Закончился ли тренд «подъем цен на нефть и падение цен на золото»? Спот-золото поднялось до 4500 долларов, ETF по цветным металлам Hua Bao Fund (159876) достигло максимума в 4,29.

Или из-за того, что** на Ближнем Востоке появились ключевые сигналы перелома геополитической ситуации**, в среду (25 марта) спот-золото резко подскочило, прорвав отметку 4500 долларов, охватив в целом максимальные внутридневные результаты металлических ETF «Хуабао» (159876) — ведущих компаний отрасли цветных металлов, включая золото, редкоземельные металлы, медь, алюминий, при этом наибольший рост внутри дня достигал 4,29%, закрытие составило +3,17%; ETF сразу вернулся выше 5-дневной и полугодовой скользящих средних. Отдельно стоит отметить, что** капитал ускорил размещение на низких уровнях**: в течение всего дня ETF получил чистые заявки на 3,6 млн паев.

По компаниям-«составным» акциям: почти 70% бумаг выросли более чем на 2%; лидером роста стала Yunnan Germanium Industry, прибавившая более 8%; Zijin Gold — выросла более чем на 6%; North Rare Earth — более чем на 5%; весовые бумаги Zijin Mining и Luoyang Molybdenum выросли соответственно на 3,23% и 2,99%.

Почему сегодня так сильно растет сектор цветных металлов? Возможную расшифровку можно рассмотреть по следующим трем уровням:

1、Макроуровень: США намерены прекратить огонь на месяц, обсуждая с Ираном план прекращения конфликта, включающий 15 условий, который охватывает ядерную программу, возможности по ракетам и региональные вопросы. Или из-за того, что** в геополитической повестке Ближнего Востока появились ключевые сигналы перелома**, глобальные активы пошли вверх: цена на нефть резко упала, а спот-золото резко подскочило, прорвав отметку 4500 долларов. Ранее Citic Securities отмечала, что** после завершения ближневосточного геополитического события золото может обновить максимумы***.

2、Отраслевой уровень: «медный» концепт сохраняет сильный импульс? Литиевые руды продолжают быть в фокусе на фоне устойчивого спроса: запрет на экспорт лития из Зимбабве продлен почти на месяц, и новостей об ослаблении пока нет — длительность влияния может превысить ожидания рынка ранее. В марте планирование объемов в цепочке производства литиевых батарей полностью вернулось к оживлению; в сочетании с тем, что после праздников были внедрены меры «с обменом на новое» и прошли презентации новых автомобилей, прогноз спроса на литиевые батареи на весь год остается благоприятным. Восточный证券 считает, что** ценовой «центр тяжести» по литию может иметь тенденцию к устойчивому повышению***.

3、Уровень отдельных акций: Zijin Mining продумывает «золотую шахматную партию». Zijin Mining — ее дочерняя компания со 100% участием Zijin Gold — планирует инвестировать 182,58 млрд юаней: посредством договорного приобретения + подписки на допэмиссию она намерена получить 25,85% долю в Chifeng Gold (после завершения размещения). Генеральный менеджер Zijin Mining Линь Хунфу заявил, что** в средне- и долгосрочной перспективе логика сохранения золота на высоком уровне или дальнейшего роста не изменилась**.

Смотря в будущее сектора цветных металлов, Huatai Securities** указывает на возможность отката после перепроданности**: по золоту: исторические закономерности показывают, что после завершения геополитических конфликтов золото часто быстро отскакивает; постоянные покупки со стороны центробанков обеспечивают опору ценам золота на «дне»; по промышленным металлам: со стороны рудного сырья по меди наблюдается дефицит предложения и происходит сокращение внутренних запасов; по алюминию риски по мощностям на Ближнем Востоке еще не полностью заложены в цену, при этом фундаментальная поддержка для обоих направлений сохраняется; по малым металлам: такие позиции, как редкоземельные металлы, вольфрам, молибден, кобальт, получают катализатор со стороны геополитических конфликтов, а ожидания усиления стратегических резервов и пополнения со стороны оборонной промышленности продолжают укрепляться. Восстановительная возможность сектора цветных металлов после общего отката от сильной перепроданности заслуживает активного внимания*.

【Ветерок в цветных металлах уже настал, «суперцикл» неизбежен】

ETF «Хуабао» на цветные металлы (159876) и его фонд прямых инвестиций (A-класс: 017140, C-класс: 017141): базовый индекс полностью охватывает отрасли, включая медь, алюминий, золото, редкоземельные металлы, литий; охватывает различные фазы деловой конъюнктуры, такие как драгоценные металлы (хеджирование/страхование), стратегические металлы (рост), промышленные металлы (восстановление) и т. п., то есть полноценное покрытие всех сегментов позволяет лучше уловить бета-динамику всего сектора. При этом данный ETF является инструментом по маржинальному кредитованию и коротким продажам и представляет собой эффективное решение «в один клик» для покупки сектора цветных металлов.

