Инвестиционный отчет по индексу CSI 500 с усилением: рост чистых активов на 129.3%, чистая прибыль выросла на 933%, управленческие расходы увеличились на 232% одновременно

Ключевые финансовые показатели: одновременный взрыв по масштабу и прибыли, темпы роста управленческих расходов выше, чем рост чистой стоимости

В 2025 году фонд с расширением по индексу Hang Seng CSI 500 (далее — «данный фонд»), входящий в группу Синье, получил чистую прибыль в размере 113,346,926.23 юаней, что по сравнению с 2024 годом (10,976,396.77 юаней) означает резкий рост 932.8%; чистые активы на конец периода составили 586,587,370.39 юаней, увеличившись на 129.3% по сравнению с 255,751,373.27 юаней на конец 2024 года. Общая сумма паевых долей выросла с 260,416,637.64 долей на конец 2024 года до 438,630,197.61 долей, прирост составил 68.4%.

Таблица: Основные финансовые показатели за 2025 год и изменения в годовом сравнении

Результаты по чистой стоимости: заметная величина сверхдоходности, класc A обогнал бенчмарк на 7.58%

В 2025 году ставка роста стоимости чистых активов паевых долей класса A данного фонда составила 36.39%, для класса C — 35.97%; оба показателя значительно превзошли уровень эффективности сравнительного бенчмарка (доходность индекса_95%+после налогообложения ставки по текущим банковским депозитам_5%) — 28.81%. Сверхдоходность составила соответственно 7.58% и 7.16%. За последние три года накопленный рост для класса A — 43.40%, годовая сверхдоходность — 5.72%.

Таблица: Темпы роста чистой стоимости фонда и сравнение с бенчмарком за 2025 год

• | | Рост за последние три года | 43.40% | 42.13% | 26.25% | | Годовая отслеживающая ошибка | 1.22% | 1.22% | 1.30% |

Инвестиционная стратегия и операционная деятельность: вклад количественной модели значителен, лидирует сектор технологического роста

В отчете управляющая компания указала, что в 2025 году на A-акциях наблюдалась структурная дифференциация: сектор технологического роста демонстрировал сильные результаты, а индекс Vaide All A вырос на 27.65%. Данный фонд посредством количественной модели корректировал отраслевое распределение и веса отдельных акций: ценовые и объемные факторы в условиях волатильного рынка внесли выдающийся вклад, а фундаментальные факторы также обеспечили стабильную доходность. Общий доход от инвестиций в акции за весь год составил 79,437,630.72 юаней, что по сравнению с 2024 годом (12,743,380.81 юаней) увеличилось на 523.3%; основными причинами стали рост позиций в секторе технологий и в циклических секторах.

Анализ расходов: управленческие расходы и масштабы растут синхронно, комиссию за услуги по продажам увеличило в 3 раза

Вознаграждение управляющего фондом за 2025 год — 3,755,738.57 юаней, рост на 231.6% год-к-году; это практически соответствует увеличению чистых активов (129.3%), что соответствует оговоренной годовой ставке 1.00%. Депозитарная плата 375,573.90 юаней соответствует годовой ставке 0.10%. Стоит отметить, что комиссию за услуги по продажам по долям класса C составила 826,713.69 юаней: рост на 301.6% по сравнению с 205,851.50 юаней в 2024 году. Это в первую очередь связано с тем, что объем долей класса C вырос с 211,800,933.76 долей до 322,013,924.37 долей (прирост на 52.1%), а ставка комиссии за услуги по продажам 0.30% выше, чем схема с комиссией при подписке по долям класса A.

Таблица: Структура расходов за 2025 год и изменения

Сделки и связанные сделки: 100% зависит от торговых терминалов Guotai Huitong, ставка комиссии 0.019%

Согласно отчету, все операции с акциями данного фонда в 2025 году были выполнены через торговые терминалы аффилированной стороны — Guotai Huitong Securities. Сумма сделок составила 4,096,311,339.08 юаней; выплаченная комиссия — 779,394.02 юаней. Ставка комиссии — около 0.019%, что значительно ниже, чем 0.036% за 2024 год (418,966.96 юаней/1,162,065,673.58 юаней), но при этом общая сумма комиссии за весь год все равно выросла по сравнению с прошлым годом на 86.0%. Это не полностью согласуется с ростом объема торговли акциями (4,096 млрд/1,162 млрд=352.5%), возможно, из-за увеличения частоты сделок.

