000552, планируется приобретение активов! Акции приостановлены.

Ганьсу Нэнхуа (000552) планирует приобрести 100% акций компании «Цзиньчан Хуагун» («Цзиньчан Хуагун» — компания по разработке химической продукции в Цзиньчане) и с 2 апреля приостановить торги акциями.

1 апреля Ганьсу Нэнхуа опубликовала объявление о том, что компания, как она планирует, осуществляет покупку 100% акций компании по разработке энергетической и химической продукции Цзиньчан «Ганьсу Нэнхуа Цзиньчан Нэньюань Хуагун» (далее — «Цзиньчан Хуагун») с использованием выпуска акций и оплаты наличными, приобретая долю, принадлежащую контролирующему акционеру компании — компании «Ганьсу Нэньюань Хуагун Тоуцзы Цзици» (Gansu Energy Chemical Investment Group Co., Ltd.). Одновременно планируется привлечь сопроводительное финансирование. После подачи компанией заявления, акции и конвертируемые облигации с 2 апреля с начала торгов приостановлены; ожидается, что схема сделки будет раскрыта в течение не более чем 10 торговых дней.

Согласно объявлению, предметом настоящей сделки являются 100% акций «Цзиньчан Хуагун», а сторона сделки — контролирующий акционер Ганьсу Нэнхуа. Поэтому данная сделка является связанной сделкой. По предварительным расчетам, настоящая сделка, как ожидается, не будет представлять собой крупную реорганизацию активов, и сделка не приведет к изменению контроля над компанией, а также не является сделкой по реорганизации с выходом на биржевой листинг. По состоянию на дату раскрытия объявления, сделка все еще находится на стадии планирования, и соответствующие вопросы по-прежнему несут неопределенность.

Ганьсу Нэнхуа заявляет, что настоящая сделка основана на общей стратегической компоновке развития компании; соответствующие вопросы должны быть дополнительно пройти необходимые внутренние процедуры принятия решений и процедуры утверждения со стороны регулирующих органов. Компания будет, в зависимости от хода событий, строго и своевременно выполнять обязанности по раскрытию информации в соответствии с требованиями законов и нормативных актов. После завершения сделки целевая компания станет стопроцентной дочерней компанией компании. В настоящее время компания не раскрывала такие детали, как конкретное ценообразование по данной сделке, порядок оплаты цены сделки и конкретное использование средств, привлекаемых для сопроводительного финансирования.

Ранее Ганьсу Нэнхуа раскрывала прогноз результатов деятельности за 2025 год: ожидается убыток по чистой прибыли примерно на 190 млн юаней; за соответствующий период 2024 года была прибыль 1,213 млрд юаней (после корректировки), при этом год к году произошло изменение с прибыли на убыток. Ожидается, что чистая прибыль без учета разовых статей составит убыток примерно 560 млн юаней; за соответствующий период 2024 года прибыль составляла 1,146 млрд юаней (после корректировки).

Ганьсу Нэнхуа указывает, что резкое снижение показателей обусловлено, с одной стороны, влиянием макроэкономики, отраслевого цикла и изменений спроса и предложения и прочими факторами: ключевые продукты компании — уголь — продолжают дорожать? (цены на уголь продолжали снижаться) ; продажи и объем добычи угля по сравнению с прошлым годом сократились, что привело к убыткам в угольном сегменте. С другой стороны, операционная эффективность подразделений электроэнергетики, химии и капитального строительства еще не была в достаточной степени раскрыта: в условиях ограничений со стороны отраслевого циклического характера и рыночной среды их вклад в прибыль относительно ограничен, и он не смог эффективно компенсировать убытки угольного сегмента. Кроме того, сумма недоходов от неоперационных статей Ганьсу Нэнхуа за 2025 год, как ожидается, составит 370 млн юаней, что примерно на 300 млн юаней больше, чем за соответствующий период 2024 года; это в основном связано с ростом доходов от выбытия внеоборотных активов.

С отраслевой точки зрения: в 2026 году отечественная отрасль углехимии вступит в ключевой период трансформации, демонстрируя характеристики развития, включающие жесткие ограничения со стороны политики, повышение концентрации отрасли и ускорение «зеленой» трансформации. На стороне политики — «контроль общего объема, повышение качества и усиление зелености» как ключевые принципы: с одной стороны, строго сдерживается наращивание новых мощностей в современной углехимии, отстающие мощности ускоренно выводятся из эксплуатации; с другой стороны, усиливается поддержка чистого использования угля, что будет стимулировать отрасль к модернизации в сторону чистого и высокоэффективного развития.

Согласно отраслевым исследовательским отчетам соответствующих брокерских компаний, при сохранении цены на нефть на высоком уровне преимущество углехимических предприятий по издержкам будет продолжать укрепляться. Лидеры отрасли, имеющие масштабируемые мощности и планирование по продуктам высокого класса, обладают сравнительно высокой определенностью роста показателей. Компании, объединяющие производство полиолефинов из угля (угле-изо-олефины?) и развитие материалов для новой энергетики, столкнутся с восстановлением оценки.

Корректор: Лю Синьин.