков и профессиональных стандартов, по-настоящему сетево-формирующая технология должна обладать способностью к автономной работе; требуются испытания автономным коротким замыканием; при этом форма выходного сигнала оборудования должна быть максимально согласована с формой волны синхронной машины (synchronous machine). Но в настоящее время многие производители даже не завершили базовые тесты на короткое замыкание.

Политика задаёт тон: переформатирование рынка и возвращение к долгосрочной ценности

Беспорядочные проявления «перетяжки» в накоплении энергии уже привлекли пристальное внимание регуляторов, и плотной цепочкой стали выходить меры политики.

25 марта Государственная администрация по регулированию рынка (市场监管总局) опубликовала уведомление: указано, что будет применяться комплекс мер по борьбе с недобросовестной конкуренцией, направленных на пресечение «перетяжечной» конкуренции в ключевых отраслях, таких как солнечная энергетика и литиевые батареи; требуется точно расследовать и пресекать действия, которые нарушают рыночный порядок — например, навязывание или скрытое навязывание продаж по ценам ниже себестоимости; параллельно будет продвигаться работа по предотвращению просрочки оплаты счетов крупными компаниями, усилению защиты коммерческих секретов, а также по содействию отраслевым ассоциациям в разработке конкурентных регламентов и пр.

31 марта, в день саммита на выставке по накоплению энергии, Департамент электронной информации Министерства промышленности и информатизации (工信部电子信息司) — заместитель директора по инспекциям на уровне заместителя/заместителя инспектора, У Гочан (吴国纲), также предложил на встрече четыре меры по ключевым направлениям дальнейшей работы по новому накоплению энергии. Конкретно: организовать составление плана развития «новых батарей» на период «15-й пятилетки» (十五五), усилить поддержку инноваций, ориентированных на оригинальность и ведущие технологии; усилить прецизионный надзор за работой отрасли, в динамике отслеживать такие показатели как мощности, объём производства, цены и т.п., чтобы сдерживать низкоуровневое повторное строительство; усовершенствовать систему стандартов, усилить внедрение обязательных национальных стандартов (国标), разработать ключевые стандарты, включая безопасность, уровни характеристик, а также стандарты для ускоренных испытаний по уровням; укрепить долгосрочный механизм отраслевого саморегулирования, прицелиться на формирование рынка с качеством и справедливой ценой, упорядоченной и честной рыночной средой, а также пресечь однородную и «перетяжечно» конкурирующую модель.

Одновременно постепенное совершенствование механизмов отечественного рынка электроэнергии также обеспечивает ключевую поддержку в решении проблемы прибыльности отрасли накопления энергии и укреплении «пола» доходов.

30 января Государственная комиссия по развитию и реформам КНР (国家发改委) совместно с Национальным энергетическим управлением (国家能源局) выпустили «Уведомление о совершенствовании механизма тарифов на мощность со стороны генерации» (关于完善发电侧容量电价机制的通知). Впервые на уровне национальной системы было чётко определено значение мощности нового накопления энергии: для независимых новых объектов накопления энергии на стороне сети, которые обеспечивают безопасную работу энергосистемы и не участвуют в совместном резервировании мощности (配储), местные органы могут предоставлять тариф на мощность. Уровень тарифа на мощность определяется на основе местных стандартов тарифа на мощность угольной генерации, пересчитывается с учётом доли пиковых возможностей по определённому коэффициенту и учитывает прогресс строительства рынка электроэнергии, потребности энергосистемы и другие факторы.

«Этот документ позволяет эффективно восполнить недостаток доходов независимого накопления энергии на стороне сети, которое ранее могло опираться только на арбитраж пиковых и провальных периодов; экономическая привлекательность проектов значительно повышается». Фэн Ди сообщил первому финансовому репортёру: ранее, опираясь на арбитраж на спотовом рынке, доходность независимых проектов накопления энергии составляла лишь около 5%, а теперь, при добавлении доходов от тарифа на мощность, вероятность достижения доходности 8% заметно возрастает.

В сегменте отечественного рынка промышленного и коммерческого накопления энергии (工商储) Фэн Ди ожидает, что по мере того как постепенно будут внедряться разнообразные сценарии доходов — включая виртуальные электростанции и услуги по вспомогательному электроснабжению — во второй половине этого года условия для прибыльности отрасли существенно улучшатся. Он отметил, что прежняя модель единственного арбитража, опирающаяся на разницу между пиками и провалами цен, уже не может продолжаться; на рынке появились и стали выходить на первый план многопрофильные участники — профессиональные операторы накопления энергии, операторы виртуальных электростанций, компании по продажам электроэнергии и т.д. Все они исследуют новые модели прибыльности; при этом наиболее срочная потребность — в конвертации уже введённых в эксплуатацию базовых (накопленных) электростанций.

Новые тенденции означают разворот отрасли накопления энергии от «расширения масштабов» к «глубокой разработке ценности»; а ключевой фокус конкуренции переключается с «битвы за разовую цену» на «сравнение ценности за весь жизненный цикл».

Чжан Пэнбо (张鹏博), главный бренд-офицер компании Pienergy Technology (派能科技, 688063.SH), призвал рассматривать накопление энергии как долгосрочный инвестиционный актив, ориентированный на эксплуатацию, отказаться от краткосрочного мышления ради извлечения прибыли, и сосредоточиться на качестве ячеек, эффективности систем и возможностях по эксплуатации и техобслуживанию проектов в дальнейшем. Он считает, что сейчас конкуренция в отрасли продолжает усиливаться, но одновременно повышаются и барьеры для входа; измерения конкуренции становятся более разнообразными. То, смогут ли производственные масштабы компаний и их текущее операционное состояние быстро адаптироваться к обновлению потребностей клиентов, а также способность продукта быстро подстроиться — всё это становится ключевыми элементами конкурентоспособности.

(Источник: Первый финансовый репортёр (第一财经))