Структура акций в портфеле: доля промышленности почти вполовину, концентрация в топ-10 позиций невысокая

По состоянию на конец 2025 года рыночная стоимость инвестиций в акции фонда составила 497,134,736.73 юаней, что составляет 84.75% чистых активов. В отраслевом распределении доля промышленности — 47.53%, добывающей промышленности — 4.59%, финансового сектора — 6.75%, информационных технологий — 1.69%. В топ-10 крупнейших позиций входят West China Mining (1.41%), Tongfu Micro-Electronics (1.39%), Dahua Laser (1.29%) и т.д.; максимальная доля одной позиции не превышает 1.5%, а диверсификация относительно высокая.

Таблица: Детализация топ-5 крупнейших позиций

Структура держателей: доминируют институциональные инвесторы класса A, частные инвесторы класса C составляют более 80%

В классе A институциональные инвесторы владеют 67,252,049.73 долями, доля 57.67%; частные инвесторы имеют 49,364,223.51 долей, доля 42.33%. В классе C частным инвесторам принадлежит 284,585,973.17 долей, доля 88.38%, при этом институциональные инвесторы составляют лишь 11.62%, что отражает то, что класс C больше предпочитают розничные инвесторы. Сотрудники управляющей компании владеют 382,007.14 долями класса C, доля 0.087%; среди них управляющие фондом владеют 100-500 тыс. долей.

Изменение числа долей: подписка и выкуп по классу C превышают 800 млн долей, чистый прирост 110 млн долей

В 2025 году по долям класса A подписка составила 183,111,047.54 долей, выкуп — 115,110,478.18 долей, чистый прирост — 68,000,569.36 долей; по долям класса C подписка составила 987,650,306.80 долей, выкуп — 877,437,316.19 долей, чистый прирост — 110,212,990.61 долей. Активность по подписке и выкупу в классе C существенно выше, чем в классе A, что демонстрирует предпочтение фондов краткосрочной торговой ориентации.

Указания по рискам и возможностям

Риски:

2. Риск концентрации сделок: 100% сделок с акциями выполняются через Guotai Huitong; если будут колебания в возможностях брокерского обслуживания, это может повлиять на эффективность торговли.
3. Риск роста расходов: темп роста комиссии за услуги по продажам (301.6%) намного превышает темп роста масштаба долей класса C (52.1%); возможно, из-за частых операций по подписке и выкупу в краткосрочном периоде расходы будут повышаться.
4. Риск недостаточной диверсификации портфеля: доля топ-10 крупнейших позиций составляет лишь 12.3%; чрезмерная диверсификация может ослабить эффект усиления.

Инвестиционные возможности:

Управляющая компания ожидает, что в 2026 году макроэкономика будет в целом устойчиво улучшаться: политика будет поддерживать технологические инновации и расширение внутреннего спроса. Индекс CSI 500, как представитель mid-cap blue chips, характеризуется высокой долей технологических и циклических составляющих; при наличии «запаса прочности» по оценке (valuation safety margin) потенциал роста остается. Количественная модель фонда в 2025 году уже доказала свою эффективность в условиях структурной конъюнктуры и может продолжать приносить сверхдоходность.

Прогноз управляющей компании: фокус на технологии и циклы, использование структурных возможностей

Управляющая компания считает, что логика роста за счет прибыли в 2026 году на A-акциях сохранится: вклад технологических и высококачественных производственных секторов обеспечит почти 80% темпов роста прибыли по всему A-рынку. Со стороны денежных потоков поддержку окажут возврат иностранного капитала и новая конфигурация активов со стороны резидентов. Данный фонд продолжит опираться на технологические и циклические характеристики индекса CSI 500, используя количественную модель для оптимизации отраслевого распределения и весов отдельных акций, стремясь получать сверхдоходность при контроле отслеживающей ошибки.

Заявление: рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья — автоматическая публикация ИИ-модели на основе данных сторонней базы; она не отражает позицию Sina Finance. Любая информация, появляющаяся в данной статье, приводится исключительно в справочных целях и не является персональной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений следует руководствоваться фактическими объявлениями. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь по biz@staff.sina.com.cn.

Масса новостей и точные разъяснения — в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан Куай Бао