Bank of China International: понизила целевую цену China Telecom до 4.57 HKD, положительно оценивает спрос на инфраструктуру AI вычислительных мощностей

Банковская международная компания Bank of China International опубликовала исследовательский доклад: с учетом ожидаемого замедления телеком-инвестиций в ближайшие два-три года понизила прогноз прибыли China Communications Services (00552) на 8,1% и 11,8% на текущий и следующий годы. Целевая цена снижена с 5,15 гонконгского доллара до 4,57 гонконгского доллара. Это соответствует прогнозному мультипликатору P/E за 2026 год на уровне 7,5 раза. Повторно вынесена рекомендация «Покупать»; в отношении среднесрочного роста сохраняется оптимистичный взгляд, а также отмечается спрос на инфраструктуру вычислительных мощностей для ИИ.

Выручка China Communications Services во втором полугодии 2025 года снизилась в годовом сопоставлении на 3,2%, однако чистая прибыль стабильна на уровне 14,8 млрд юаней (далее — аналогично). Это ниже ожиданий данного банка и рынка. Основная причина — в прошлом году доходы из внутренних телекоммуникационных операторов снизились в годовом сопоставлении на 4,1%. В течение периода внутренние не-телеком доходы выросли на 5,5% в годовом сопоставлении; доля не-телеком инфраструктурных услуг в общей выручке превышает половину, что делает структуру выручки более диверсифицированной и устойчивой. По итогам второго полугодия прошлого года свободный денежный поток компании составил 84,2 млрд юаней, что на 14,1% больше в годовом сопоставлении и улучшилось по сравнению с первым полугодием; главным образом это связано с улучшением управления дебиторской задолженностью.

(Редактор: Ван Чицян HF013)

     【Дисклеймер】Данная статья отражает только личную позицию автора и не имеет отношения к Hexun. Сайт Hexun сохраняет нейтралитет в отношении утверждений, взглядов и оценок, изложенных в тексте, и не предоставляет каких-либо явных или подразумеваемых гарантий относительно точности, надежности или полноты содержащейся информации. Пожалуйста, читателям следует рассматривать материал только в качестве справки и брать на себя всю ответственность самостоятельно. email：news_center@staff.hexun.com