Акции Klarna опустились ниже цены первичного размещения, поскольку сохраняется слабость сектора

Откройте для себя лучшие новости и события в сфере финтех!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и многие другие

Klarna опустилась ниже цены IPO в $40

Klarna Group Plc впервые в пятницу опустилась ниже цены своего первичного публичного размещения (IPO) — спустя недели после долгожданного дебюта. Шведский провайдер услуг «купи сейчас — плати потом» упал на 7,7 процента, закрывшись на отметке $38,31, скатившись ниже уровня IPO в $40 и фактически растеряв большую часть раннего импульса от листинга 10 сентября.

IPO компании привлекло около $1,58 миллиарда и оказалось переподписанным, что отражает сильный спрос. Акции открылись на уровне $52 в первый день торгов, прибавив 15 процентов и сигнализируя об энтузиазме в отношении одного из наиболее пристально отслеживаемых финтехов Европы. Однако этот первоначальный всплеск уступил место устойчивому откату. Сейчас акции Klarna почти на 15 процентов ниже цены закрытия в первый день.

Растут давление в секторе

Падение Klarna отражает более широкий откат на рынке высокорисковых финансовых технологических акций. Affirm Holdings Inc. снизилась на 1,4 процента в пятницу, став пятым подряд днем убытков. Block Inc. просела на 0,5 процента, продлив недельное падение до четвертой сессии подряд.

Аналитики отмечают, что финтех-компании особенно чувствительны к изменениям макроэкономических условий. Согласно Bloomberg Intelligence, даже несмотря на то, что Федеральная резервная система США начала снижать процентные ставки в 2025 году, рост доходностей или замедление ожидаемых сокращений могут существенно давить на оценки. Более высокие расходы по заимствованиям напрямую сказываются на компаниях вроде Klarna, которые зависят от доступного капитала для финансирования потребительского кредитования.

Распродажа последовала за более сильными, чем ожидалось, данными по экономике США, что охладило ожидания инвесторов относительно дальнейших снижений ставок. Это изменение в прогнозах оказало давление на быстрорастущие технологические и финтех-названия: более высокие доходности повышают стоимость финансирования и сужают перспективы роста.

Конкуренция усиливает напряжение

Помимо макроэкономических встречных ветров, Klarna сталкивается с жесткой конкуренцией. Конкуренты Stripe, Revolut и Checkout.com привлекли оценки в размере $106,7 миллиарда, $75 миллиардов и $12 миллиардов соответственно, подчеркивая уверенность инвесторов в других игроках на рынке платежей.

Чтобы укрепить свой бизнес, Klarna расширяла продукт «справедливое финансирование» (fair financing), который позволяет клиентам закрывать оплату крупных покупок в течение более длительных периодов. Хотя это поддержало процентные доходы, компании также пришлось увеличить резервы под возможные кредитные убытки. Баланс между ростом и управлением рисками остается насущной проблемой.

Руководство компании признало эти трудности.

Проверка терпения инвесторов

Резкий поворот настроений показывает, насколько быстро могут меняться условия для финтех-компаний, зависящих от внешнего капитала и роста потребительского кредитования. Модель «купи сейчас — плати потом», популярная у покупателей, ищущих гибкое финансирование, по-прежнему уязвима к тенденциям по процентным ставкам и регулирующему надзору.

IPO Klarna рассматривалось как веха для финтех-сектора Европы, но ранние результаты после листинга подчеркивают волатильность доверия инвесторов в этой части финансовых услуг. Поскольку конкуренты продолжают привлекать высокие оценки, а центральные банки влияют на стоимость капитала, способность Klarna стабилизировать свою траекторию будет внимательно отслеживаться.

Пока же опыт компании показывает хрупкий баланс, с которым сталкиваются быстрорастущие финтехи: оптимизм на старте может быстро исчезнуть, когда сходятся вместе макроэкономическое давление, кредитный риск и усиливающаяся конкурентная интенсивность.