Гонконгские акции демонстрируют сильное восстановление, фонды лидируют в покупке популярных акций

Пережившие глубокую коррекцию акции в Гонконге наконец дождались давно ожидаемого отскока. 1 апреля все основные сектора рынка акций Гонконга дружно выросли. По итогам торгов индекс Hang Seng TECH вырос на 2,29%, а индекс Hang Seng Healthcare Index подскочил на 6,39%.

Судя по торговой картине, группировка фондов вокруг «акций-«бенчмарков» стала ключевой движущей силой отскока. В частности, несколько основных тем — роботы, инновационные препараты, розничное потребление, искусственный интеллект (AI), интернет-развлечения — все они показали заметные результаты; ключевые бенефициары в каждом сегменте также зафиксировали существенный рост, что отражает характер всеобъемлющего отскока.

Конкретнее, сегмент робототехники особенно выделился: компания UBTECH, которую держит в портфеле фонд Qianhai Open Source, в один день подскочила на 17,10%; микророботы (MicroPort) у фонда Eastmoney в портфеле выросли почти на 9%. Сектор инновационных лекарств также синхронно рос: акции Lepu Bio, которые удерживает в портфеле Invesco Great Wall, закрылись ростом на 14,42%; акции SanSheng Pharmaceutical, которые держит в портфеле фонд Fullgoal, выросли примерно на 12%. В сегменте розничного потребления компания Blueo, которую держит в портфеле Bank of China Fund, выросла на 6,09%, а рост компании Oriental Selection в портфеле Minsheng Jiyin Fund достиг 10,46%. В сегменте искусственного интеллекта акции JingTai Holdings, которые держит в портфеле фонд Fullgoal, выросли на 8,10%. В сегменте мобильных интернет-развлечений также отчетливо вернулось тепло: Bilibili в портфеле Ping An Fund выросла почти на 7%, а компания Zichen Cheng Technology в портфеле Southern Fund подскочила на 10,43%.

Стоит обратить внимание, что 1 апреля сектор авиации на рынке Гонконга лидировал по темпам роста — +8,58%, обогнав весь рынок; это стало наиболее наглядным проявлением восстановления потребления и подтвердилось статистическими данными. Недавно данные Национального бюро статистики показали: в феврале CPI в годовом выражении вырос на 1,3%, установив максимум за последние три года. При этом особенно заметно восстановились цены в секторе услуг. Цены на авиабилеты, аренду транспортных средств, тарифы туристических агентств и стоимость проживания в гостиницах выросли соответственно на 29,1%, 19,8%, 12,5% и 5,4%. Подъем цен в цепочке поездок напрямую отражает восстановление спроса на офлайн-потребление со стороны жителей, а также обеспечивает прочную поддержку фундаментальным показателям для таких секторов, как авиация, отели и туризм. Публичные продукты, представленные, например, фондом 广发睿毅领先基金, дополнительно усилили ориентацию на такую структуру и вложились в авиационные активы. Фондовый менеджер-«звезда» Линь Иньжуй (Lin Yingrui) продолжал набирать позиции в сегменте восстановления потребления; в этом фонде первые шесть крупнейших долей — все авиакомпании, поэтому в ходе данного отскока результат получился особенно впечатляющим.

Что касается текущей структуры отскока на рынке Гонконга — от локального к общерыночному — многие менеджеры фондов считают, что это связано с восстановлением уверенности после корректировки в сторону сильного занижения оценок.

Один менеджер фонда из Южного Китая, специализирующийся на потребительском секторе, заявил, что в настоящее время размещение направляющегося в Гонконг капитала (southbound funds) больше не ограничивается несколькими популярными темами; охват продолжает расширяться, что отражает восстановление доверия институциональных средств к рынку Гонконга. Основная опора — в том, что общая оценка рынка акций Гонконга находится в исторически заниженном диапазоне, а конфигурационная/ценовая привлекательность (risk-reward) остается высокой. Плюс данные CPI за февраль дополнительно подтверждают тенденцию восстановления внутреннего спроса: это дает поддержку распространению отскоков на потребительские и сервисные сектора и в итоге формирует картину, где одновременно «танцуют» технологии, потребление, фармацевтика, ресурсные циклы и т.п.

Однако участники рынка из числа публичных фондов полагают, что отскок на рынке Гонконга, возможно, трудно будет осуществить «с одного шага», и далее все еще потребуется фокус на подтверждении результатов (earnings).

«В данный момент уже несколько индикаторов рыночных настроений передали сигналы дна, но устойчивость отскоков по-прежнему зависит от подтверждения через результаты бизнеса». Отраслевой исследователь из одной фондовой компании в Шэньчжэне также считает, что текущий стиль на рынке Гонконга быстро ротируется вслед за предельными изменениями геополитического конфликта на Ближнем Востоке: когда эскалация усиливается, приоритет получают защитные активы; когда обстановка смягчается, технологический рост начинает вести. Сможет ли рынок продолжить усиливаться далее, во многом зависит от двух ключевых переменных: во-первых, будут ли геориски смягчаться дальше и вызовут ли это возврат зарубежного капитала; во-вторых, смогут ли результаты подтвердить ожидания благоприятной конъюнктуры и дать фондам более четкие ориентиры для размещения капитала.

(Редактор: Сюй Наньнань)

Ключевые слова: