Является ли третье повышение цен Netflix за менее чем 3 года тревожным сигналом или возможностью для покупки?

Netflix (NFLX 0.61%) повышает цены на все тарифы подписки в США: премиальный и стандартный — на $2 в месяц, а тариф с поддержкой рекламы — на $1 в месяц.

Также растет стоимость дополнительных участников: расходы на дополнительного пользователя для тарифа с поддержкой рекламы и для варианта без рекламы увеличатся на $1 в месяц.

Вот хорошее и плохое в повышении цен — и является ли Netflix покупкой прямо сейчас.

Источник изображения: Netflix.

Netflix становится дороже

Рост на доллар или два в месяц может не казаться большой суммой, но в процентном отношении это существенно. Особенно учитывая, что это третье повышение цен с октября 2023 года.

За этот период тариф с поддержкой рекламы вырос на 28.6%, стандартный стал дороже на 29.1%, а премиальный — на 17.4%.

Источник данных: CNBC.

Более резкие скачки цен на более дешевых тарифах — смелый шаг, поскольку он несет риск полностью вытеснить пользователей из экосистемы Netflix.

У компаний больше шансов удержать клиентов, если у них есть продукты с разными ценовыми уровнями. Например, самый недорогой новый Apple MacBook Air стоит $1,099, а самый дорогой MacBook Pro начинается с $3,899. Аналогично, Procter & Gamble продает стиральный порошок Tide по премиальной цене, но также продает Gain, который обычно дешевле. Так что если Tide станет слишком дорогим, P&G все равно сможет совершить продажу, если клиент перейдет на Gain.

Тариф Netflix с поддержкой рекламы по сути служит страховочной сеткой для пользователей, которые могут “выпасть” из премиального и стандартного тарифов. Он убирает принцип “все или ничего” у стримингового сервиса с премиальной ценой. Но повышая цены по всей линейке, Netflix проверяет надежность этой рекламной страховочной сетки.

Раскрыть

NASDAQ: NFLX

Netflix

Изменение сегодня

(-0.61%) $-0.58

Текущая цена

$95.56

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$403B

Диапазон за день

$94.27 - $97.20

Диапазон за 52 недели

$75.01 - $134.12

Объем

1.4M

Средний объем

49M

Валовая маржа

48.59%

Netflix делает ставку на себя

Последнее повышение цен Netflix передает четкий сигнал, что компания уверена: она сможет обеспечивать органический рост без Warner Bros. Discovery. Ранее Netflix оправдывал повышение цен расширением своей библиотеки контента. Нельзя отрицать, что Netflix добавляет ценность — компания развернулась в спорте вместе с НФЛ, WWE и, совсем недавно, с 2026 MLB, когда стартует первый день сезона.

Предлагая больше в рамках одного сервиса, Netflix хочет удерживать пользователей на своей платформе, чтобы компания могла оправдывать более высокую стоимость подписки. Эта логика понятна в традиционной модели бизнеса медиа-сетей, где Netflix конкурирует только с другими провайдерами стриминга и кабельного телевидения. Но в сегодняшнюю эпоху Netflix также конкурирует за время у экрана с Alphabet’s YouTube, соцсетями и другими бесплатными платформами.

Особенно уверенным шагом это повышение выглядит на фоне инфляционного давления и проблем с стоимостью жизни, которые “сжимают” потребительские расходы. Более высокие цены на нефть дополнительно проверят устойчивость потребителей на заправках, в поездках, а также косвенно — через рост затрат как исходных в экономике.

В защиту Netflix можно сказать, что “напряженные” потребительские расходы — не новая история. Она пересекается и с повышением цен Netflix за последние несколько лет. Поэтому, вопреки тому, что могут говорить некоторые ведущие ресторанные компании и компании по товарам по собственному усмотрению, лояльность клиентской базы Netflix показывает: потребители сокращают расходы на то, что, по их ощущениям, им не нужно, и отдают приоритет самым важным вариантам развлечений и покупок “по желанию”. — например, выбор ежемесячной подписки Netflix вместо разовой покупки двойного буррито со стейком у Chipotle Mexican Grill.

Netflix стоит своей премиальной оценки

Инвестиционный тезис Netflix строится вокруг высокомаржинальной, повторяющейся выручки от лояльной базы подписчиков, которая может принять повышение цен. Благодаря предсказуемым денежным потокам Netflix может управлять производством контента и лицензированием, что делает эту бизнес-модель особенно привлекательной. Инвесторы обратили внимание: Netflix торгуется с относительно дорогим мультипликатором 37 по показателю цена/прибыль (P/E) и 29.8 forward P/E.

Как правило, цена акций Netflix снижается, когда эту модель проверяют, причем в последний раз — когда инвесторы негативно отреагировали на крупную сделку с Warner Bros. Discovery, поскольку она добавит долг на баланс Netflix и потребует капиталоемкого производства в домах. С тех пор акции Netflix заметно восстановились после того, как компания снизила свою ставку ниже **Paramount Skydance’**s. И даже в последние недели Netflix держится удивительно хорошо, несмотря на то, что Nasdaq Composite ушел в зону коррекции.

Если дополнительная выручка Netflix от повышения цен легко компенсирует потери подписчиков из-за отмен подписок, это докажет, что Netflix остается стабильным вариантом развлечений для многих домохозяйств даже в период более слабых потребительских расходов. Это также усилит тезис о том, что Netflix в какой-то мере “нечувствителен” к рецессии — делая его базовой позицией в диверсифицированном портфеле. Но если этого не произойдет, возникнут вопросы о том, не переоценен ли Netflix и не чрезмерно ли разрослось расширение его контента в категории вроде спорта.

Суммируя все сказанное: Netflix — покупка для инвесторов, которые считают, что ценность платформы Netflix оправдывает рост цены — так как это ускорит рост его прибыли. Но если нет, возможно, акции роста лучше оставить в списке наблюдения.