Недавно я заметил, что Bitcoin снова испытывает трудности в диапазоне цен ниже $70K. На самом деле, он сейчас колеблется около $66.84K с преобладанием продавцов, а Ethereum еще хуже — опустился до $2.05K. Что здесь происходит?

По анализу от Wintermute, проблема не в том, что Bitcoin просто слабый, а в том, что вся структура рынка меняется. Спрос со стороны крупных организаций действительно значительно снизился. В те времена, когда Bitcoin стоил $85K-$95K, мы видели довольно активную деятельность крупных фондов. Сейчас же ситуация иная: институциональные инвесторы в основном защищают свои позиции, а не расширяют их.

Объем открытых позиций постоянно сокращается с октября, что указывает на сжатие рынка. Данные по опционам также очень ясны — трейдеры больше не делают ставки на рост цен. Фьючерсные премии низкие, на торговых платформах больше ордеров на продажу, чем на покупку. Даже фонды начинают выводить деньги из Bitcoin ETF.

Но почему так происходит? Wintermute указывает на два крупных структурных фактора, влияющих на ситуацию. Первый — переоценка компаний, связанных с ИИ — рынок сейчас переоценивает риски технологического сектора после недавних выпусков новых моделей. Второй — тренд к дезглобализации, когда страны все больше полагаются на внутреннее производство, что создает давление на глобальные компании роста.

В результате Bitcoin сейчас торгуется как высокорискованная технологическая акция в условиях рынка, который предпочитает золото, товары и акции стоимости. Криптовалюты становятся менее привлекательными, поскольку инвесторы требуют более высоких рисковых премий.

Недавние события также явно показывают слабость настроений. Ethereum опустился ниже $1,900, и если тренд продолжится, Wintermute выделяет уровень $1,600 как важную техническую зону для отслеживания. Отсутствие сильного восстановления действительно более тяжелое, чем сам диапазон цен.

Я замечаю, что рыночное настроение сейчас сильно подвержено неопределенности в политике и макроэкономике. Инфляция остается стойкой, рост замедляется, а доверие к «Fed put» ослабевает. Переводя $50 в VND или любую другую валюту, реальная стоимость активов с высоким риском также ставится под вопрос.

Однако Wintermute напоминает, что подобные опасения уже возникали ранее и затем развеивались. Но на этот раз влияние ИИ и дезглобализации кажется более долгосрочным, а не временными колебаниями. Поэтому сравнивать текущий цикл с предыдущими сложнее. Нам придется следить за тем, вернется ли риск-аппетит по мере продолжения этих макроэкономических факторов.