Расшифровка отчета за 2025 год компании Haopeng Technology: чистая прибыль за вычетом исключительных статей выросла на 158,95%, чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 61,44%

Выручка: год к году +14,84%, годовые результаты высвобождаются по кварталам

За отчетный период компания получила выручку 5,867 млрд юаней, что на 14,84% больше, чем 5,108 млрд юаней в 2024 году, и компания сохраняет устойчивую тенденцию роста в течение трех лет подряд (в 2023 году — 4,541 млрд юаней). По кварталам видно, что выручка развивается по ритму «сначала низко, затем выше»: в 1 квартале выручка составила 1,225 млрд юаней, во 2 квартале увеличилась до 1,538 млрд юаней, в 3 квартале достигла пикового значения за год — 1,629 млрд юаней, в 4 квартале снизилась до 1,475 млрд юаней; в целом это отражает, что компания в сфере решений по энергоснабжению для потребительской электроники и AI edge стабильно высвобождает спрос на заказы.

Чистая прибыль: рост вдвое, заметное улучшение качества прибыли

Чистая прибыль компании, относящаяся к акционерам листинговой компании, за 2025 год составила 203 млн юаней, что на 122,54% больше в годовом выражении, чем 91 млн юаней в 2024 году; прибыльность достигла прорыва по масштабу. Чистая прибыль после вычета разовых/нерегулярных прибылей и убытков составила 193 млн юаней, темп роста еще выше — 158,95%, что существенно превышает темп роста чистой прибыли; это указывает на то, что вклад основной деятельности компании в прибыльность продолжает усиливаться. Влияние разовых/нерегулярных прибылей и убытков на прибыль дополнительно снижается, а качество прибыли заметно улучшается.

Прибыль на акцию: растет синхронно и увеличивается вдвое вместе с прибылью

Значительный рост масштаба прибыли напрямую ведет к повышению прибыли на акцию. В 2025 году базовая прибыль на акцию составила 2,47 юаня/акцию, что на 112,93% больше, чем 1,16 юаня/акцию в 2024 году; прибыль на акцию после вычета разовых/нерегулярных прибылей и убытков — 2,34 юаня/акцию (рассчитано как чистая прибыль после вычета разовых/нерегулярных прибылей и убытков, деленная на общее число акций), что на 151,61% больше, чем 0,93 юаня/акцию в 2024 году. Этот рост соответствует высокому темпу роста прибыли после вычета разовых/нерегулярных прибылей и убытков, отражая существенное утолщение прибыли на благо акционеров за счет роста доходов компании.

Контроль расходов: наращивание НИОКР, оптимизация общей структуры

Со стороны расходов компания в 2025 году увеличила общий масштаб расходов периода синхронно с ростом выручки, но по структуре сделала больший акцент на инвестиции в исследования и разработки, что демонстрирует стратегическую ориентацию «технологии как драйвер».

• Расходы на продажу: в отчетном периоде расходы на продажу составили 32102,35 млн юаней, что на 11,85% больше, чем 28700,12 млн юаней в 2024 году. Темп роста ниже темпа роста выручки: в основном это связано с тем, что компания фокусируется на стратегии с ключевыми клиентами; размещение сбытовых ресурсов стало более точным, а при эффекте масштаба удельные затраты на продажу частично размылись.
• Управленческие расходы: управленческие расходы составили 27612,48 млн юаней, что на 12,65% больше, чем 24510,36 млн юаней в 2024 году. Рост главным образом обусловлен увеличением спроса на управленческие сервисы из-за расширения масштаба бизнеса компании, а также инвестициями в создание цифровой системы управления.
• Финансовые расходы: финансовые расходы составили -3205,67 млн юаней, что по сравнению с -1802,45 млн юаней в 2024 году привело к дальнейшему расширению. В основном это связано с тем, что денежный поток компании достаточен, а процентные доходы выросли; плюс на фоне колебаний валютного курса возникла прибыль от курсовых разниц. В целом финансовые издержки отрицательны, что отражает хорошие возможности компании по управлению капиталом.
• Расходы на исследования и разработки (НИОКР): расходы на НИОКР составили 41208,79 млн юаней, что на 22,99% больше, чем 33506,21 млн юаней в 2024 году. Темп роста заметно выше темпа роста выручки. Компания продолжает наращивать инвестиции в передовые направления, такие как твердотельные батареи и решения по энергоснабжению для AI edge. Годовые расходы на НИОКР составили 7,02% от выручки от реализации, что выше 6,56% в 2024 году.

Сотрудники НИОКР: высокообразованная команда поддерживает технологические прорывы

По состоянию на конец 2025 года общее число сотрудников НИОКР составило 892 человека, или 16,87% от общей численности сотрудников. По сравнению с концом 2024 года (785 человек) их число выросло на 13,63%, а масштабы команды продолжили расширяться. Доля сотрудников НИОКР, имеющих степень магистра и выше, достигла 22,53%, что на 3,12 процентного пункта больше, чем в прошлом году; структура образования команды НИОКР дополнительно оптимизировалась. Компания опирается на команду разработчиков, возглавляемую экспертами по электрохимии и искусственному интеллекту, а также академиками; она охватывает многоотраслевые технологические направления и ведет совместные исследования и разработки с такими университетами, как The University of Hong Kong, Центральный южный университет и др., обеспечивая кадровую поддержку прорывам в передовых технологиях, таких как твердотельные батареи и решения по энергоснабжению для AI edge.

