【Фокусный обзор】Индекс创业板高开高走涨逾2%，全市场近4900股飘红，算电协同概念获持续热捧

Спросите AI · Почему концепция совместных вычислений и электросетей продолжает привлекать горячее вливание капитала?

Согласно данным Cailian She 25 марта, сегодня 84 акции достигли верхнего предела роста, 14 акций сорвались с лимита, коэффициент закрытия на лимите составил 86%. Huadian Liaoning Energy достигла 8-дневной серии лимитных ростов, Zhongli Group — 4-дневной, Zhejiang Xinneng и Liaoning Energy — по 3-дневной. Huadian Energy — 7 лимитных ростов за 12 дней, Shao Neng Co. — 5 лимитных ростов за 6 дней, Yue Dianli A и Aorui De — 4 лимитных ростов за 6 дней. Рынок колебался и отскочил: индекс Shanghai Composite вырос более чем на 1% и вернулся выше 3900 пунктов, индекс ChiNext — более чем на 2%. Общий оборот на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах составил 2,18 трлн юаней, увеличившись на 97 млрд юаней по сравнению с предыдущей торговой сессией. На торгах наблюдалась быстрая ротация рыночных горячих тем: более 4800 акций во всем рынке завершили торги в плюсе, из них 105 акций достигли верхнего предела роста, и 2-й торговый день подряд отмечается «сотня» лимитных ростов. Лидировали сектора спорта, потребительской электроники, вычислительного оборудования (compute hardware) и туристических отелей; в минусе оказались лишь некоторые сектора, включая нефть, уголь, морские перевозки и портовую инфраструктуру. По итогам торгов: Shanghai Composite +1,3%, Shenzhen Component +1,95%, ChiNext +2,01%.

Анализ популярности и акций с серией лимитных ростов

Коэффициент продвижения для акций с серией лимитных ростов поднялся до 66,67%. Самый сильный показатель — Huadian Liaoning Energy, которая продвинулась до 8-дневной серии лимитных ростов, обновив внутригочную рекордную серию ранее у Yuanneng Holding, достигавшей 7-дневной серии лимитных ростов, что далее способствовало дальнейшему улучшению краткосрочных рыночных настроений. Кроме того, еще 3 акции с серией лимитных ростов 3 дня и более тоже относятся к секторам зеленой электроэнергии, фотоэлектричества и другим секторам новой энергетики. По мере того как глобальные рынки капитала возвращают склонность к риску, технологические акции продолжили импульс восстановления, а интерес к индустриальной цепочке вычислений — таким как облачные сервисы и compute hardware — сохраняется на уровне возвращающегося тепла. Несколько акций, которые вчера совершили обратный выкуп лимита (open after retreat), смогли перейти на следующий этап и продолжить серию лимитных ростов. Направления, связанные с ситуацией на Ближнем Востоке, продолжают расходиться: международные цены на нефть вновь слегка снизились и потянули вниз сектор нефти и газа и сектор угля, которые сегодня лидировали среди падений вопреки рынку. При этом из-за того, что пролив Ормуз вызывает долгосрочность перебоев с поставками химической продукции, часть химических акций стабилизировалась и отскочила: в частности, удобрения, а также «большая нефтехимия» показывали отличные результаты. Кроме того, пересборка структуры мировой торговли вооружением повлекла улучшение фундаментальных показателей: ранее пере-проданные (сильно просевшие) оборонные сектора продолжили разворачивать восстановление, и две компании — Hunan Tianyan и Great Wall Military Industry — среди «военного снаряжения» смогли перейти на следующую ступень и набрать серию лимитных ростов. В то же время вторая половина дня сегодня принесла «добор» (дополнительный рост) по направлениям с более низких уровней — таким как оборонные компании и локальные акции Фуцзянь — что больше движимо фактором настроений. Поэтому, когда возможности краткосрочного восстановления индекса в основном уже достигнуты, не стоит слепо гнаться за ростом.

Акции американского сегмента концепции оптоволоконной связи в последнее время продолжают активно расти. После раскрытия информации о полученном заказе на оптико-электронные трансиверы 800G single-mode для дата-центров на сумму $53 млн от клиента масштаба супер-большого дата-центра, акции оптоэлектронных компаний прибавили почти 19%. Lumentum, Coherent и Corning выросли более чем на 6%. Индустриальная цепочка оптической связи продолжает находиться на переднем крае спроса; направление оптических модулей: Mingpu Guangci封一字涨停 (достигла верхнего предела «в одну линию»). Changguang Huaxi и Yuanjie Technology обновили исторические максимумы. А благодаря продолжительному росту цен на оптоволокно ранее сильно скорректировавшаяся цепочка оптоволокна в последние дни тоже постепенно разогревается: Feitian Fiber и Tongding Interconnect смогли перейти на следующий этап и выйти на серии лимитных ростов. Hengtong Optic-Electric, Zhongtian Technology и другие компании также находятся в числе лидеров по росту. В последнее время, кроме того что на конференции GTC Nvidia представила дорожную карту эволюции серверных архитектур, трендом остается архитектура Scale Up — спрос по NPO/CPO формирует долгосрочный позитивный эффект. Кроме того, в Японии прекратили работу и снизили производство пластин Фарадея по методу Granopt, что усиливает дефицит компонентов в верхнем звене: он распространяется дальше от оптических чипов в направлении таких изделий, как оптические изоляторы (optical isolator). Хотя в целом по всей сфере compute hardware, особенно по оптической связи, долгосрочная высокая конъюнктура пока не была опровергнута, после слишком большого роста в краткосрочной перспективе давление корректировки по завышенным оценкам (высоким мультипликаторам) все равно трудно избежать.

