CFTC подает в суд на Иллинойс по делу, которое может определить развитие рынков предсказаний в США.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и правительство США подали иск против штата Иллинойс.

Этот шаг обостряет юридический спор, который может определить, будут ли рынки предсказаний развиваться как единая финансовая система или останутся под ограничениями на уровне штатов.

Жалоба, поданная 2 апреля, оспаривает действия регуляторов Иллинойса, которые выдали предписания о прекращении нарушений (cease-and-desist) платформам, включая Kalshi, Crypto.com, Robinhood и Polymarket, утверждая, что предлагаемые продукты представляют собой незарегистрированную спортивную ставочную деятельность.

    AD

Усиление контроля в Иллинойсе вызывает федеральную реакцию

Власти Иллинойса рассматривали контракты, привязанные к событиям, как продукты для азартных игр, требуя от операторов получать лицензии штата. Этот шаг является частью более широкой инициативы нескольких штатов установить надзор за рынками предсказаний.

Однако федеральные регуляторы утверждают, что эти контракты прямо подпадают под сферу рынков деривативов.

Федеральные регуляторы заявляют о монопольных полномочиях

В поданном документе CFTC утверждает, что контракты на события подпадают под свопы в рамках Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act), помещая их в сферу федерального регулирования.

Агентство утверждает, что Конгресс предоставил ему исключительные полномочия в отношении таких инструментов, тем самым вытесняя (preempting) регулирование на уровне штатов.

Иск также ссылается на Положение о верховенстве права (Supremacy Clause). В нем говорится, что действия Иллинойса мешают федерально регулируемому рынку и создают риск подрыва единообразного доступа по всей стране.

Федеральная позиция опирается на более ранний импульс к контролю

Этот шаг следует за более ранними сигналами со стороны CFTC о намерении защищать свои полномочия в отношении рынков предсказаний.

В феврале агентство подало amicus brief в отдельном деле, утверждая, что такие контракты подпадают под федеральное право о товарах, а не под законы штатов об азартных играх.

На тот момент председатель CFTC Майк Селиг (Mike Selig) предупреждал о «нашествии судебных исков, инициированных властями штатов». Он сказал, что комиссия будет защищать свою юрисдикцию в суде.

Последняя подача иска против Иллинойса означает эскалацию — от юридической поддержки к прямому правоприменительному действию. Это укрепляет позицию агентства, согласно которой рынки предсказаний являются давней частью надзора за деривативами в США.

Проверка структуры рынка, а не только классификации

Хотя в значительной части споров фокус был на том, похожи ли рынки предсказаний на азартные игры или на финансовые продукты, это дело несет более широкие последствия для того, как эти платформы работают в масштабе.

Если регуляторам штатов будет разрешено вводить собственные правила, рынки предсказаний могут столкнуться с фрагментированной средой, где доступ будет отличаться в зависимости от юрисдикции.

Это может ограничить участие, усложнить соблюдение требований и сдерживать рост платформ, работающих по всей стране.

И наоборот, победа на федеральном уровне укрепит единую нормативную рамку. Она позволит контрактам, привязанным к событиям, функционировать больше как традиционные рынки деривативов с доступом по всей стране.

Индустрия оказалась между ростом и регулированием

Спор возникает на фоне того, что рынки предсказаний продолжают расширяться, привлекая внимание как регуляторов, так и институциональных участников.

Последние данные показывают, что торговые объемы на платформах резко выросли, отражая растущий спрос на контракты, связанные с реальными событиями. Такой рост также увеличил внимание со стороны регуляторов: они концентрируются на вопросах от целостности рынка до классификации.

Результат этого дела в конечном итоге может определить, превратятся ли рынки предсказаний в ключевой компонент финансовой инфраструктуры или останутся в рамках тех же ограничений, что и рынки ставок, регулируемые на уровне штатов.

Итоговое резюме

• Иск CFTC против Иллинойса может повлиять на то, будут ли рынки предсказаний работать в рамках единой федеральной схемы или столкнутся с фрагментированными правилами на уровне штатов.
• Исход может определить, насколько быстро эти платформы будут масштабироваться как финансовая инфраструктура в США.