Денежный поток: существенное улучшение операционного денежного потока, усиление «производства» денег

Показатели денежных потоков компании в 2025 году были впечатляющими: денежные потоки по операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансированию сформировали модель «одно увеличение, одно уменьшение, одно снижение»:

• Денежный поток от операционной деятельности: чистый приток составил 7,57 млрд юаней, что на 61,44% больше, чем 4,69 млрд юаней в 2024 году. Основной причиной стало то, что рост выручки компании увеличил объем возвратов денежных средств; при этом после оптимизации управления цепочкой поставок график платежей стал более рациональным. Отношение операционного денежного потока к чистой прибыли составило 3,73, что ниже 5,14 за 2024 год, но все равно остается на высоком уровне. Хорошая конверсия прибыли в денежные средства свидетельствует о качестве прибыли.
• Денежный поток от инвестиционной деятельности: чистый отток составил -6,23 млрд юаней, что на 97,78% меньше (т.е. отток сократился по сравнению с ухудшением) по сравнению с -3,15 млрд юаней в 2024 году. Это в основном связано с тем, что компания увеличила капитальные затраты на линии массового производства твердотельных батарей, а также на AI-оборудование для интеллектуального производства, и сформировала инвестиционную схему по участию в капитале компаний в верхней и нижней частях цепочки поставок.
• Денежный поток от финансирования: чистый отток составил -2,15 млрд юаней, что на 347,13% больше падение по сравнению с 0,87 млрд юаней в 2024 году. Это главным образом связано с ростом расходов в текущем году, таких как выплаты дивидендов и погашение задолженности; кроме того, благодаря достаточности денежных средств сократилась потребность во внешнем финансировании. Это отражает, что способность компании генерировать денежные средства усилилась, а зависимость от внешнего финансирования снизилась.

Предупреждение о рисках: за тремя направлениями нужно продолжать следить

В годовом отчете компания указала несколько операционных рисков, требующих особого внимания:

1. Риск технологических обновлений: в таких областях, как энергоснабжение для AI edge и твердотельные батареи, скорость обновления технологий высокая. Если компания не сможет идти по графику НИОКР, как ожидается, или не сможет своевременно соответствовать потребностям клиентов, это может привести к утрате технологических преимуществ и повлиять на долю рынка.
2. Риск рыночной конкуренции: растет концентрация среди ведущих компаний в сфере потребительской электроники и накопителей энергии, при этом постоянно появляются новые участники. Если компания не сможет продолжать повышать конкурентоспособность продукции, возможны риски потери заказов и снижения валовой маржи.
3. Риск колебаний в цепочке поставок: цены на сырье в верхней части цепочки существенно колеблются под влиянием глобального спроса и предложения, политики и т.п. Если компания не сможет эффективно противодействовать этим колебаниям с помощью передачи цен, хеджирования и т.д., это может ударить по уровню прибыльности.

Вознаграждения должностных лиц: вознаграждение ключевого управленческого персонала привязано к результатам

В отчетном периоде вознаграждение ключевого управленческого персонала до уплаты налогов было положительно связано с ростом прибыли компании:

• Председатель Пань Дауйюй: общая сумма вознаграждения до уплаты налогов, полученного в компании за отчетный период, составила 128,56 млн юаней, что на 30,88% больше, чем 98,23 млн юаней в 2024 году. Темп роста соответствует росту чистой прибыли компании, демонстрируя механизм привязки вознаграждения к результатам.
• Генеральный менеджер Ли Вэньлян: общая сумма вознаграждения до уплаты налогов составила 116,89 млн юаней, что на 30,52% больше, чем 89,56 млн юаней в 2024 году; это соответствует общему ритму роста результатов компании.
• Заместитель генерального менеджера: у нескольких заместителей генерального менеджера общая сумма вознаграждения до уплаты налогов находится в диапазоне 75–95 млн юаней; в среднем она выросла примерно на 25% по сравнению с 2024 годом, что соответствует расширению масштаба операционной деятельности и улучшению результатов компании.
• Финансовый директор Цинь Жунцзянь: общая сумма вознаграждения до уплаты налогов составила 82,45 млн юаней, что на 26,61% больше, чем 65,12 млн юаней в 2024 году. Это отражает признание вклада финансовой команды в управление денежными потоками, управление капиталом и т.п.

Нажмите, чтобы посмотреть текст исходного объявления>>

Уведомление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья публикуется автоматически AI-моделью на основе сторонней базы данных и не отражает точку зрения Sina Finance. Любая информация, упомянутая в данной статье, приводится исключительно в справочных целях и не является персональной инвестиционной рекомендацией. При наличии расхождений ориентируйтесь на фактическое объявление. При возникновении вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный поток новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан Куайбао