Зhejiang State Assets вложили 90 миллионов юаней в Чжан Сюэ, самого раннего рекомендателя — менеджера по инвестициям, родившегося после 1995 года. Генеральный директор Zhejiang Chuangtou: «Он закрывает глаза и притворяется, что он двигатель, его увлечение технологиями тронуло меня».

Португальская трасса Портимао: китайский мотоциклетный бренд Zhangxue (ZXMOTO) обошёл такие международные ветеранские сильные команды, как Ducati, Yamaha, Kawasaki и другие, и в португальском этапе мира по супербайкам (WSBK) в классе WorldSSP одержал победу в двух гонках.

«Тёмная лошадка» Чжан Сюэ — громкая слава за одну битву.

Это не просто победа в одном соревновании, а учебниковый уровень «технической ставки на удачу».

1 апреля генеральный директор China Venture Capital Group Co., Ltd. (далее — «Чжэчуантоу»), дочерней структуры Zhejiang Chuangtou Investment Group Co., Ltd. при State-owned Capital Operation Co., Ltd. провинции Чжэцзян, Чэн Цзюньхуа заявил, что внутренняя мотивация к саморазработке — это ключевая технология мотоцикла Чжан Сюэ, а то, что мотоцикл Чжан Сюэ получает призы на большом соревновании, является лучшим подтверждением его технологической силы.

Фактически к 2 апреля мотоциклу Чжан Сюэ исполнилось всего чуть больше 2 лет.

За эти 2 года мотоцикл Чжан Сюэ получил две инвестиции: одна из них — в январе 2026 года, когда Чжэчуантоу через два фонда (Hangzhou Zhejiang Chuangbai Ge, Jinhua Zhejiang Chuangjinyizhi Control) осуществил A-раунд инвестиций в мотоцикл Чжан Сюэ; общая сумма инвестиций — 90 миллионов юаней, а после того как Чжан Сюэ завоевал титул, оценка бренда уже превысила 1 миллиард юаней.

Через два месяца Чжан Сюэ «взлетел» и стал очень популярным, и эту инвестицию пользователи интерпретировали как «божественный ход» от государственных инвестиций провинции Чжэцзян. Однако за этим стоит попытка и поиск со стороны госинвестиций Чжэцзяна вокруг проекта «раннее, малое, на жёсткие технологии» («раньшосяцзинхоу»).

У Чжан Сюэ есть почти навязчивая любовь к мотоциклам. Эта любовь заставляла его сначала работать мастером по ремонту, затем стать гонщиком и, наконец, превратиться в основателя бренда.

«Зачарованность Чжан Сюэ технологиями: способность делать соответствующие улучшения только по звуку двигателя — это больше всего меня тронуло, и это невозможно скопировать. А когда в инвестировании есть стены, которые нельзя скопировать, — тогда это и есть хорошая инвестиция». — сказал Чэн Цзюньхуа.

За инвестицией в 90 миллионов юаней: у Чжан Сюэ есть барьеры, которые невозможно скопировать

Родился в Хунани, начал бизнес в Чунцине. Помимо пересечения с капиталом в Чжэцзяне, у Чжан Сюэ в течение более чем десяти лет назад была ещё и одна работа.

В 2009 году, когда ему было 22, Чжан Сюэ приехал в Уи округа Цзиньхуа и устроился в Zhejiang Apollo Motion Technology Co., Ltd. (далее — «Apollo»). В тот период он проходил интервью на телевидении и демонстрировал на камеру при сборке с закрытыми глазами умение собирать детали двигателя в готовое изделие. В 2012 году Чжан Сюэ покинул Чжэцзян, уехал в Чунцин с полной головой технологий и мечты.

Змейная линия на сером фоне, скрытые жилы на тысячи миль.

И именно та видеозапись того времени — то, что привлекло инвесторов: «С закрытыми глазами собрать двигатель — это, по сути, проявление человека с сильнейшей одержимостью технологиями». — сказал Чэн Цзюньхуа.

Самым первым с этим проектом познакомился инвестменеджер из Чжэчуантоу, “поколения 95-х”, который сам также был мотоциклетным энтузиастом; он порекомендовал этот проект компании, но вначале в этой сфере к нему относились без особого оптимизма.

То, в чём участвует Чжан Сюэ, — не популярная ниша. В Китае высококлассные мотоциклы (свыше 250CC) долгое время считались малой по размеру категорией. Однако после глубоких исследований Чжэчуантоу обнаружил, что данный сегмент расширяется темпами более 40% год к году, а потенциал выхода на зарубежные рынки огромен.

«Мы снимаем слой внешнего и смотрим на суть». — объяснил Чэн Цзюньхуа. Производственные возможности Китая уже обладают силой конкурировать с международными брендами высокого класса. На Чжан Сюэ Чэн Цзюньхуа увидел потенциал того, что мотоциклы Zhangxue смогут выделиться.

Хотя Чжан Сюэ выглядит немного небрежным и прямолинейным, его стиль — гарантия его эффективности и оказывает определённое позитивное влияние на сплочение команды. Ещё более важно, что степень его одержимости технологиями и способность делать соответствующие улучшения, просто слушая звук двигателя, — это способность, которую Чэн Цзюньхуа, имеющий многолетний опыт инвестиций, считает самой трудной для воспроизведения.

От самого раннего периода — слесарь по ремонту мотоциклов, затем — гонщик, и затем — переход от гонщика к основателю бренда мотоциклов: Чжан Сюэ может глубже понимать потребности гонщиков в мотоциклах, чтобы постоянно улучшать двигатель, внедрять инновации во внутреннюю структуру и повышать характеристики продукта. Чэн Цзюньхуа прямо признал, что с точки зрения инвестиций у Чжан Сюэ есть барьеры, которые невозможно скопировать; для инвесторганизаций это очень хорошая инвестиция.

