Только что заметил, что акции MicroStrategy выросли на 9% после недавней волатильности Bitcoin. Что привлекло мое внимание, так это то, что Пьер Рошардер вмешался, чтобы развеять слухи о ликвидации, которые циркулировали. Рынок был напуган недавним откатом Bitcoin, но его комментарии фактически быстро закрыли эти опасения.

Глядя на фундаментальные показатели, позиция MicroStrategy на самом деле гораздо сильнее, чем кажется из шумихи. Майкл Сэйлор подтвердил мнение Пьера Рошарда во время интервью CNBC, отметив, что их чистый уровень заемных средств составляет половину от уровня типичных инвестиционных компаний. Это действительно надежная подушка безопасности. Плюс у них есть дивиденды в Bitcoin за 50 лет и еще 2,5 года наличных средств. Вряд ли это территория ликвидации.

Что подчеркнул Пьер Рошардер, так это то, что индустрия извлекла уроки из 2022 года. Компания реорганизовалась после этого цикла, перейдя к более стабильным инструментам, таким как бессрочные привилегированные акции и гибкие правила дивидендов. Сейчас они практически неуязвимы для сценариев принудительной ликвидации.

Доказательство тому — их запасы Bitcoin. MicroStrategy сейчас держит 714 644 BTC, вложив около $54,35 миллиарда по средней цене $76 056 за монету. Только за прошлую неделю они добавили еще 1 142 Bitcoin примерно на $90 миллионов. Сэйлор ясно дал понять, что они не собираются продавать в ближайшее время. Его точные слова: «Мы не будем продавать. Мы будем покупать Bitcoin. Я ожидаю, что мы будем покупать Bitcoin каждый квартал навсегда.»

Да, в четвертом квартале они зафиксировали огромные бумажные убытки из-за учета по рыночной стоимости, связанной с колебаниями цены Bitcoin, но это природа учета по рыночной стоимости. Когда у вас такие большие запасы Bitcoin и происходят колебания цен, цифры выглядят жестко на бумаге. Но в операционном плане стратегия остается неизменной.

Что действительно выделяет позицию Пьера Рошарда, так это то, как компания рассматривает сам Bitcoin. Сэйлор описал его как «цифровой капитал» и «самый полезный капиталовый актив в мире». Это не просто корпоративная речь. Он отметил, что для миллиардов людей по всему миру, которые не могут держать надежные активы в своих странах, Bitcoin предлагает права собственности прямо с телефона. Вот настоящая идея.

Они также экспериментируют с STRC, который Сэйлор позиционирует как цифровой кредитный продукт для инвесторов, желающих меньшей волатильности. Он использует первые 11% прибыли от роста Bitcoin и распределяет их ежемесячно. Перекредитован в 4-5 раз. В основном предназначен для таких рыночных колебаний, как сейчас.

Итог: комментарии Пьера Рошарда нашли отклик, потому что фундаментальные показатели действительно их подтверждают. Страхи ликвидации были преувеличены с самого начала. Структура MicroStrategy, их огромные запасы Bitcoin и их непоколебимая стратегия накопления делают их одним из самых интересных игроков в области принятия Bitcoin.