2020 год станет годом, который стоит забыть для этих 3 акций здравоохранения

В статье 2019 года в журнале Neuron, оценивающей связь между памятью и интеллектом, для многих из нас пришли на пользу обнадеживающие выводы. Забывание информации не является неисправностью мозга. Напротив, это здоровый инструмент для более глубокого понимания информации или для избавления от информации, которая считается неважной.

Хотя 2020 год для многих стал годом, который они хотели бы забыть по разным причинам, акции снова находятся рядом с рекордными уровнями, а резкие падения в самые мрачные дни марта — в основном, это лишь воспоминание. Помимо котировок акций, некоторые компании и их инвесторы будут рады перевести календарь на новый год как можно скорее. Eastman Kodak (KODK +16.68%), BioMarin Фармацевтическая (BMRN 4.42%) и Livongo **Health **(LVGO +0.00%) — это три компании, которые стремятся оставить 2020 позади.

Источник изображения: Getty Images.

1. Eastman Kodak

Kodak, основанная в 1880 году, начинала с производства сухих фотографических пластин. К 1981 году компания уже генерировала $10 миллиардов выручки, делая камеры. В прошлом году у Kodak было только $1.2 миллиарда продаж, и она не получала положительного свободного денежного потока — денежных средств, которые генерирует компания после учета всех оттоков наличности — с момента выхода из банкротства в 2013 году. Казалось, весь этот негатив в конце июля сменился поворотом: президент Трамп объявил о займе компании на $765 миллионов для создания ключевых химических ингредиентов для лечения COVID-19. К сожалению для Kodak, это было лишь письмо о намерениях, но новость отправила акции в стремительный рост — с $2.62 до $60 за акцию.

Оказалось, что руководителям в спешном порядке выдали опционы на акции, инсайдеры продали акции, а один из членов совета директоров пожертвовал почти $100 миллионов акций в благотворительность, которую он основал. Несмотря на внутреннее расследование, которое в итоге оправдало руководителей, кредит по-прежнему находится на паузе, поскольку Комиссия по международному развитию США (U.S. International Development Finance Corporation) — агентство, ответственное за организацию сделки — проводит расследование через своего инспектора-генерала.

Хотя акции находятся на 300% выше того места, где они были до объявления соглашения, кредит выглядит маловероятным к фактическому получению. Поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продолжает расследовать обвинения в инсайдерской торговле, Kodak осталась с желанием, чтобы некоторые фрагменты 2020 года никогда не происходили.

2. BioMarin Pharmaceutical

BioMarin создает терапии для пациентов с очень редкими расстройствами. Поскольку болезни, которые лечат продукты компании, редкие, нет большого адресуемого рынка. Часто общее число потенциальных пациентов — всего 1,000 человек по всему миру, и большинство из них — дети. Поскольку объем не очень большой, но разработка лекарств обходится дорого, компания может назначать чрезвычайно высокие цены на свои спасающие жизнь методы лечения. Например, ходили слухи, что препарат BioMarin Roctavian — который устраняет необходимость для многих пациентов с гемофилией проходить дорогостоящие, частые инфузии терапии свертывания крови — будет стоить $3 миллиона за пациента.

Клинические испытания Roctavian — это то, что, безусловно, захотят оставить в 2020 году инвесторы BioMarin, после того как в августе компания получила «отмашку» в виде отказа от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA). Несмотря на прежнее соглашение между сторонами о сборе данных, FDA попросило руководство завершить его фазу 3 клинического испытания и предоставить два года последующих данных наблюдения. Это новое требование обещает продлить исследование до ноября 2021 года. После этой новости акции упали с $118 в августе до $75, где они находятся и сегодня.

Roctavian стал бы первой одобренной генной терапией для взрослых с гемофилией A. Терапия использует инфузию инактивированного вируса, чтобы доставить необходимый ген в печень. Получив этот ген, собственные тела пациентов начинают вырабатывать недостающий белок, отвечающий за свертывание. Несмотря на экстремальное падение цены акций, лечение просто отложено, а не отклонено. Даже с учетом головной боли от обесценившейся цены акций и ожидания дополнительных данных, похоже, что 2021 год может стать временем, на которое инвесторы BioMarin смогут рассчитывать, как только будет собран дополнительный год данных наблюдения. Инвесторы с большим терпением, чем рынок, должны рассмотреть добавление этого производителя лекарств в ожидании первой генной терапии для гемофилии.

Данные BMRN от YCharts

3. Livongo Health

Livongo стабильно демонстрировала ослепительную выручку в своей короткой истории как публичной компании. В своем первичном публичном размещении (IPO) в июле 2019 года акции взлетели на 62% в первый день. Ее услуги по ведению хронических заболеваний и коучингу подключаются к носимым устройствам и идеально подходят для отрасли, которая только учится использовать технологии, чтобы получать лучшие результаты. Акцент компании на диабете — болезни, при которой средние расходы на здравоохранение в 2.3 раза выше для тех, кому поставлен диагноз — стал еще одной деталью, которая взволновала инвесторов.

После того как в 2018 году компания последовательно показала рост продаж на 122%, а в 2019 — на 149%, она шла к «Залу славы» гиперроста. Хотя пандемия унесла жизни многих людей, решения компании для удаленного мониторинга сыграли ключевую роль, позволяя многим пациентам с хроническими заболеваниями сохранять контакт с ухаживающими и поддерживать здоровье. Несмотря на обстоятельства, инвесторы ожидали дальнейшего роста. Акции резко взлетели, как только стало ясно, что даже пациенты с диабетом, которые ранее колебались, чтобы внедрять эту технологию, теперь будут вынуждены принять удаленное лечение.

Всё это позитивное настроение и сделало ситуацию такой странной, когда Teladoc (TDOC 0.95%) в августе согласилась купить Livongo за $18.5 миллиарда с надбавкой 10%. Обе акции отреагировали негативно, и хотя мнения разделились, многие инвесторы до сих пор не могут понять решение руководства продать бизнес как раз тогда, когда все шло замечательно. Похоже, прибыльность тоже была в пределах досягаемости: за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2020 года, операционная маржа составила -4.4% против -40% за тот же период в 2019 году. Это подтвердили в отчете о прибылях руководства за третий квартал на этой неделе. Компания получила положительную скорректированную прибыль при росте продаж на 126%.

Объединенная компания, возможно, будет доминировать в телемедицине десятилетиями, но компания, которая удваивает продажи каждый год, сосредоточена на одном из крупнейших факторов роста затрат в здравоохранении и использует данные и удаленный мониторинг — это выглядит как «мимо не пройдешь». Не могу не думать, что инвесторы Livongo захотят забыть 2020 — не потому, что произошло, а потому, что могло бы произойти.