Недавно я заметил довольно тревожное явление. Хотя биткойн в середине марта отскочил примерно до 85 000 долларов, известный аналитик по блокчейну Willy Woo дал очень серьезное предупреждение — это вовсе не начало бычьего рынка, а опасная ловушка.

Я обратил внимание, что его логика на самом деле довольно убедительна. Основной движущей силой этого роста не являются реальные спотовые покупатели, а трейдеры фьючерсных контрактов. Такой рост, поддерживаемый деривативной ликвидностью, зачастую очень подвержен резким колебаниям и цепной реакции ликвидаций, а структура рынка сама по себе очень уязвима.

Willy Woo прямо заявил, что по его данным о ликвидности, медвежий рынок, возможно, завершил лишь треть своего пути, а структура дна еще не сформирована. Это действительно довольно тяжелое заключение.

Однако микроданные действительно показывают некоторые позитивные сигналы. Средний 30-дневный объем торгов на основных биржах уже перешел из отрицательной зоны в положительную — это говорит о том, что покупательский интерес действительно восстанавливается. Но аналитики также подчеркивают, что для подтверждения этой тенденции нужно больше данных, нельзя делать поспешные выводы.

Более сложной является макроэкономическая ситуация. Федеральная резервная система скоро проведет заседание FOMC, и прогнозы по будущему курсу снижения ставок, которые даст председатель Пауэлл, станут ключевым фактором. В добавление к геополитической неопределенности, в этот момент инвесторам действительно нужно сохранять повышенную бдительность.

Сейчас, оглядываясь назад, можно увидеть, что текущая цена BTC уже опустилась примерно до 67 000 долларов, что значительно ниже пика в 85 000 долларов. Это, возможно, подтверждает опасения о хрупкости рыночной структуры — без подтверждения настоящего дна граница между медвежьим и бычьим рынком остается очень размытой. В краткосрочной перспективе стоит осторожно относиться к любым отскокам и ждать более ясных сигналов формирования дна.