После завершения due diligence Чжэчуантоу быстро осуществил инвестирование в Чжан Сюэ: в конце декабря 2025 года завершили внутреннее согласование, в январе 2026 года сразу осуществили перевод средств, а изменения в торгово-промышленной регистрации были завершены в начале марта.

Чжэчуантоу осуществил A-раунд инвестиций в мотоциклы Чжан Сюэ через два фонда, общий объём инвестиций — 90 миллионов юаней. Согласно данным Tianyancha, эти два фонда в общей сложности владеют 8.2398% долей мотоцикла Чжан Сюэ.

Как государственный инвестор, генеральный директор Чжэчуантоу Чэн Цзюньхуа отметил, что Чжэчуантоу постоянно уделяет большое внимание инвестированию на ранней стадии, в небольшие проекты и в твёрдые технологические разработки; результаты проекта мотоцикла Чжан Сюэ «на данный момент превышают ожидания».

Чтобы соревнования продвигали глобализацию бренда: пришла ли международная экспансия Zhangxue?

В интервью репортёрам газеты «Цайцзин жибао» (Ежедневные экономические новости) Чэн Цзюньхуа раскрыл одну деталь: в ходе due diligence они узнали, что Чжан Сюэ будет участвовать в чемпионате мира по супербайкам, но то, какой именно результат он сможет показать, должна была оценить сама инвестиционная команда.

Фактически, за этим скрыт путь развития бренда отечественных мотоциклов высокого класса. В мотоциклетной отрасли уже есть несколько брендов, которые с помощью маршрута «победы в соревнованиях, стремительный взлёт бренда, приток капитала, всплеск рынка» успешно вышли за рамки узкой аудитории.

Это похоже на тогдашний Fengshun (Chunfeng Power): участвуя в соревнованиях MotoGP, в 2024 году он завоевал сразу три мировых чемпионата в классах гонщиков Moto3, команд и производителей. Победы в соревнованиях напрямую ускорили его глобальную стратегию.

По этому пути идёт и Чжан Сюэ: использовать соревнования для подтверждения технологий, получить капитал с помощью технологий, а затем ускорить рыночную экспансию с помощью капитала.

«Участие в соревнованиях и получение наград будет определённо полезно для выхода мотоциклов Чжан Сюэ на зарубежные рынки; и это одна из логик, почему мы изначально инвестировали в Чжан Сюэ». — сказал Чэн Цзюньхуа. Для инвестиций в ранние проекты “малое — твёрдые технологии” ключевым является наличие глубокой осведомлённости, глубокого понимания и оценки перспектив; если развитие проекта превысит ожидания, в будущем обязательно будет добавочное инвестирование.

Репортёр «Ежедневных экономических новостей» получил данные из Wind по котирующимся A-shares компаниям по мотоциклам: в 2022—2024 годах у Chunfeng Power, Qianjiang и Loncin General за рубежом доходы от бизнеса демонстрировали тенденцию к росту год к году, и при этом доля в выручке этих трёх публичных компаний была относительно высокой.

Анализ инвестиционного исследовательского отчёта Guolian Minsheng Securities считает, что в 2026 году перспективы внутренней и внешней продажи средне- и крупнообъёмных мотоциклов, вероятно, сохранят высокую степень благоприятности: ожидаемые объёмы внутренней/внешней продаж — 47.7 тыс. единиц/71.8 тыс. единиц, рост на 10.5%/33.0% соответственно; улучшение структуры по объёму двигателя также станет основной темой года — ожидается, что доля моделей с объёмом 500cc—800cc в внутренней/внешней продажах вырастет до 25%/20%.

В перспективе Guolian Minsheng Securities полагает, что отечественные мотоциклетные компании, сосредоточившись на платформенных продуктах среднего и крупного объёма, на модели ре-эксплуатации популярных продуктовых сегментов, на стратегии регионального прорыва и повествовании о бренде, постепенно переходят от «вывода производства» к «выводу системы»; это позволит, как ожидается, выстроить путь устойчивой глобальной модернизации.

В настоящее время финансовые данные мотоцикла Чжан Сюэ за 2025 год всё ещё сталкиваются с убытками. Общий объём производства в 2025 году — 7.5 млрд юаней, инвестиции в исследования и разработки — 69.58 млн юаней, убыток за весь год — 22.78 млн юаней.

Но у Чжан Сюэ очень чёткие планы на этот год: в 2026 году выйдут семь моделей. Цель компании на 2026 год: ежегодные продажи 60 тыс. единиц, ежегодный объём выпуска около 18 млрд юаней. «Магазинов — минимум 450, выручка — 20 млрд. Выручка 20 млрд — это уже прибыль, дойти до 15 млрд — это точка баланса, ниже 15 млрд — это убыток».

Относительно будущих целей Чжан Сюэ говорит: «Сейчас мы в Китае — восьмые по развлекательным мотоциклам; в следующем году должны стать пятыми, а оказаться на третьем месте тоже вполне возможно». Чжан Сюэ считает, что если компания сможет добиться успеха, то «примерно за несколько лет можно сделать бизнес успешным; если не получилось, то и через 20 лет всё равно не получится».

Источник этой статьи: Ежедневные экономические новости

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Настоящая статья не представляет собой персональную инвестиционную рекомендацию и не учитывает особые инвестиционные цели отдельных пользователей, их финансовое положение или необходимость. Пользователи должны оценивать, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы в этой статье их конкретной ситуации. Инвестируя на основании этого, вы принимаете на себя ответственность.