Государственные шесть крупнейших банков в прошлом году восстановили доходы от посреднических услуг

Согласно годовым отчетам за 2025 год шести крупнейших государственных банков, раскрытым госбанками, доходы от посреднических операций (чистые доходы от комиссий и агентских услуг) во всех случаях обеспечили рост в годовом сопоставлении, демонстрируя заметный эффект оживления.

Опрошенные эксперты отмечают, что доходы от посреднических операций обладают свойствами «легкого капитала» и устойчивости к цикличности; это ключевой инструмент для банков при переходе от «расширения масштаба» к «росту стоимости». На фоне того, что чистая процентная маржа (NIM) продолжает находиться на исторически низком уровне, доходы от посреднических операций у шести крупнейших государственных банков растут в годовом сопоставлении: это не только усиливает собственную устойчивость к прибыли, но и способствует оптимизации структуры доходов банковского сектора и достижению высококачественного развития. В будущем, по мере дальнейшего углубления поддержки финансовыми технологиями и постоянного повышения возможностей комплексных финансовых услуг, доходы от посреднических операций, вероятно, станут для государственных банков «второй кривой» роста выручки.

Доходы от посреднических операций демонстрируют всесторонний рост

Доходы от посреднических операций уже стали важным двигателем роста показателей шести крупнейших государственных банков. С точки зрения вкладов по сегментам, ключевым сегментом выступает бизнес по управлению благосостоянием (включая доверительное управление имуществом, продажи паевых фондов и т. п.); бизнес инвестиционных банков, особенно андеррайтинг облигаций, также стал важным источником роста; агентские продажи драгоценных металлов в определенных рыночных условиях оказывают заметное стимулирующее влияние на доходы.

Если рассмотреть подробнее, Агробанк и Почтовый сберегательный банк (邮储银行) лидируют с темпом роста свыше 16%. Агробанк в 2025 году обеспечил чистые доходы от комиссий и агентских услуг в размере 88,085 млрд юаней, что на 16,6% больше в годовом сопоставлении; при этом рост по агентским операциям составил 87,8%, что в основном обусловлено тем, что банк глубоко продвигает трансформацию бизнеса по управлению благосостоянием: увеличились доходы от доверительного управления (理财) и доходы от продаж фондов. Почтовый сберегательный банк в 2025 году получил 29,365 млрд юаней чистых доходов от комиссий и агентских услуг, что на 16,15% больше в годовом сопоставлении. В частности, комиссия по доверительному управлению составила 5,373 млрд юаней, рост 35,99%; комиссионные доходы по бизнесу инвестиционного банка — 4,596 млрд юаней, рост 38,52%. Основным образом это обеспечено за счет опоры на модель совместной работы «коммерческий банк + инвестиционный банк» (商行+投行), при которой доходы по синдицированным кредитам (银团贷款), финансовым консультативным услугам и др. быстро растут.

Кроме того, доходы, связанные с Промышленно-коммерческим банком и Банком коммуникаций, демонстрируют умеренное восстановление, а Строительный банк и Китайский банк сохраняют устойчивый рост. Банк коммуникаций в 2025 году получил чистые доходы от комиссий и агентских услуг в размере 38,183 млрд юаней, что на 3,44% больше в годовом сопоставлении; наращивание усилий в сфере управления благосостоянием способствовало тому, что доходы от доверительного управления и от продаж паевых фондов увеличивались устойчивыми темпами. Промышленно-коммерческий банк в 2025 году получил чистые доходы от комиссий и агентских услуг в размере 111,171 млрд юаней, что на 1,6% больше в годовом сопоставлении; это в основном связано с ростом доходов по связанным направлениям, включая агентские продажи драгоценных металлов, фондовый бизнес, доверительное управление, ценные бумаги и т. п.

Строительный банк в 2025 году получил чистые доходы от комиссий и агентских услуг в размере 110,307 млрд юаней, рост 5,13%. В том числе доходы по бизнесу управления активами составили 15,341 млрд юаней, рост 78,78%; в основном это обусловлено ростом доходов за счет продуктов доверительного управления и комиссий за управление фондами. Комиссии по агентскому бизнесу составили 15,304 млрд юаней, рост 6,19%; основным образом это обеспечено ростом доходов от продаж паевых фондов, андеррайтинга облигаций и т. п. Китайский банк в 2025 году получил чистые доходы от комиссий и агентских услуг в размере 82,237 млрд юаней, рост 7,37%.

Потенциал роста будет продолжать высвобождаться

Что касается ключевых факторов, которые обеспечивают оживление доходов от посреднических операций у шести крупнейших государственных банков, специальный исследователь Шусиньского банка (苏商银行) по совместительству, Сюй Хунъянь (薛洪言), в комментарии корреспонденту «Сэцзяо жибао» («证券日报») заявил, что, во-первых, в 2025 году рынок капитала продолжил улучшаться; бизнес по управлению благосостоянием выиграл от оживления и стал важным двигателем роста доходов от посреднических операций. Во-вторых, влияние ранее принятых мер по снижению комиссий и предоставлению льгот постепенно стабилизировалось, создав пространство для восстановительного роста в сфере посреднических операций. В-третьих, шесть крупнейших государственных банков продолжали активное наращивание усилий в традиционно сильных сферах, где на вексельных операциях и в услугах кастоди/хранения формировались новые драйверы; кроме того, углубленное продвижение цифровой трансформации, при поддержке макроэкономической политики, совместно способствовало восстановлению посреднического бизнеса.

Исследователь Шанхайского института финансов и права (上海金融与法律研究院) Ян Хайпинь (杨海平) в комментарии корреспонденту «Сэцзяо жибао» сказал: в условиях постоянного давления на процентную маржу коммерческие банки в целом рассматривают наращивание недепроцентных доходов как стратегический приоритет. В связи с этим увеличивается смещение ресурсов и корректируются показатели эффективности в соответствующем направлении, что формирует системную поддержку; в частности, это приводит к быстрому росту бизнеса по управлению благосостоянием.

Сюй Хунъянь в дальнейшем проанализировал: в отраслевой среде, где чистая процентная маржа продолжает сужаться, роль доходов от посреднических операций в поддержке прибыльности банков становится все более очевидной; если ранее это были преимущественно дополняющие доходы, то теперь это важная опора в структуре доходов. В долгосрочной перспективе благодаря особенностям «легкого капитала» и высокой «липкости» (высокой удерживающей способности) посреднические доходы будут продолжать наращивать усилия в таких областях, как управление благосостоянием, инвестиционный банкинг, клиринг и кастоди/хранение, способствуя переходу банков к точной модели ведения бизнеса, ориентированной на клиента, с технологическим драйвом и диверсификацией направлений. Он считает, что в будущем ключевыми фокусами конкуренции в банковской сфере станут способности в управлении благосостоянием, глубина цифровой трансформации и возможности комплексного обслуживания клиентов; доля доходов от посреднических операций станет ключевым показателем для оценки эффективности трансформации банков.

Глядя на 2026 год, Сюй Хунъянь отметил: макроэкономическая политика продолжит наращивать усилия, а фискальная и монетарная политика будут совместно поддерживать реальную экономику. Одновременно размещение личного капитала будет ускоренно смещаться в сторону недепозитных финансовых активов, что обеспечит устойчивый импульс для роста бизнеса по управлению благосостоянием. Самими банками также в целом внедряются планы по повышению доходов от посреднических операций: приоритетное развитие нацелено на направления «легкого капитала» и высокой «липкости». В этих условиях доходы от посреднических операций у шести крупнейших государственных банков, как ожидается, сохранят траекторию роста.