Экспортный запрет на литий из Зимбабве продолжается уже почти месяц, и новостей о снятии ограничений пока нет. Продолжительность воздействия может оказаться дольше, чем ранее ожидал рынок. Это простимулировало трехдневный рост основного фьючерса на карбонат лития на DCE: в течение дня цена однажды превысила 160 000 юаней/т. Цепочка литиевых батарей сохраняет прежнюю силу: акции компаний добычи лития — Rongjie Co. — достигли 2-дневной серии лимитных ростов; Guocheng Mining и Yongxing Materials последовательно отскакивали и приближались к предыдущим максимумам; концепт твердотельных аккумуляторов — Weike Technology и Huaya Intelligent — обе закрылись на верхнем пределе роста. Текущие драйверы, определяющие благоприятную конъюнктуру рынка литиевых батарей, по-прежнему в основном связаны с тревогами по поводу глобальной энергетической безопасности, вызванными напряженностью на Ближнем Востоке: страны ускоряют внедрение собственной энергетической безопасности и управляемости поставок. В первые 2 месяца этого года продажи аккумуляторов для хранения энергии в Китае уже демонстрируют рост в разы в годовом исчислении. Однако направление инверторов, которое ранее блистало, в последние дни две сессии подряд переживает корректировку: поскольку большинство компаний все еще держатся на высоких уровнях, а некоторые отдельные виды уже обновили исторические максимумы, слабая структура держателей (распределение «картриджа/позиции») и свойства завышенной оценки все равно легко давят на краткосрочную динамику.

Сегодня Tesla Optimus официально опубликовала видео и раскрыла детали, связанные с Optimus, включая среду разработки, редуктор замедления и дизайн «ловких рук» и т. д. Маск заявил, что Optimus3 может начать производство этим летом и что в 2027 году ожидается масштабное серийное производство. Во второй половине дня резко усилился подъем в цепочке робототехники: Rui’neng Technology и Xinquan Co.封涨停 (закрылись на верхнем пределе роста), Slingzhi Electric Drive, Qiao Feng Intelligent и Zhenyu Technology выросли более чем на 10%. Согласно сводным отчетам брокерских компаний и отраслевым рекомендациям, начиная со второй половины года ожидается объем 2000–5000 штук в неделю, а за весь 2027 год — 500 тысяч штук. Поэтому по сравнению с запуском массового серийного производства отечественных человекоподобных роботов, хотя точка входа серийного производства роботов Tesla запаздывает, ее стоимостный объем (value) все равно сохраняет объективную гибкость прибыли для соответствующих поставщиков. Поскольку с момента длинных праздников по случаю Нового года в этом секторе уже произошло глубокое снижение более чем на 30%, а по некоторым качественным видам динамический P/E даже опустился ниже 20x и оказался в относительно безопасном диапазоне, то на фоне того, что в целом технологические акции остаются на высоком уровне позиции, относительно недооцененная цепочка робототехники по-прежнему предлагает определенную соотношение цены и качества для основной массы средств.

Прогноз на ближайшие перспективы

Сегодня рынок продолжил вчерашнюю широко распространявшуюся тенденцию роста. При том что более 4800 акций во всем рынке стали «красными», число «не-ST» акций с ростом более чем на 10% по-прежнему превышает сотню. Однако при этом объем торгов сегодня лишь слегка вырос — все еще недостаточно для отметки в 2,2 трлн юаней. В сравнении с прежним всплеском объема на фоне всеобщего падения в этот раз, в процессе «всеобщего» восстановления в последнее время все еще доминировала ротация горячих тем с высокой скоростью. Особенно появление разногласий внутри сильнейшей в последнее время линии — зеленой электроэнергии и сектора хранения энергии — могло еще раз создать возмущение для краткосрочных настроений. После того как Shanghai Composite восстановил 5-дневную среднюю и уже коснулся средней полосы 60-минутных Боллинджера, все еще нужно остерегаться давления от фиксации прибыли со стороны некоторых «покупателей на дне». А индекс микро-капитализации, который лидировал в падении на прошлой неделе: после отскока в течение двух дней он уже закрыл гэп снижения до уровня позавчерашнего. Сможет ли краткосрочный тренд развернуться — зависит от того, сможет ли этот индекс удержаться в течение трех торговых дней выше уровня закрытия в прошлую пятницу.

Схема анализа акций, закрывшихся на верхний предел сегодня

（Cailian She, Jin Haoming）