По состоянию на конец февраля, ETF «Хуабао» на цветные металлы (159876) имеет последнюю текущую величину активов 24,27 млрд юаней; среднедневной объем торгов за последний месяц превышает 100 млн юаней. Среди трех ETF-продуктов на рынке, которые отслеживают те же базовые индексы, по масштабу и ликвидности он занимает первое место.

*Источник справочных материалов по взглядам организаций:① доклад Citic Securities от 19 марта «Золото｜Разбор динамики цен на золото и сектора золота после прошлых конфликтов на Ближнем Востоке»; ② доклад Eastern Securities от 22 февраля «Стратегия по литиевой отрасли на 2026 год: «как солнце на рассвете», эпоха нового «взрыва» литиевых руд»; ③ доклад Huatai Securities от 10 марта «Цветные металлы: “困”“扰” под влиянием геополитического удара на Ближнем Востоке».

Напоминание: в последнее время рыночная волатильность может быть значительной, а краткосрочные колебания вверх или вниз не предсказывают будущую результативность. Пожалуйста, инвесторы обязательно инвестируют рационально в соответствии с собственным состоянием средств и способностью принимать риск, уделяя особое внимание уровню позиции и управлению рисками.

Сведения о расходах, связанных с ETF: при подаче заявок на подписку или погашение паев фонда инвесторы могут оплачивать комиссию агентствам по подписке/погашению в размере, не превышающем 0,5%; расходы по сделкам на бирже — в соответствии с тем, что фактически взимает брокерская компания. ETF не взимает комиссию за услуги по продажам.

Сведения о расходах, связанных с фондом прямых инвестиций: подписная ставка (A-класс) для Huabaо CSI ETF на цветные металлы с типом «создаваемый» составляет 1000 юаней за заявку при объеме подписки (включительно) 2 млн юаней и выше; при 1 млн (включительно) ~ 2 млн — 0,6%; ниже 1 млн — 1%. Комиссия за погашение: 1,5% при сроке владения менее 7 дней; 0% при сроке владения 7 дней (включительно) и выше; комиссия за услуги по продажам не взимается. Huabaо CSI ETF на цветные металлы с типом «создаваемый» (C-класс) не взимает комиссию за подписку, комиссия за погашение — 1,5% при сроке владения менее 7 дней, 0% при сроке владения 7 дней (включительно) и выше; комиссия за услуги по продажам — 0,3%.

Предупреждение о рисках: ETF «Хуабао» на цветные металлы пассивно отслеживает индекс CSI по цветным металлам; базовая дата индекса — 2013.12.31, опубликован 2015.7.13; динамика за последние 5 полных календарных лет составляет: в 2021 — 35,89%; в 2022 — -19,22%; в 2023 — -10,43%; в 2024 — 2,96%; в 2025 — 91,67%. Состав акций, входящих в индекс, корректируется по мере необходимости в соответствии с правилами составления этого индекса; результаты его ретроспективного тестирования не предсказывают будущие показатели индекса. Акции, входящие в состав индекса, показаны в статье только для демонстрации; описания отдельных компаний не являются каким-либо видом инвестиционной рекомендации и не представляют информацию о структуре портфеля и торговых движениях любых фондов под управлением распорядителя. Уровень риска, оцениваемый управляющим фондом для данного фонда, — R3 — средний риск; он подходит инвесторам, ориентированным на сбалансированную стратегию (C3) и выше. Замечания по соответствию инвестиционной пригодности следует принимать по данным сбытовых организаций. Любая информация, встречающаяся в этой статье (включая, но не ограничиваясь, отдельными акциями, комментариями, прогнозами, таблицами, индикаторами, теориями, любыми формами выражений и т. п.), предназначена только для справки; инвестор должен нести ответственность за любые самостоятельные решения об инвестировании. Кроме того, любые взгляды, анализы и прогнозы в этой статье не являются какой-либо формой инвестиционной рекомендации для читателей и не несут ответственности за любые прямые или косвенные убытки, вызванные использованием содержания статьи. Инвестиции в фонд связаны с рисками, прошлая доходность фонда не отражает его будущие результаты; результаты других фондов, которыми управляет управляющая компания, не являются гарантией показателей фонда; инвестировать в фонд следует осторожно.