【Институциональная стратегия】Рынок A-shares с высокой вероятностью будет преимущественно колебаться в широком диапазоне

Инвестиционная компания CITIC считает, что, хотя в краткосрочной перспективе сохраняется неопределенность, в настоящий момент это, вероятно, относительная низкая точка по среднесрочной фазе на рынке A-shares. Считается, что высвобождение рисков и нисходящая корректировка могут принести более хорошие возможности для размещения. Хотя в ближайшей перспективе динамика по-прежнему может оставаться неопределенной, после прохождения корректировки рыночные риски на рынке A-shares получили дальнейшее высвобождение, а оценка находится на относительно разумном уровне. В среднесрочном измерении макросреда, в которой находится рынок, не претерпела принципиальных изменений; логика, поддерживающая «стабильное продвижение» рынка A-shares, по-прежнему сохраняет актуальность. Высвобождение рисков и нисходящая корректировка могут дать более хорошие возможности для размещения.

Цитик-Айр секьюритиз считает, что в среду рынок A-shares открылся гэпом вверх и затем двигался вверх в режиме колебаний. В ходе торгов лучше выглядели отрасли связи, фармацевтика, потребительская электроника и полупроводники; слабее — электроэнергетика, коммунальные услуги, металлы энергетики и уголь. Текущие ключевые факторы давления на рынок в основном приходят из-за рубежа: если ближневосточный конфликт будет далее обостряться, это может привести к тому, что цены на нефть продолжат устойчиво расти, усилив глобальное давление со стороны стагфляции. Если инфляция в США продолжит удерживаться выше ожиданий, Федеральная резервная система может отложить снижение ставок и даже снова перейти к повышению, что станет фактором давления на глобальную ликвидность и склонность к риску. С учетом того, что внутренний макрополитический тон дополнительно прояснился, рынок получает надежную опору снизу: в январе–феврале прибыль промышленных предприятий заметно выросла в годовом сопоставлении, а в цикле запасов появляются признаки пополнения, что обеспечивает поддержку фундаментальных показателей. Ожидается, что индекс Shanghai Composite с большей вероятностью сохранит режим колебаний; рекомендуется внимательно следить за макроэкономическими данными, изменениями зарубежной ликвидности и политическими сигналами.

Синсин секьюритиз считает, что в среду Иран передал сигнал о завершении войны, и в целом глобальные рынки испытали подъем. На стороне A-shares после того как крупный рынок открылся с повышением, из-за недостатка добавочных денежных средств ему не удалось повторно пойти вверх; в течение всего дня рынок торговался в диапазоне на высоких уровнях. По рынку можно видеть, что ранее линии техсектора, на которые давило ограничение ликвидности, восстановились; в секторе инновационных лекарств также продолжилась недавняя сильная динамика на фоне улучшения ожиданий по ликвидности, тогда как направление «бонусов» показало себя хуже. В дальнейшем, по мере того как Иран будет активно делать позитивные заявления, ситуация между США и Ираном может ускорить движение к улучшению; глобальная склонность к риску в краткосрочной перспективе, вероятно, продолжит восстанавливаться. Однако масштабы влияния события на энергоснабжение и на эффект «схожей со стагфляцией» инфляции по-прежнему требуют наблюдения; это может привести к некоторым колебаниям в ходе отскока на рынке акций. Поэтому на рынке A-shares текущую фазу по-прежнему стоит рассматривать как колебательный отскок. Кроме того, после вступления в апрель на рынке A-shares начинается период плотного раскрытия квартальной отчетности; в это время средства часто обходят компании с чрезмерно высокой оценкой или с потенциальными рисковыми моментами по результатам. Фокус смещается на компании с более низкой оценкой и с результатами, превышающими ожидания; рыночный стиль может стать более прагматичным. В среднесрочном плане, вероятнее всего, рынок A-shares будет в основном находиться в широкодиапазонных колебаниях, при этом амплитуда волатильности может увеличиться. Рекомендуется разумно контролировать долю вложений и ждать появления сигналов о разворотной точке, которые возникнут на рынке самостоятельно. При этом основа текущего ралли на A-shares по-прежнему остается прочной: ожидается, что данный раунд конфликтов на Ближнем Востоке повлияет на рынок A-shares только на краткосрочные настроения и темп рыночной динамики и не изменит направление; к долгосрочному тренду в сторону улучшения рынка следует относиться с уверенностью, не стоит чрезмерно беспокоиться.