В последнее время я наблюдал интересный анализ о том, как Биткойн действительно показал себя гораздо лучше золота во время напряженности в Иране. Команда JPMorgan привела некоторые цифры, которые привлекли мое внимание — оказывается, Биткойн привлекал капитал, в то время как ETF на золото за три недели потеряли почти 11 миллиардов долларов. Серебро еще хуже — полностью отменило свои летние достижения.

Что удивительно — это картина ликвидности. Позиции по фьючерсам на золото и серебро сократились с января, а Биткойн оставался относительно стабильным. И вот в чем дело — рыночный охват Биткойна уже превзошел золото. Это довольно значительный сдвиг.

Механика этого понятна, если подумать. Во время геополитического хаоса, как мы видели, люди в пострадавших регионах начали переводить деньги с местных бирж на самохранение и международные платформы. Биткойн — это безграничный актив, его можно торговать 24/7, и никто не сможет заморозить ваш счет. В сравнении с традиционными убежищами, требующими банковской инфраструктуры — в таких условиях это даже не сравнимо.

Это касается не только розницы. Институциональные позиции тоже рассказывают свою историю. В то время как позиции по фьючерсам на золото и серебро резко сократились, фьючерсы на Биткойн оставались относительно стабильными в периоды волатильности.

Это один из тех моментов, когда теория встречается с реальностью. Биткойн должен был быть спекулятивным активом, но когда на сцену вышли реальные ограничения капитала и монетарное давление, он начал вести себя как убежище, которым его всегда считали. Теперь данные говорят об этом ясно.