Глава Федерального резервного банка Далласа Логан очерчивает путь сокращения баланса ФРС

Глава Федерального резервного банка Далласа Лори Логан (Lorie Logan) в четверг изложила пути и варианты, как ФРС будет сокращать размер своего баланса активов и обязательств. В своем выступлении она отметила, что текущая система работает хорошо, но Федрезерв может продвинуть процесс сокращения баланса, изменяя, в том числе, правила регулирования.

Текущая система работает хорошо, но пространство для сокращения баланса всё ещё есть

Логан заявила, что система, которую ФРС использует для управления ликвидностью и призвана обеспечивать «достаточный» уровень резервов, «эффективна и действенна». Однако она также указала, что в рамках существующей системы всё еще есть несколько способов, которые могут помочь уменьшить объем активов ФРС, и многие меры связаны с корректировкой правил, касающихся того, как финансовые учреждения управляют своими денежными резервами.

Снижение потребности в резервах за счет корректировок регулирования

Логан отметила, что недавние внутренние и внешние исследования ФРС показывают: если побудить банки держать более низкий уровень резервов посредством корректировок регулирования, ФРС сможет продолжить сокращать баланс активов и обязательств, не меняя существующую рамочную модель «избыточных резервов». Она сказала, что разделяет эту идею, и добавила, что сейчас ФРС ведет работу над тем, чтобы управление резервами в периоды напряженности было «более эффективным».

Неэффективное использование резервов следует предотвращать

Логан также указала, что некоторые правила по ликвидности, хотя и увеличивают резервы на счетах, не повышают реальную безопасность финансовой системы, потому что в период кризиса банки, как правило, не хотят задействовать эти резервы. Ее комментарий звучал так: «Это неэффективное использование баланса ФРС; мы вполне можем избежать такой ситуации».

Контекст и перспективы сокращения баланса

Стоит отметить, что когда Логан произносила это выступление, ФРС фактически находилась на этапе расширения баланса. В период пандемии в США баланс ФРС однажды взлетел до исторического пика примерно в 9 трлн долларов. Затем, хотя был запущен количественный запрет (QT), к концу 2025 года он был приостановлен из‑за влияния на стабильность ставок денежного рынка, и ФРС переключилась на покупку краткосрочных казначейских векселей, чтобы пополнять рыночную ликвидность.

Ранее член Совета управляющих ФРС Мира́н (Miran) говорил, что у ФРС есть реалистичный путь сократить баланс на 1–2 трлн долларов, однако этот процесс «может занять несколько лет».

 Сотрудничество с крупной платформой Sina: открытие счета по фьючерсам безопасно, быстро и с гарантией

Огромный объем информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Чжан Цзюнь SF065