Глобальный крупнейший стейблкоин подвергнут критике, S&P понизило рейтинг до «самого низкого уровня»

Согласно сообщению агентства 财联社 от 27 ноября (редактор — 史正丞), рейтинговая компания S&P Global в среду опубликовала доклад, в котором говорится, что, исходя из того, что Tether — крупнейший в мире эмитент стейблкоина USDT — в последние годы постоянно увеличивал долю высокорисковых активов в структуре размещений, S&P понизило рейтинг способности этого стейблкоина удерживать привязку к доллару США до «слабого», что также является самым худшим уровнем в системе из 5 категорий.

S&P отмечает, что по состоянию на конец сентября этого года стоимость находящихся в обращении токенов USDT составляла 174,4 млрд долларов США. При этом опубликованный отчет о резервах указывает стоимость в 181,2 млрд долларов США, что соответствует коэффициенту обеспечения, снизившемуся с 106,1% годом ранее до 103,9%.

По сравнению с коэффициентом обеспечения, S&P больше беспокоит структура резервных активов. В аналитике говорится, что в резервах Tether только 64% приходится на краткосрочные казначейские векселя США, а еще 10% — на низкорисковые операции обратного РЕПО overnight. При этом «прочие активы», которые включают биткоин, корпоративные облигации, золото, ипотечные кредиты и другие неидентифицированные активы, уже составили 24% резервов USDT, тогда как год назад этот показатель был 17%.

В докладе аналитики S&P Rebecca Mun и Mohamed Damak приводят пример: «Биткоин сейчас составляет примерно 5,6% активов в резерве USDT и уже превышает коэффициент избыточного обеспечения 3,9%. Это означает, что резервы не могут полностью поглотить шоки, вызванные падением стоимости активов. Поэтому, если стоимость биткоина снизится, а при этом и другие высокорисковые активы также подешевеют, это может ослабить коэффициент покрытия и привести к ситуации недостаточного обеспечения USDT».

Для справки: с момента входа биткоина в четвертый квартал он упал более чем на 20%.

S&P также перечислило ряд опасений, например:

Tether не публикует аудиторские отчеты, а нанимает BDO Italia для составления резервного слепка на конец квартала, включая данные по активам и обязательствам, которые не были проверены аудитом;

После проведенной в прошлом году реорганизации компания получила возможность осуществлять спекулятивные инвестиции в сельскохозяйственное предприятие Южной Америки Adecoagro и на видеоплатформу Rumble. В настоящее время нет публично раскрытой информации о том, как эти инвестиционные операции отделяются по операционной модели от основной деятельности, связанной со стабильным монетами;

В этом году Tether перевела компанию в Сальвадор и оформила в этой стране лицензию на цифровые активы. Однако регуляторные требования Сальвадора ниже, чем в Европе и США: от Tether требуется поддерживать минимум 1:1 резервного обеспечения и чтобы как минимум 70% резервов можно было реализовать в течение 30 дней, при этом не требуется изолированное хранение активов на эскроу/в кастоди.

В ответ на доклад S&P, Tether в своем заявлении заявила, что «категорически опровергает описания, содержащиеся в докладе».

Крупнейший в мире эмитент стейблкоинов также ответил: «В этом докладе используется устаревшая аналитическая рамка, которая не может отражать особенности, масштаб и макроэкономическую значимость цифровых нативных валют, а также игнорируются данные, которые ясно демонстрируют устойчивость, прозрачность и глобальную ценность использования USDT».

Tether также подчеркнула, что с 2021 года компания последовательно публикует квартальные независимые аудиторские отчеты с подтверждением, и что она никогда не отказывалась ни от одного запроса на выкуп, поданного пользователями после верификации.

(редактор: Вэньцзин)

Ключевые слова:

                                                            стейблкоин