知乎 2025年 выручка составит 2,75 миллиарда: впервые достигнута годовая цель по прибыли

Спросите AI · Как возможности AI могут совместно содействовать контентной экосистеме и подталкивать рост коммерциализации?

Лэй Дицзи Лэ Тэн, 25 марта

Zhihu (NYSE:ZH; HKEX:2390) сегодня опубликовала отчет о финансовых результатах за 4-й квартал 2025 года и за весь 2025 год. Согласно отчету, выручка Zhihu в 4-м квартале составила 644 млн юаней, за весь 2025 год — 2,75 млрд юаней, а скорректированная чистая прибыль за весь 2025 год — 37,9 млн юаней.

Это первый раз, когда Zhihu смогла получить прибыль за весь год по не по GAAP (Non-GAAP).

Начиная с 4-го квартала 2024 года Zhihu последовательно демонстрирует прибыль по Non-GAAP в течение трех кварталов подряд.

В 4-м квартале 2025 года Zhihu продолжала изучать обновление бизнес-модели и оптимизировать структуру долей выручки. При этом платные услуги чтения принесли 334 млн юаней, доля составила 51,8%; доход от маркетинговых услуг достиг 235 млн юаней, доля — 36,5%, включая прочие бизнес-направления, такие как образование, товары для потребления и авторские права, которые обеспечили 75,2 млн юаней выручки, доля — 11,7%. По состоянию на конец 4-го квартала совокупный объем денежных средств и эквивалентов денежных средств, срочных депозитов, ограниченных средств и краткосрочных инвестиций Zhihu составил 4,45 млрд юаней.

На уровне операционной деятельности Zhihu через совместную эволюцию «качественный контент × сеть экспертов × возможности AI» продвигает сообщество по траектории положительной динамики. Одновременно платящие пользователи продолжают оставаться активными: среднемесячное число подписчиков-членов достигло 12,2 млн.

В сфере платного чтения потенциал роста монетизации IP, возникающего при расширении сегмента качественного платного контента, огромен. В 4-м квартале доходы от авторских прав IP выросли в годовом выражении более чем в 5 раз, а численность авторов — в 6 раз по итогам всего года. Zhihu опирается на собственную платформу оригинальных историй «Янь Янь Гуши» (Yan Yan Stories), чтобы выстроить путь «оседание качественного контента — структурирование IP-активов — повторное использование возможностей в разных сценариях». Это позволяет оригинальному контенту расширяться от единичного потребления чтения до более широких сценариев контента, обеспечивая долгосрочный выпуск ценности и рост по принципу сложных процентов.

В сфере маркетинговых услуг выручка от маркетинговых услуг в 4-м квартале составила 2,35 млрд, ускорив восстановительную динамику: квартал к кварталу рост — 24%. Благодаря постоянным инвестициям и твердому исполнению, направленным на оптимизацию структуры клиентов и обновление коммерческих продуктов, коммерческие IP и сервисы Zhihu усиливают привлекательность для клиентов и вклад в доход.

В перспективе Zhihu продолжит инвестировать в инновационные бизнесы, исследовать направления роста, чтобы усилить ее позитивное влияние на экосистему сообщества и коммерческие доходы. Ускоряя согласованную эволюцию «качественный контент × сеть экспертов × возможности AI», Zhihu будет постоянно укреплять экосистемные барьеры сообщества и влияние на всей сети. Опираясь на бизнес платного чтения и бренд «Янь Янь Гуши», компания усилит стратегическое размещение в индустрии AI-мультсериалов и раскроет потенциал оригинального контента IP по всей цепочке создания стоимости. Кроме того, за счет сильных преимуществ в данных и накопления качественных IP Zhihu ускорит коммерческие исследования, инициируемые AI, открывая больший потенциал коммерческого роста.

Основатель, председатель совета директоров и CEO Zhihu Чжоу Юань сказал: «2025 год — это структурный поворотный момент для Zhihu. На базе того, что в 4-м квартале 2024 года мы впервые достигли прибыли по не по GAAP (Non-GAAP) на уровне квартала, в 2025 году мы впервые получили прибыль по не по GAAP (Non-GAAP) за весь год. Этот веховый показатель подтверждает, что трансформация качественного роста эффективно укрепила нашу бизнес-модель и устойчивость к прибыли. В 4-м квартале мы достигли устойчивого прогресса в экосистеме сообщества и в эффективности коммерциализации. Взгляд на 2026 год: одновременно с укреплением основы ключевых направлений бизнеса мы ускорим коммерческие исследования, связанные с AI. Опираясь на огромную сеть экспертов, надежные активы контента и разнообразные сценарии реальных пользователей, мы строим дифференцированную «ров» вокруг сообщества, чтобы еще больше повысить стратегическую позицию Zhihu в более широкой экосистеме AI».

CFO Zhihu Ван Хань сказал: «2025 год знаменует собой структурное обновление финансового состояния Zhihu. Благодаря постоянному контролю затрат, улучшению операционного кредитного рычага и усилению контроля за расходами мы впервые достигли прибыльности по не по GAAP (Non-GAAP) за весь год, сохранив при этом здоровую валовую маржу. Взгляд на 2026 год: мы будем сосредоточены на повышении качества прибыли и расширяемости, развивая в первую очередь источники дохода с более высокой маржинальностью и более высокой эффективностью капитала. Одновременно мы продолжим придерживаться строгой стратегии распределения капитала, включая выкуп акций, чтобы поддерживать долгосрочную ценность для акционеров».

————————————

Лэй Дицзи был основан медиаперсоной Лэй Цзяньпином; при перепечатке следует указать источник.